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中信金属(601061)2024年年报深度解读:有色金属收入的增长推动公司营收的小幅增长,投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

中信金属股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司的主营业务是金属及矿产品的贸易业务。公司主要经营的贸易品种包括铁矿石、钢材等黑色金属产品,铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。

根据中信金属2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收1,301.90亿元,同比小幅增长4.15%。扣非净利润18.20亿元,同比小幅下降7.42%。中信金属2024年年度净利润22.38亿元,业绩同比小幅增长8.79%。

PART 1
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有色金属收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为贸易行业,主要产品包括有色金属和黑色金属两项,其中有色金属占比73.45%,黑色金属占比26.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
贸易行业 1,301.90亿元 100.0% 1.31%
分产品 营业收入 占比 毛利率
有色金属 956.31亿元 73.45% 2.06%
黑色金属 339.67亿元 26.09% -0.98%
其他贸易 5.92亿元 0.45% 11.68%
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 948.94亿元 72.89% 1.25%
境外 352.96亿元 27.11% 1.49%

2、有色金属收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收1,301.90亿元,与去年同期的1,249.99亿元相比,小幅增长了4.15%,主要是因为有色金属本期营收956.31亿元,去年同期为736.50亿元,同比增长了29.84%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
有色金属 956.31亿元 736.50亿元 29.84%
黑色金属 339.67亿元 511.72亿元 -33.62%
其他贸易 5.92亿元 1.77亿元 234.29%
合计 1,301.90亿元 1,249.99亿元 4.15%

3、黑色金属毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的2.32%,同比大幅下降到了今年的1.31%,主要是因为黑色金属本期毛利率-0.98%,去年同期为3.24%,同比大幅下降130.25%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,2024年国内销售948.94亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售352.96亿元,同比大幅增长19.76%。

PART 2
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长8.79%

本期净利润为22.38亿元,去年同期20.57亿元,同比小幅增长8.79%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为1.36亿元,去年同期为12.25亿元,同比大幅下降;

但是投资收益本期为24.24亿元,去年同期为6.25亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅下降88.89%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,301.90亿元 1,249.99亿元 4.15%
营业成本 1,284.80亿元 1,221.05亿元 5.22%
销售费用 2.62亿元 2.13亿元 23.05%
管理费用 2.27亿元 2.07亿元 9.28%
财务费用 10.04亿元 11.74亿元 -14.52%
研发费用 3,538.25万元 2,841.72万元 24.51%
所得税费用 5.40亿元 2.89亿元 87.23%

2024年年度主营业务利润为1.36亿元,去年同期为12.25亿元,同比大幅下降88.89%。

虽然营业总收入本期为1,301.90亿元,同比小幅增长4.15%,不过毛利率本期为1.31%,同比大幅下降了1.01%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中信金属2024年年度非主营业务利润为26.42亿元,去年同期为11.21亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.36亿元 6.08% 12.25亿元 -88.89%
投资收益 24.24亿元 108.30% 6.25亿元 287.88%
其他 2.21亿元 9.86% 4.96亿元 -55.53%
净利润 22.38亿元 100.00% 20.57亿元 8.79%

PART 3
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对外股权投资收益同比盈利大幅扩大

在2024,中信金属用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为20.66亿元,占净利润22.38亿元的92.3%。

处置对外股权投资产生的收益为8.45亿元。

对外股权投资收益同比去年盈利大幅增加

从近几年来看,企业的对外股权投资收益持续增长,由2023年的12.25亿元增长至2024年的20.66亿元,增长率为68.64%。且企业的对外股权投资资产于2024年末全部处置。

PART 4
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存货周转率持续下降

2024年企业存货周转率为11.10,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年下降,平均回款时间从24天增加到了32天,企业存货周转能力下降,2024年中信金属存货余额合计114.78亿元,占总资产的24.04%。

(注:2023年计提存货减值1764.55万元,2024年计提存货减值8162.32万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中信金属属于金属及矿产品贸易行业,聚焦大宗商品贸易与上游资源投资。 近三年,全球金属贸易行业受宏观经济波动及供应链重构影响,呈现稳中向好的态势。2023年全球大宗商品贸易额达5.2万亿美元,年均复合增长3.8%,其中新能源金属需求激增,铌、铜等品种因新能源汽车、高端制造驱动,未来五年市场空间预计突破8000亿元。行业整合加速,头部企业通过资源控制和技术壁垒巩固优势,绿色低碳转型推动高附加值产品占比提升。

2、市场地位及占有率

中信金属在国内铌产品市场占据约80%份额,铁矿石年经营量超5000万吨,铜贸易规模突破500亿元,稳居行业前三,其资源投资与供应链整合能力形成核心壁垒。

3、主要竞争对手

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