宇瞳光学(300790)2024年年报深度解读：汽车部品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长，主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
东莞市宇瞳光学科技股份有限公司于2019年上市。公司是专业从事光学镜头等产品设计、研发、生产和销售的高新技术企业。产品主要有安防镜头类、消费类、车载镜头类、机器视觉镜头类、头盔显示目镜类。
根据宇瞳光学2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收27.43亿元，同比增长27.90%。扣非净利润1.59亿元，同比大幅增长7.73倍。宇瞳光学2024年年度净利润1.94亿元，业绩同比大幅增长3.09倍。本期经营活动产生的现金流净额为3.38亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
汽车部品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为光学镜头制造业，主要产品包括安防类、车载类、智能家居三项，安防类占比59.30%，车载类占比12.17%，智能家居占比10.12%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光学镜头制造业 | 26.05亿元 | 94.95% | 23.57% |
| 其他业务 | 1.39亿元 | 5.05% | 24.16% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 安防类 | 16.27亿元 | 59.3% | 23.08% |
| 车载类 | 3.34亿元 | 12.17% | 26.39% |
| 智能家居 | 2.78亿元 | 10.12% | 17.26% |
| 汽车部品 | 2.28亿元 | 8.3% | 23.20% |
| 其他业务 | 2.78亿元 | 10.11% | - |
2、安防类收入的小幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收27.43亿元，与去年同期的21.45亿元相比，增长了27.9%。
营收增长的主要原因是：
（1）安防类本期营收16.27亿元，去年同期为14.37亿元，同比小幅增长了13.23%。
（2）汽车部品本期营收2.28亿元，去年同期为8,591.29万元，同比大幅增长了164.89%。
（3）车载类本期营收3.34亿元，去年同期为2.20亿元，同比大幅增长了51.8%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 安防类 | 16.27亿元 | 14.37亿元 | 13.23% |
| 车载类 | 3.34亿元 | 2.20亿元 | 51.8% |
| 智能家居 | 2.78亿元 | 2.41亿元 | 15.37% |
| 汽车部品 | 2.28亿元 | 8,591.29万元 | 164.89% |
| 其他业务 | 1.39亿元 | 8,019.78万元 | - |
| 应用光学 | 1.07亿元 | 5,263.38万元 | 102.6% |
| 机器视觉 | 3,246.43万元 | 2,915.77万元 | 11.34% |
| 合计 | 27.43亿元 | 21.45亿元 | 27.9% |
3、汽车部品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的19.55%，同比增长到了今年的23.6%。
毛利率增长的原因是：
（1）汽车部品本期毛利率23.2%，去年同期为0.87%，同比大幅增长近26倍。
（2）应用光学本期毛利率32.49%，去年同期为18.16%，同比大幅增长78.91%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.16%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为72.63%、64.94%、51.93%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达20.78%，第二大客户占比15.74%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 单位1及其关联方 | 5.70亿元 | 20.78% |
| 单位2及其关联方 | 4.32亿元 | 15.74% |
| 单位3及其关联方 | 2.20亿元 | 8.01% |
| 单位4及其关联方 | 9,400.44万元 | 3.43% |
| 单位5 | 8,777.28万元 | 3.20% |
| 合计 | 14.03亿元 | 51.16% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.25%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达15.01%。第二大供应商占比11.10%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 单位1及其关联方 | 3.23亿元 | 15.01% |
| 单位2及其关联方 | 2.39亿元 | 11.10% |
| 单位3 | 1.72亿元 | 7.98% |
| 单位4及其关联方 | 1.47亿元 | 6.81% |
| 单位5及其关联方 | 1.36亿元 | 6.34% |
| 合计 | 10.17亿元 | 47.25% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从34.66%上升至47.25%，锐增36%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加27.90%，净利润同比大幅增加3.09倍
2024年年度，宇瞳光学营业总收入为27.43亿元，去年同期为21.45亿元，同比增长27.90%，净利润为1.94亿元，去年同期为4,742.36万元，同比大幅增长3.09倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.77亿元，去年同期为6,628.67万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为3,040.82万元，去年同期为199.32万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为3,575.51万元，去年同期为1,638.37万元，同比大幅增长。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从2.43亿元下降到4,742.36万元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从4,742.36万元增长到1.94亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长166.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.43亿元 | 21.45亿元 | 27.90% |
| 营业成本 | 20.96亿元 | 17.26亿元 | 21.46% |
| 销售费用 | 5,513.12万元 | 3,967.15万元 | 38.97% |
| 管理费用 | 1.66亿元 | 1.24亿元 | 33.56% |
| 财务费用 | 5,954.31万元 | 5,459.06万元 | 9.07% |
| 研发费用 | 1.73亿元 | 1.22亿元 | 41.56% |
| 所得税费用 | 548.78万元 | -568.94万元 | 196.46% |
2024年年度主营业务利润为1.77亿元，去年同期为6,628.67万元，同比大幅增长166.74%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为27.43亿元，同比增长27.90%；（2）毛利率本期为23.60%，同比增长了4.05%。
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为3,575.51万元，占净利润比重为18.43%，较去年同期增加118.24%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 进项税额加计抵减及其他税收优惠 | 2,192.34万元 | 63.06万元 |
| 与资产相关的政府补助 | 812.77万元 | 641.07万元 |
| 与收益相关的政府补助 | 554.15万元 | 912.66万元 |
| 个税手续费返还 | 16.25万元 | 21.59万元 |
| 合计 | 3,575.51万元 | 1,638.37万元 |
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失3,457.48万元，坏账损失影响利润
2024年，宇瞳光学资产减值损失3,457.48万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,457.48万元。
2024年企业存货周转率为4.65，在2022年到2024年宇瞳光学存货周转率从2.66大幅提升到了4.65，存货周转天数从135天减少到了77天。2024年宇瞳光学存货余额合计5.80亿元，占总资产的11.55%。
（注：2020年计提存货230.95万元，2021年计提存货746.33万元，2022年计提存货1164.28万元，2023年计提存货1306.26万元，2024年计提存货3457.48万元。）
精密光学镜头扩建项目等投产
2024年，宇瞳光学在建工程余额合计1.05亿元。主要在建的重要工程是精密光学镜头扩建项目和安装调试设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 精密光学镜头扩建项目 | 5,715.28万元 | 2.66亿元 | 3.47亿元 | |
| 安装调试设备 | 4,117.43万元 | 1.53亿元 | 1.68亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
宇瞳光学属于光学镜头制造行业，主要产品覆盖安防监控、车载视觉、机器视觉等领域。 近三年，光学镜头行业受益于智能安防、智能驾驶及消费电子需求增长，市场规模年均复合增长率约12%，2025年全球市场预计突破500亿元。未来趋势聚焦于高端车载镜头（如激光雷达、HUD）和AI驱动的机器视觉应用，技术迭代推动行业向高精度、微型化方向发展。
2、市场地位及占有率
宇瞳光学为全球安防监控镜头龙头，2024年全球市占率超47%，连续8年位居第一，车载镜头业务加速渗透，2025年激光雷达光学部件已进入主流供应链，智能驾驶领域份额稳步提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宇瞳光学（300790） | 全球安防监控镜头龙头，拓展车载光学及激光雷达领域 | 2025年车载镜头营收占比提升至18%，激光雷达部件进入头部车企供应链 |
| 联合光电（300691） | 光学镜头及模组制造商，覆盖安防、车载、新型显示 | 2025年安防镜头市占率约12%，AR/VR光学模组成新增长点 |
| 福光股份（688010） | 专注高端安防镜头及军用光学设备研发 | 2025年安防领域市占率约8%，军民融合项目收入占比超25% |
| 力鼎光电（605118） | 安防监控及车载镜头供应商，主攻中高端市场 | 2025年海外安防市场营收占比超60%，北美渠道份额稳步扩张 |
| 凤凰光学（600071） | 光学组件及精密制造企业，布局智能家居与车载镜头 | 2025年智能家居镜头出货量突破千万级，与新能源车企达成战略合作 |
技术人员人数增加
从2020年至今，公司员工人数整体持续增长，从2020年的1492人上升至2024年的3087人。
其中，公司的技术人员人数上升了31.25%，从2023年的416人增加到2024年的546人。
员工人数增长薪酬在下降
2023年-2024年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从13.03万元下降到了10.39万元。
多名股东股权高位质押
公司存在质押风险，7名股东均处于高位质押状态，共累计质押5,955.19万股，占总股本比例的15.91%，具体情况如下表：
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