根据王子新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收19.89亿元，同比小幅增长12.15%。扣非净利润-6,424.17万元，由盈转亏。王子新材2024年年度净利润-7,631.31万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-467.25万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是塑料包装，一块是电子元器件，主要产品包括塑料包装产品和薄膜电容产品两项，其中塑料包装产品占比58.49%，薄膜电容产品占比22.84%。

2024年公司营收19.89亿元，与去年同期的17.74亿元相比，小幅增长了12.15%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）电子元器件本期营收4.54亿元，去年同期为2.85亿元，同比大幅增长了59.64%。

（2）塑料包装本期营收11.64亿元，去年同期为10.86亿元，同比小幅增长了7.12%。

2024年公司毛利率从去年同期的20.07%，同比下降到了今年的16.81%。

毛利率下降的原因是：

（1）塑料包装本期毛利率16.64%，去年同期为19.12%，同比小幅下降12.97%。

（2）军工电子本期毛利率30.43%，去年同期为48.89%，同比大幅下降37.76%。

产品毛利率方面，2022-2024年电子元器件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的14.97%，小幅下降到2024年的13.13%，2024年塑料包装毛利率为16.64%，同比小幅下降12.97%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.37%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为56.54%、55.98%、53.87%、46.65%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比19.86%，第二大客户占比11.11%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的24.92%下降至2024年的20.95%。

2024年年度，王子新材营业总收入为19.89亿元，去年同期为17.74亿元，同比小幅增长12.15%，净利润为-7,631.31万元，去年同期为7,073.73万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失8,287.64万元，去年同期收益104.88万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为4,818.88万元，去年同期为7,861.06万元，同比大幅下降；（3）营业外利润本期为-1,287.78万元，去年同期为1,073.13万元，由盈转亏。

净利润从2015年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2,739.42万元增长到9,417.37万元，而2021年年度到2024年年度呈现下降状态，从9,417.37万元下降到-7,631.31万元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为4,818.88万元，去年同期为7,861.06万元，同比大幅下降38.70%。

虽然营业总收入本期为19.89亿元，同比小幅增长12.15%，不过毛利率本期为16.81%，同比下降了3.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。

王子新材2024年年度非主营业务利润为-1.14亿元，去年同期为834.25万元，由盈转亏。

在2024年报告期末，王子新材用于金融投资的资产为2.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为570.49万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品收益。

2024年，企业应收账款合计9.89亿元，占总资产的31.01%，相较于去年同期的7.59亿元大幅增长30.35%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年，企业信用减值损失2,437.72万元，其中主要是应收账款坏账损失2,277.23万元。

2024年，王子新材资产减值损失8,287.64万元，导致企业净利润从盈利656.33万元下降至亏损7,631.31万元，其中存货跌价准备减值合计1,397.40万元。

其中，库存商品，原材料本期分别计提612.88万元，555.48万元。

目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为6,383.62万元，8,875.12万元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为6.64，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从31天增加到了54天，企业存货周转能力下降，2024年王子新材存货余额合计3.50亿元，占总资产的11.41%，同比去年的2.50亿元大幅增长39.82%。

2024年，王子新材在建工程余额合计1,849.27万元。主要在建的重要工程是泡沫包装产品线项目和宁波新容薄膜电容器扩建升级项目。

建设内容：项目将新建先进的泡沫包装生产线，包括购置高效节能的生产设备、建设符合环保标准的生产车间及配套仓储设施等。同时，也会引入智能化管理系统，以优化生产流程，实现生产效率与成本控制的最佳平衡。

建设时间和周期：该项目预计于2024年初启动建设工作，整个工程规划在18个月内完成。这意味着到2025年下半年，新的泡沫包装生产线应当能够投入运营。

预期收益：根据初步评估，在项目达产后，预计年新增销售收入可达数亿元人民币，净利润率有望达到行业平均水平之上。此外，随着产能释放和技术水平的提升，长期来看还将有助于企业开拓更多国内外市场机会，促进公司的可持续发展。

在2024年年报告期末，王子新材形成的商誉为1.22亿元，占净资产的6.49%，商誉计提减值为6,890.24万元，占净利润-7,631.31万元的90.29%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为武汉中电华瑞。

2020年，企业斥资1.5亿元的对价收购武汉中电华瑞51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,094.75万元，也就是说这笔收购的溢价率高达266.9%，形成的商誉高达1.09亿元，占当年净资产的11.95%。

武汉中电华瑞资产组的历史业绩数据如下表所示：