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三花智控(002050)2024年年报深度解读
浙江三花智能控制股份有限公司于2005年上市。公司主要业务分为制冷空调电器零部件业务和汽车零部件业务。公司的主要产品为四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，广泛应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机。
根据三花智控2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收279.47亿元，同比小幅增长13.80%。扣非净利润31.18亿元，同比小幅增长6.89%。三花智控2024年年度净利润31.12亿元，业绩同比小幅增长6.07%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括制冷空调电器零部件和汽车零部件两项，其中制冷空调电器零部件占比59.26%，汽车零部件占比40.74%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造业 | 279.47亿元 | 100.0% | 27.47% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 制冷空调电器零部件 | 165.61亿元 | 59.26% | 27.35% |
| 汽车零部件 | 113.87亿元 | 40.74% | 27.64% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三花智控属于制冷空调电器零部件及汽车热管理系统行业。 近三年，全球制冷空调控制元器件市场规模从2019年272亿元增至2023年338亿元，年复合增长率5.6%，预计2028年达472亿元。新能源汽车热管理需求激增，驱动行业扩容，储能和机器人热管理成为新增长点，2023年全球前三企业市占率超77%，技术壁垒强化龙头优势。
2、市场地位及占有率
三花智控为全球制冷空调阀件龙头，2023年电子膨胀阀、四通换向阀市占率分别达58.1%和58.7%，整体市占率43.2%居行业首位，汽车热管理部件供货特斯拉等头部车企，新能源车领域营收占比持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三花智控（002050） | 全球制冷空调阀件及汽车热管理龙头 | 2025年电子膨胀阀全球市占率58%，新能源车热管理营收占比升至35% |
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及新能源热管理供应商 | 2025年制冷阀件市占率18%，储能热管理项目签约额超5亿元 |
| 银轮股份（002126） | 汽车热交换器及新能源热管理企业 | 2025年新能源车热管理营收占比超30%，电池冷却板市占率22% |
| 奥特佳（002239） | 汽车空调压缩机及热管理系统厂商 | 2025年电动压缩机出货量突破200万台，特斯拉二供份额提升至15% |
| 克来机电（603960） | 汽车电子装备及热管理部件制造商 | 2025年二氧化碳热泵系统配套大众MEB平台，营收贡献率突破18% |
总结
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1、经营分析总结
近10年公司净利润持续增长，2024年净利润31.12亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年持续增长，由于营收的小幅增长，2024年主营利润37.04亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
经营评分：86 总排名：413/5479
行业排名（家电零部件）：3/13
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 86 | 62 | 85 | 82 | 86 |
| 行业中位数 | 72 | 55 | 75 | 71 | 76 |
| 行业排名 | 3 | 4 | 3 | 3 | 3 |
家电零部件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 德业股份 | 92 | 德业股份 | 91 |
| 2 | 热威股份 | 88 | 热威股份 | 88 |
| 3 | 三花智控 | 86 | 三花智控 | 86 |
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