迈为股份(300751)2024年年报深度解读:经营活动现金流量净额常年小于净利润,太阳能电池成套生产设备收入的增长推动公司营收的增长
苏州迈为科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“周剑”。公司主营业务为高端智能制造装备的设计、研发、生产与销售。主营产品为太阳能电池生产设备。
根据迈为股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收98.30亿元,同比增长21.53%。扣非净利润8.37亿元,同比基本持平。迈为股份2024年年度净利润9.64亿元,业绩同比小幅增长10.19%。本期经营活动产生的现金流净额为5,613.00万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
太阳能电池成套生产设备收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要从事太阳能光伏行业、半导体及显示行业、其他行业,其中太阳能电池成套生产设备为第一大收入来源,占比91.60%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
太阳能光伏行业 | 97.32亿元 | 99.0% | 27.96% |
半导体及显示行业 | 6,707.51万元 | 0.68% | - |
其他行业 | 3,108.99万元 | 0.32% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
太阳能电池成套生产设备 | 90.05亿元 | 91.6% | 27.75% |
配件及其他 | 4.74亿元 | 4.82% | 31.57% |
单机 | 3.52亿元 | 3.58% | 32.81% |
2、太阳能电池成套生产设备收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收98.30亿元,与去年同期的80.89亿元相比,增长了21.53%,主要是因为太阳能电池成套生产设备本期营收90.05亿元,去年同期为70.98亿元,同比增长了26.86%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
太阳能电池成套生产设备 | 90.05亿元 | 70.98亿元 | 26.86% |
配件及其他 | 4.74亿元 | 3.46亿元 | 37.0% |
单机 | 3.52亿元 | 6.44亿元 | -45.45% |
合计 | 98.30亿元 | 80.89亿元 | 21.53% |
3、太阳能电池成套生产设备毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的30.51%,同比小幅下降到了今年的28.11%,主要是因为太阳能电池成套生产设备本期毛利率27.75%,去年同期为30.31%,同比小幅下降8.45%。
4、配件及其他毛利率持续下降
产品毛利率方面,2021-2024年太阳能电池成套生产设备毛利率呈下降趋势,从2021年的37.74%,下降到2024年的27.75%,2022-2024年配件及其他毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的58.66%,大幅下降到2024年的31.57%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的57.04%,此前2022-2023年,前五大客户集中度分别为52.73%、53.75%,总体呈增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2024年第一大客户占总营收的比例高达31.42%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户1 | 30.89亿元 | 31.42% |
客户2 | 9.75亿元 | 9.92% |
客户3 | 5.93亿元 | 6.03% |
客户4 | 5.09亿元 | 5.17% |
客户5 | 4.42亿元 | 4.50% |
合计 | 56.08亿元 | 57.04% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的31.92%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达13.96%。第二大供应商(江苏启威星装备科技有限公司)占比4.96%。
前五大供应商情况
供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
---|---|---|
供应商1 | 5.59亿元 | 13.96% |
江苏启威星装备科技有限公司 | 1.99亿元 | 4.96% |
供应商3 | 1.94亿元 | 4.83% |
供应商4 | 1.77亿元 | 4.41% |
供应商5 | 1.51亿元 | 3.76% |
合计 | 12.79亿元 | 31.92% |
从2022年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2022年的22.45%上升至2024年的31.92%。
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.19%
本期净利润为9.64亿元,去年同期8.74亿元,同比小幅增长10.19%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)信用减值损失本期损失3.57亿元,去年同期损失9,041.18万元,同比大幅增长;(2)资产减值损失本期损失1.59亿元,去年同期损失2,834.11万元,同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为12.07亿元,去年同期为8.68亿元,同比大幅增长。
净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势,从2,292.60万元增长到9.64亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长39.08%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 98.30亿元 | 80.88亿元 | 21.53% |
营业成本 | 70.67亿元 | 59.70亿元 | 18.36% |
销售费用 | 4.09亿元 | 3.17亿元 | 28.87% |
管理费用 | 2.49亿元 | 1.96亿元 | 26.59% |
财务费用 | -8,708.51万元 | -6,442.64万元 | -35.17% |
研发费用 | 9.51亿元 | 7.63亿元 | 24.62% |
所得税费用 | 6,655.02万元 | 9,866.34万元 | -32.55% |
2024年年度主营业务利润为12.07亿元,去年同期为8.68亿元,同比大幅增长39.08%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为98.30亿元,同比增长21.53%;(2)毛利率本期为28.11%,同比小幅增长了1.92%。
3、销售费用大幅下降
2024年公司营收98.30亿元,同比增长21.53%,虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。
本期销售费用为4.09亿元,同比大幅下降38.73%。销售费用大幅下降的原因是:虽然销售代理服务费本期为2.55亿元,去年同期为1.28亿元,同比大幅增长了98.79%,但是职工薪酬本期为9,063.70万元,去年同期为1.28亿元,同比下降了29.28%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
销售代理服务费 | 2.55亿元 | 1.28亿元 |
职工薪酬 | 9,063.70万元 | 1.28亿元 |
其他 | 6,269.01万元 | 4.10亿元 |
合计 | 4.09亿元 | 6.67亿元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加10.19%,净现金流同比大幅增加6.50倍
2024年年度,迈为股份净利润为9.64亿元,去年同期为8.74亿元,同比小幅增长10.19%。净现金流为16.80亿元,去年同期为-3.06亿元,由负转正。
净现金流由负转正原因是:
净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
取得借款收到的现金 | 32.46亿元 | 107.20% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 58.51亿元 | 14.52% |
投资支付的现金 | 22.50亿元 | -41.10% | 收回投资收到的现金 | 27.02亿元 | -19.86% |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 7.70亿元 | -46.99% |
2、经营活动现金流量净额常年小于净利润
从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1,这可能表明企业的净利润质量堪忧。
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度,公司的其他收益为2.80亿元,占净利润比重为29.05%,较去年同期增加42.80%。
其他收益明细
项目 | 2024年度 | 2023年度 |
---|---|---|
软件即征即退及增值税加计扣除 | 2.09亿元 | 1.47亿元 |
政府补助计入 | 6,649.94万元 | 4,531.55万元 |
个税手续费返还 | 404.92万元 | 355.68万元 |
合计 | 2.80亿元 | 1.96亿元 |
金融投资回报率低
金融投资13.44亿元,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资
在2024年报告期末,迈为股份用于金融投资的资产为13.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,768.51万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 9.24亿元 |
短期银行理财产品 | 4.2亿元 |
合计 | 13.44亿元 |
2023年度金融投资主要投资内容如表所示:
2023年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
短期银行理财产品 | 9.3亿元 |
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 8.63亿元 |
合计 | 17.93亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于短期银行理财产品收益和其他非流动金融资产分红收益。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 短期银行理财产品收益 | 1,291.97万元 |
投资收益 | 其他非流动金融资产分红收益 | 476.54万元 |
合计 | 1,768.51万元 |
企业的金融投资收益持续下滑,由2022年的3,643.05万元下滑至2024年的1,768.51万元,变化率为-51.46%。
长期趋势表格
年份 | 投资收益 |
---|---|
2022年 | 3,643.05万元 |
2023年 | 2,146万元 |
2024年 | 1,768.51万元 |
应收账款坏账损失影响利润,应收账款周转率下降
2024年,企业应收账款合计39.50亿元,占总资产的16.57%,相较于去年同期的23.79亿元大幅增长66.06%。
1、坏账损失3.58亿元
2024年,企业信用减值损失3.57亿元,其中主要是应收账款坏账损失3.58亿元。
2、应收账款周转率下降,回款周期增长
本期,企业应收账款周转率为3.11。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从4.31下降到了3.11,平均回款时间从83天增加到了115天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。
(注:2020年计提坏账3546.24万元,2021年计提坏账4224.58万元,2022年计提坏账2056.73万元,2023年计提坏账9071.21万元,2024年计提坏账3.58亿元。)
3、一年以内账龄占比下降
从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为74.51%,24.89%和0.60%。
从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2023年至2024年从91.14%下降到74.51%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1.36亿元,坏账损失影响利润
2024年,迈为股份资产减值损失1.59亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.36亿元。
2024年企业存货周转率为1.00,2024年迈为股份存货周转率为1.00,同比去年无明显变化。2024年迈为股份存货余额合计89.23亿元,占总资产的38.12%,同比去年的107.81亿元大幅下降17.23%。
(注:2020年计提存货1385.86万元,2021年计提存货532.41万元,2022年计提存货390.00万元,2023年计提存货2834.11万元,2024年计提存货1.36亿元。)
大兢路项目等投产
2024年,迈为股份在建工程余额合计4.90亿元。主要在建的重要工程是半导体产业园。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
半导体产业园 | 4.43亿元 | 2.39亿元 | 818.42万元 | 21.52 |
大兢路项目 | 3,403.18万元 | 4.76亿元 | 15.51亿元 | 100.00 |
半导体产业园(大额新增投入项目)
建设目标:迈为股份半导体产业园旨在构建一个集研发、生产、销售为一体的高科技半导体产业基地,致力于推动半导体设备的国产化进程,提高自主创新能力,促进当地经济发展,并带动相关产业链的发展。
建设内容:该产业园将重点建设包括但不限于洁净厂房、研发中心、办公大楼及相关配套设施。项目规划中还包括引进先进的半导体生产设备,建立完整的生产线,以满足不同类型的半导体产品制造需求。此外,园区还将设立专门的技术创新中心,用于新技术的研发与应用转化。
建设时间和周期:依据公开资料,迈为股份半导体产业园预计从2024年初开始施工建设,整个项目的建设周期大约为两年左右,计划于2026年内完成主体结构建设和设备安装调试工作,并逐步投入运营。