根据华凯易佰2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收90.22亿元，同比大幅增长38.42%。扣非净利润1.62亿元，同比大幅下降44.03%。华凯易佰2024年年度净利润1.67亿元，业绩同比大幅下降52.09%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.30亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事跨境出口电商、跨境出口电商综合服务、空间环境艺术设计，主要产品包括家居园艺类、工业及商业用品类、汽车摩托车配件类、3C电子产品类四项，家居园艺类占比21.59%，工业及商业用品类占比13.59%，汽车摩托车配件类占比13.09%，3C电子产品类占比11.35%。

2024年公司营收90.22亿元，与去年同期的65.18亿元相比，大幅增长了38.42%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）家居园艺类本期营收19.48亿元，去年同期为14.52亿元，同比大幅增长了34.17%。

（2）户外运动类本期营收9.12亿元，去年同期为5.45亿元，同比大幅增长了67.43%。

（3）3C电子产品类本期营收10.24亿元，去年同期为6.75亿元，同比大幅增长了51.65%。

（4）汽车摩托车配件类本期营收11.81亿元，去年同期为9.37亿元，同比增长了26.1%。

2024年公司毛利率从去年同期的36.96%，同比小幅下降到了今年的33.86%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工业及商业用品类本期毛利率30.42%，去年同期为32.28%，同比小幅下降5.76%。

（2）汽车摩托车配件类本期毛利率36.34%，去年同期为38.83%，同比小幅下降6.41%。

产品毛利率方面，2022-2024年家居园艺类毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的31.26%，小幅增长到2024年的32.55%，2022-2024年工业及商业用品类毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的32.53%，小幅下降到2024年的30.42%。

在销售模式上，企业主要渠道为平台仓发货，占主营业务收入的57.77%。2024年平台仓发货营收51.23亿元，相较于去年增长27.97%，同期毛利率为40.27%，同比上涨3.10个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的79.14%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为87.67%、82.24%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达64.03%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2020年的35.62%下降至2024年的10.14%，锐减71%。

2024年年度，华凯易佰营业总收入为90.22亿元，去年同期为65.18亿元，同比大幅增长38.42%，净利润为1.67亿元，去年同期为3.49亿元，同比大幅下降52.09%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为2.82亿元，去年同期为4.15亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失7,372.62万元，去年同期损失3,703.16万元，同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-8,195.17万元增长到3.49亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从3.49亿元下降到1.67亿元。

2024年年度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为4.15亿元，同比大幅下降32.13%。

虽然营业总收入本期为90.22亿元，同比大幅增长38.42%，不过毛利率本期为33.86%，同比小幅下降了3.10%，导致主营业务利润同比大幅下降。

华凯易佰2024年年度非主营业务利润为-6,488.72万元，去年同期为-814.48万元，亏损增大。

2024年，企业应收账款合计4.43亿元，占总资产的9.97%，相较于去年同期的3.95亿元小幅增长12.13%。

本期，企业应收账款周转率为21.51。在2019年度到2024年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从41天减少到了16天，回款周期减少，企业的运营能力提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.77%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从71.31%下降到52.77%。三年以上应收账款占比，在2023年至2024年从23.65%大幅上涨到34.23%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年，华凯易佰资产减值损失7,372.62万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,957.66万元。

2024年企业存货周转率为6.78，在2023年到2024年华凯易佰存货周转率从9.04下降到了6.78，存货周转天数从39天增加到了53天。2024年华凯易佰存货余额合计18.19亿元，占总资产的43.18%，同比去年的8.43亿元大幅增长115.64%。

在2024年年报告期末，华凯易佰形成的商誉为7.48亿元，占净资产的31.45%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为深圳易佰。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为35.36%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为1.66%

2021年，企业斥资15.12亿元的对价收购深圳易佰90.0%的股份，但其90.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8.71亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达73.69%，形成的商誉高达6.41亿元，占当年净资产的29.31%。

深圳易佰承诺在2019年至2023年实现业绩分别不低于14100万元、17000万元、20400万元、25100万元、14100万元，累计不低于9.07亿元。实际2019-2023年末产生的业绩为N/A、N/A、2.16亿元、2.74亿元、4.67亿元。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

深圳易佰的历史业绩数据如下表所示：

2024年，华凯易佰的无形资产合计1.95亿元，占总资产的4.38%，相较于年初的8,903.64万元大幅增长118.97%。