硕贝德(300322)2024年年报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小，天线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
惠州硕贝德无线科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“朱坤华”。公司的主营业务是提供从移动终端天线、系统侧基站天线到车载智能天线、指纹识别模组、散热器件组件等产品。
根据硕贝德2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收18.57亿元，同比小幅增长12.37%。扣非净利润-6,332.66万元，较去年同期亏损有所减小。硕贝德2024年年度净利润-6,805.83万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
天线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通信设备、计算机及其他电子设备制造业，主要产品包括天线和线束及连接件两项，其中天线占比55.16%，线束及连接件占比24.27%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信设备、计算机及其他电子设备制造业 | 18.57亿元 | 100.0% | 22.83% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 天线 | 10.24亿元 | 55.16% | 28.91% |
| 线束及连接件 | 4.51亿元 | 24.27% | 17.63% |
| 智能模组 | 2.32亿元 | 12.52% | 15.28% |
| 散热器件及模组 | 1.28亿元 | 6.88% | 8.26% |
| 其他业务 | 2,196.99万元 | 1.17% | - |
2、天线收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收18.57亿元，与去年同期的16.53亿元相比，小幅增长了12.37%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）天线本期营收10.24亿元，去年同期为9.40亿元，同比小幅增长了8.93%。
（2）线束及连接件本期营收4.51亿元，去年同期为3.89亿元，同比增长了15.87%。
（3）智能模组本期营收2.32亿元，去年同期为1.99亿元，同比增长了16.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 天线 | 10.24亿元 | 9.40亿元 | 8.93% |
| 线束及连接件 | 4.51亿元 | 3.89亿元 | 15.87% |
| 智能模组 | 2.32亿元 | - | - |
| 散热器件及模组 | 1.28亿元 | 9,954.40万元 | 28.29% |
| 其他 | 2,196.99万元 | 5,721.38万元 | -11.12% |
| 指纹模组 | - | 1.67亿元 | -100.0% |
| 合计 | 18.57亿元 | 16.53亿元 | 12.37% |
3、天线毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的19.49%，同比增长到了今年的22.83%，主要是因为天线本期毛利率28.91%，去年同期为27.22%，同比小幅增长6.21%。
4、线束及连接件毛利率下降
值得一提的是，天线在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2024年天线毛利率呈增长趋势，从2021年的24.50%，增长到2024年的28.91%，2024年线束及连接件毛利率为17.63%，同比下降20.73%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.83%，相较于2023年的31.10%，基本保持平稳，其中第一大客户占比11.62%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.16亿元 | 11.62% |
| 第二名 | 9,720.34万元 | 5.23% |
| 第三名 | 8,776.88万元 | 4.73% |
| 第四名 | 7,691.20万元 | 4.14% |
| 第五名 | 7,625.30万元 | 4.11% |
| 合计 | 5.54亿元 | 29.83% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2020年的21.02%下降至2024年的11.28%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加12.37%，净利润亏损有所减小
2024年年度，硕贝德营业总收入为18.57亿元，去年同期为16.53亿元，同比小幅增长12.37%，净利润为-6,805.83万元，去年同期为-2.18亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2,327.14万元，去年同期为-9,611.18万元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失5,161.49万元，去年同期损失9,820.52万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1,440.55万元，去年同期损失3,183.51万元，同比大幅下降。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从5,307.29万元下降到-2.18亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从-2.18亿元增长到-6,805.83万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.57亿元 | 16.53亿元 | 12.37% |
| 营业成本 | 14.33亿元 | 13.31亿元 | 7.71% |
| 销售费用 | 4,496.38万元 | 4,433.82万元 | 1.41% |
| 管理费用 | 1.90亿元 | 1.77亿元 | 7.07% |
| 财务费用 | 3,287.39万元 | 2,690.23万元 | 22.20% |
| 研发费用 | 1.65亿元 | 1.54亿元 | 7.23% |
| 所得税费用 | 279.79万元 | -837.75万元 | 133.40% |
2024年年度主营业务利润为-2,327.14万元，去年同期为-9,611.18万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为18.57亿元，同比小幅增长12.37%；（2）毛利率本期为22.83%，同比增长了3.34%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
硕贝德2024年年度非主营业务利润为-4,198.90万元，去年同期为-1.31亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,327.14万元 | 34.19% | -9,611.18万元 | 75.79% |
| 投资收益 | 1,396.37万元 | -20.52% | 224.76万元 | 521.28% |
| 公允价值变动收益 | -1,802.51万元 | 26.49% | -1,288.52万元 | -39.89% |
| 资产减值损失 | -5,161.49万元 | 75.84% | -9,820.52万元 | 47.44% |
| 其他收益 | 2,988.98万元 | -43.92% | 1,950.70万元 | 53.23% |
| 信用减值损失 | -1,440.55万元 | 21.17% | -3,183.51万元 | 54.75% |
| 其他 | 440.13万元 | -6.47% | 1,308.06万元 | -66.35% |
| 净利润 | -6,805.83万元 | 100.00% | -2.18亿元 | 68.84% |
其他收益对净利润有较大贡献，占净利润的-43.92%
2024年年度，公司的其他收益为2,988.98万元，占净利润比重为43.92%，较去年同期增加53.23%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 与递延收益相关的政府补助 | 1,348.24万元 | 1,304.17万元 |
| 进项税加计扣除 | 1,143.54万元 | 148.06万元 |
| 其他 | 497.20万元 | 498.47万元 |
| 合计 | 2,988.98万元 | 1,950.70万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,837.89万元，其中非经常性损益的政府补助金额为489.65万元。
(2)本期共收到政府补助2,805.57万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,837.89万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 967.68万元 |
| 小计 | 2,805.57万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 直接计入当期损益的政府补助 | 489.65万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.05亿元，留存计入以后年度利润。
金融投资产生的轻微亏损
金融投资1.8亿元，投资主体为风险投资
在2024年报告期末，硕贝德用于金融投资的资产为1.8亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-275.28万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 指定为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1.79亿元 |
| 其他 | 70万元 |
| 合计 | 1.8亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和业绩补偿。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 收回其他非流动金融资产投资产生的收益及投资分红 | 426.3万元 |
| 投资收益 | 业绩补偿 | 970.07万元 |
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | -1,671.65万元 |
| 合计 | -275.28万元 |
企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年的2.26亿元小幅下滑至2024年的1.8亿元，变化率为-20.22%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2022年 | 2.26亿元 |
| 2023年 | 2亿元 |
| 2024年 | 1.8亿元 |
商誉减值计提准备大幅影响利润
在2024年年报告期末，硕贝德形成的商誉为1,897.43万元，占净资产的1.84%，商誉计提减值为2,184.6万元，占净利润-6,805.83万元的32.1%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 惠州金日工业科技有限公司 | 1,897.43万元 | 存在较大的减值风险 |
| 商誉总额 | 1,897.43万元 |
商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为惠州金日工业科技有限公司。
惠州金日工业科技有限公司存在较大的减值风险
（1） 风险分析
企业2024年期末的营业收入增长率为3.31%，但是2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为40.0%，预测数据是否过于乐观？
业绩增长表
| 惠州金日工业科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | - | - | - | - |
| 2023年 | 2,844.76万元 | - | 3.32亿元 | - |
| 2024年 | 689.68万元 | -75.76% | 3.43亿元 | 3.31% |
（2） 收购情况
2022年，企业斥资6,820万元的对价收购惠州金日工业科技有限公司51.28%的股份，但其51.28%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3,846.74万元，也就是说这笔收购的溢价率高达77.29%，形成的商誉高达2,973.26万元，占当年净资产的2.29%。
（3） 发展历程
惠州金日工业科技有限公司承诺在2022年至2022年实现业绩累计不低于4,320万元。实际2022-2022年末产生的业绩为1,468.66万元，累计1,468.66万元，未完成承诺。
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