好利科技(002729)2024年年报深度解读：电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
好利来(中国)电子科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“汤奇青”。公司的主营业务为熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件的研发、生产和销售。公司的主要产品包括熔断器,自复保险丝(PTC),管座/管夹。
根据好利科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收3.76亿元，同比大幅增长39.73%。扣非净利润3,455.58万元，同比大幅增长16.38倍。好利科技2024年年度净利润3,670.28万元，业绩同比大幅增长102.93%。
电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电路保护元器件，主要产品包括电力熔断器及配件和电子熔断器及配件两项，其中电力熔断器及配件占比62.27%，电子熔断器及配件占比33.63%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电路保护元器件 | 3.61亿元 | 95.9% | 30.90% |
| 其他业务 | 1,541.80万元 | 4.1% | 88.54% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力熔断器及配件 | 2.34亿元 | 62.27% | 33.99% |
| 电子熔断器及配件 | 1.27亿元 | 33.63% | 25.16% |
| 其他业务 | 1,541.80万元 | 4.1% | 88.54% |
2、电力熔断器及配件收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收3.76亿元，与去年同期的2.69亿元相比，大幅增长了39.73%，主要是因为电力熔断器及配件本期营收2.34亿元，去年同期为1.31亿元，同比大幅增长了79.04%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电力熔断器及配件 | 2.34亿元 | 1.31亿元 | 79.04% |
| 电子熔断器及配件 | 1.27亿元 | 1.16亿元 | 9.12% |
| 其他业务 | 1,541.80万元 | 2,244.75万元 | - |
| 合计 | 3.76亿元 | 2.69亿元 | 39.73% |
3、电子熔断器及配件毛利率提升
2024年公司毛利率为33.26%，同比去年的32.32%基本持平。产品毛利率方面，2024年电力熔断器及配件毛利率为33.99%，同比增长2.41%，同期电子熔断器及配件毛利率为25.16%，同比增长28.63%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.75%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为37.12%、46.31%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达33.96%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.28亿元 | 33.96% |
| 第二名 | 1,683.45万元 | 4.47% |
| 第三名 | 1,388.59万元 | 3.69% |
| 第四名 | 1,353.11万元 | 3.60% |
| 第五名 | 1,138.69万元 | 3.03% |
| 合计 | 1.83亿元 | 48.75% |
5、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.51%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达17.53%。第二大供应商占比14.57%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 4,128.83万元 | 17.53% |
| 第二名 | 3,430.32万元 | 14.57% |
| 第三名 | 1,493.03万元 | 6.34% |
| 第四名 | 1,230.92万元 | 5.23% |
| 第五名 | 1,140.30万元 | 4.84% |
| 合计 | 1.14亿元 | 48.51% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的35.11%上升至2024年的48.51%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加39.73%，净利润同比增加102.93%
2024年年度，好利科技营业总收入为3.76亿元，去年同期为2.69亿元，同比大幅增长39.73%，净利润为3,670.28万元，去年同期为1,808.65万元，同比大幅增长102.93%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为-26.32万元，去年同期为759.15万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为4,101.33万元，去年同期为1,268.32万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长2.23倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.76亿元 | 2.69亿元 | 39.73% |
| 营业成本 | 2.51亿元 | 1.82亿元 | 37.81% |
| 销售费用 | 1,394.24万元 | 926.73万元 | 50.45% |
| 管理费用 | 4,575.70万元 | 3,999.76万元 | 14.40% |
| 财务费用 | -169.82万元 | 82.97万元 | -304.67% |
| 研发费用 | 2,162.76万元 | 1,948.11万元 | 11.02% |
| 所得税费用 | 360.03万元 | -75.08万元 | 579.53% |
2024年年度主营业务利润为4,101.33万元，去年同期为1,268.32万元，同比大幅增长2.23倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.76亿元，同比大幅增长39.73%；（2）毛利率本期为33.26%，同比有所增长了0.94%。
近2年应收账款周转率呈现增长
2024年，企业应收账款合计1.45亿元，占总资产的23.34%，相较于去年同期的1.24亿元增长17.08%。
本期，企业应收账款周转率为2.79。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从2.31增长到了2.79，平均回款时间从155天减少到了129天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。
（注：2020年计提坏账33.76万元，2021年计提坏账32.76万元，2022年计提坏账162.51万元，2023年计提坏账173.74万元，2024年计提坏账68.37万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
好利科技属于电子元件制造行业，专注于电路保护器件的研发与生产。电子元件行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子需求驱动，年复合增长率达8.3%，全球市场规模突破5000亿美元。未来，物联网、人工智能及工业自动化将推动高端电子元件需求，预计2025年国内细分市场空间超2000亿元，高频、微型化及高可靠性成为技术演进核心方向。
2、市场地位及占有率
好利科技在国内电路保护器件领域位列第二梯队，核心产品熔断器市占率约6%-8%，主要面向家电及汽车电子市场，2024年新能源车用产品营收占比提升至35%
3、主要竞争对手
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