根据爱尔眼科2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收209.83亿元，同比小幅增长3.02%。扣非净利润30.98亿元，同比小幅下降11.82%。本期经营活动产生的现金流净额为48.82亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为医疗行业，主要产品包括屈光项目、视光服务项目、白内障项目三项，屈光项目占比36.23%，视光服务项目占比25.16%，白内障项目占比16.63%。

2024年公司营收209.83亿元，与去年同期的203.67亿元相比，小幅增长了3.02%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）视光服务项目本期营收52.79亿元，去年同期为49.60亿元，同比小幅增长了6.42%。

（2）屈光项目本期营收76.03亿元，去年同期为74.31亿元，同比增长了2.31%。

（3）白内障项目本期营收34.89亿元，去年同期为33.27亿元，同比小幅增长了4.87%。

2024年公司毛利率从去年同期的50.79%，同比小幅下降到了今年的48.12%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）屈光项目本期毛利率55.11%，去年同期为57.4%，同比小幅下降3.99%。

（2）其他项目本期毛利率44.81%，去年同期为46.06%，同比下降2.71%。

（3）白内障项目本期毛利率34.73%，去年同期为37.97%，同比小幅下降8.53%。

（4）眼前段项目本期毛利率41.21%，去年同期为45.68%，同比小幅下降9.79%。

2024年年度主营业务利润为43.54亿元，去年同期为52.54亿元，同比下降17.13%。

虽然营业总收入本期为209.83亿元，同比小幅增长3.02%，不过（1）管理费用本期为29.89亿元，同比小幅增长11.98%；（2）毛利率本期为48.12%，同比小幅下降了2.67%，导致主营业务利润同比下降。

本期财务费用为2.14亿元，同比大幅增长191.06%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）本期汇兑损失为1,033.98万元，去年同期汇兑收益为5,241.23万元；

（2）利息支出本期为2.56亿元，去年同期为1.95亿元，同比大幅增长了31.18%。

2024年年度，爱尔眼科净现金流为-7.00亿元，去年同期为5,772.50万元，由正转负。

在2024年报告期末，爱尔眼科用于金融投资的资产为20.39亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5.48亿元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益（注2）。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2021年的-3.44亿元大幅上升至2024年的5.48亿元，变化率为259.4%。

2024年，爱尔眼科在建工程余额合计3.36亿元。主要在建的重要工程是宁波爱尔迁址项目、北京爱尔英智迁址扩建项目等。

建设目标：沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目的建设目标是改善患者就医环境，提高医院接诊容量，扩大市场覆盖面，提升医院的科研学术能力，增强沈阳爱尔眼视光作为区域龙头医院的地位，成为辐射东北亚的领先区域性眼科中心，更好地服务沈阳及周边地区的眼科患者需求。

建设内容：建设内容包括购置土地，自建房产，引进国际先进医疗设备及高端医疗人才。项目将增设和扩大门诊室、手术室，升级医疗设备，对各个诊区域就医空间进行一体化统一布局和设计，同时调整优化诊疗流程，完善服务体系，提升服务标准和服务水平，满足不同患者的多层次诊疗需求。

建设时间和周期：沈阳爱尔眼视光迁址扩建项目的建设期为5年。项目从筹备到完成需要经历多个阶段，包括前期规划、设计、施工建设、设备安装调试及人员培训等，确保医院能够平稳过渡并顺利投入使用。

预期收益：经测算，本项目投资税后内部收益率为10.36%，税后投资回收期（含建设期）为10.69年。通过提升医院的服务能力和技术水平，预计将有效提高患者的满意度和忠诚度，增强医院在当地市场的竞争力，从而实现良好的经济效益和社会效益。

在2024年年报告期末，爱尔眼科形成的商誉为84.48亿元，占净资产的38.73%，商誉计提减值为1.88亿元，占净利润37.36亿元的5.02%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为ClínicaBaviera.S.A、昆明艾维眼科医院、重庆眼视光眼科医院、湛江爱尔奥理德眼科医院、滨州沪滨爱尔眼科医院和ISECHealthcareLtd.。

根据2024年年度报告获悉，滨州沪滨爱尔眼科医院仍有商誉现值1.72亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为3,733.48万元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为11.1%，且2024年末净利润为4,505.41万元，减值风险偏低。

2017年，企业斥资2.09亿元的对价收购滨州沪滨爱尔眼科医院70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,733.48万元，也就是说这笔收购的溢价率高达459.38%，形成的商誉高达1.72亿元，占当年净资产的3.13%。

滨州沪滨爱尔眼科医院的历史业绩数据如下表所示：

2017年，企业斥资12.73亿元的对价收购ClínicaBaviera.S.A96.83%的股份，但其96.83%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.55亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达722.27%，形成的商誉高达11.18亿元，占当年净资产的20.43%。

ClínicaBaviera.S.A的历史业绩数据如下表所示：

，企业先以0元的对价收购昆明艾维眼科医院0%的股份，后在2023年10月01日，企业再斥资2.81亿元收购了昆明艾维眼科医院77.0%的股份，共计收购77.0%

昆明艾维眼科医院的历史业绩数据如下表所示：