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派能科技(688063)2024年年报深度解读:储能产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,净利润近3年整体呈现下降趋势

上海派能能源科技股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。公司主要产品是储能电池系统和电芯。

根据派能科技2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收20.05亿元,同比大幅下降39.24%。扣非净利润-2,813.14万元,由盈转亏。派能科技2024年年度净利润3,832.23万元,业绩同比大幅下降92.57%。

PART 1
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储能产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为储能行业,占比高达97.65%,其中储能产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
储能行业 19.58亿元 97.65% 28.90%
其他行业 2,739.53万元 1.37% 8.22%
其他业务 1,977.46万元 0.98% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
储能产品 19.58亿元 97.65% 28.90%
其他产品 2,739.53万元 1.37% 8.22%
其他业务 1,977.46万元 0.98% -

2、储能产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降

2024年公司营收20.05亿元,与去年同期的32.99亿元相比,大幅下降了39.24%,主要是因为储能产品本期营收19.58亿元,去年同期为32.46亿元,同比大幅下降了39.7%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
储能产品 19.58亿元 32.46亿元 -39.7%
其他产品 2,739.53万元 2,249.10万元 21.81%
其他业务 1,977.46万元 3,067.79万元 -
合计 20.05亿元 32.99亿元 -39.24%

3、储能产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的30.94%,同比小幅下降到了今年的28.94%,主要是因为储能产品本期毛利率28.9%,去年同期为31.65%,同比小幅下降8.69%。

4、储能产品毛利率持续下降

值得一提的是,储能产品在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2022-2024年储能产品毛利率呈下降趋势,从2022年的34.11%,下降到2024年的28.90%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.51%,相较于2023年的26.09%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 1.53亿元 7.65%
客户2 1.20亿元 5.97%
客户3 1.06亿元 5.28%
客户4 9,779.13万元 4.88%
客户5 9,486.01万元 4.73%
合计 5.71亿元 28.51%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比下降39.24%,净利润同比下降92.57%

2024年年度,派能科技营业总收入为20.05亿元,去年同期为32.99亿元,同比大幅下降39.24%,净利润为3,832.23万元,去年同期为5.16亿元,同比大幅下降92.57%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7,164.52万元,去年同期为6.34亿元,同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势,从-4,412.50万元增长到12.73亿元,而2022年年度到2024年年度呈现下降状态,从12.73亿元下降到3,832.23万元。

2、主营业务利润同比大幅下降88.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.05亿元 32.99亿元 -39.24%
营业成本 14.25亿元 22.79亿元 -37.48%
销售费用 7,763.73万元 7,752.79万元 0.14%
管理费用 1.09亿元 1.10亿元 -1.18%
财务费用 -4,191.99万元 -1.97亿元 78.69%
研发费用 3.45亿元 3.85亿元 -10.43%
所得税费用 2,084.17万元 8,535.68万元 -75.58%

2024年年度主营业务利润为7,164.52万元,去年同期为6.34亿元,同比大幅下降88.70%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为20.05亿元,同比大幅下降39.24%;(2)毛利率本期为28.94%,同比小幅下降了2.00%。

3、非主营业务利润亏损有所减小

派能科技2024年年度非主营业务利润为-1,248.11万元,去年同期为-3,292.05万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 7,164.52万元 186.95% 6.34亿元 -88.70%
投资收益 2,120.93万元 55.35% 1,076.86万元 96.96%
公允价值变动收益 3,701.64万元 96.59% 2,902.94万元 27.51%
资产减值损失 -8,456.36万元 -220.66% -1.46亿元 41.99%
营业外支出 494.24万元 12.90% 264.07万元 87.17%
其他收益 3,191.38万元 83.28% 5,218.22万元 -38.84%
信用减值损失 -1,673.53万元 -43.67% 2,280.40万元 -173.39%
其他 362.04万元 9.45% 70.04万元 416.92%
净利润 3,832.23万元 100.00% 5.16亿元 -92.57%

4、财务收益大幅下降

2024年公司营收20.05亿元,同比大幅下降39.24%,不仅营收在下降,而且财务收益也在下降。

本期财务费用为-4,191.99万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了78.69%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达109.39%。重要原因在于:

(1)本期汇兑损失为682.87万元,去年同期汇兑收益为1.03亿元;

(2)利息收入本期为7,853.27万元,去年同期为1.25亿元,同比大幅下降了36.99%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -7,853.27万元 -1.25亿元
利息支出 2,875.01万元 2,901.46万元
汇兑损益 682.87万元 -1.03亿元
其他 103.40万元 213.73万元
合计 -4,191.99万元 -1.97亿元

PART 3
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归母净利润依赖于金融投资收益

派能科技2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为4,110.73万元,非经常性损益为6,923.87万元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 5,822.58万元
政府补助 2,292.81万元
其他 -1,191.52万元
合计 6,923.87万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年报告期末,派能科技用于金融投资的资产为28.17亿元,占总资产的24.15%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5,822.58万元,是净利润3,832.23万元的1.52倍。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
衍生金融资产及理财产品 27.87亿元
其他 3,000万元
合计 28.17亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 2,120.93万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 3,701.64万元
合计 5,822.58万元

金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递增

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2021年的2.01亿元大幅上升至2024年的28.17亿元,变化率为13.03倍,且企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年的620.76万元大幅上升至2024年的9,524.22万元,变化率为14.34倍。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2021年 2.01亿元 841.85万元
2022年 7.16亿元 620.76万元
2023年 20.96亿元 3,979.8万元
2024年 28.17亿元 9,524.22万元

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,361.11万元,其中非经常性损益的政府补助金额为2,292.81万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1,534.20万元
往期留存政府补助计入当期利润 826.91万元
小计 2,361.11万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关 1,534.20万元
与资产相关 826.91万元

往期留存政府补助剩余金额为1.68亿元,其中826.91万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助2,666.20万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,534.20万元
本期政府补助留存计入后期利润 1,132.00万元
小计 2,666.20万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.71亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润

2024年,企业应收账款合计9.38亿元,占总资产的8.04%,相较于去年同期的13.11亿元减少28.44%。

1、坏账损失1,554.06万元

2024年,企业信用减值损失1,673.53万元,其中主要是应收账款坏账损失1,554.06万元。

2、一年以内账龄占比大幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为56.34%,42.85%和0.80%。

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2023年至2024年从90.84%大幅下降到56.34%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

PART 5
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存货跌价损失严重影响利润,存货周转率大幅下降

坏账损失8,455.63万元,严重影响利润

2024年,派能科技资产减值损失8,456.36万元,导致企业净利润从盈利1.23亿元下降至盈利3,832.23万元,其中主要是存货跌价准备减值合计8,455.63万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 3,832.23万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -8,456.36万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -8,455.63万元

其中,原材料,委托加工物资本期分别计提5,319.90万元,1,511.04万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
原材料 5,319.90万元
委托加工物资 1,511.04万元

目前,原材料,委托加工物资的账面价值仍分别为2.26亿元,2,291.25万元,应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为2.81,在2022年到2024年派能科技存货周转率从5.72大幅下降到了2.81,存货周转天数从62天增加到了128天。2024年派能科技存货余额合计7.20亿元,占总资产的7.42%。

(注:2020年计提存货862.20万元,2021年计提存货719.37万元,2022年计提存货2358.55万元,2023年计提存货1.46亿元,2024年计提存货8455.63万元。)

PART 6
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10GWh锂电池研发制造基地项目等投产

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