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电连技术(300679)2024年年报深度解读:汽车连接器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

电连技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈育宣”。公司专业从事微型电连接器及互连系统相关产品、POGOPIN产品以及PCB软板产品的技术研究、设计、制造和销售服务。

根据电连技术2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收46.61亿元,同比大幅增长48.97%。扣非净利润6.12亿元,同比大幅增长75.57%。电连技术2024年年度净利润6.33亿元,业绩同比大幅增长71.82%。

PART 1
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汽车连接器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为连接器行业,占比高达87.30%,主要产品包括汽车连接器、射频连接器及线缆组件、电磁兼容件、其他四项,汽车连接器占比31.34%,射频连接器及线缆组件占比22.31%,电磁兼容件占比19.59%,其他占比15.22%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
连接器行业 40.69亿元 87.3% 36.23%
其他行业 5.92亿元 12.7% 15.91%
分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车连接器 14.61亿元 31.34% 39.35%
射频连接器及线缆组件 10.40亿元 22.31% 43.16%
电磁兼容件 9.13亿元 19.59% 30.79%
其他 7.09亿元 15.22% 27.55%
软板 5.38亿元 11.53% 12.61%

2、汽车连接器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年公司营收46.61亿元,与去年同期的31.29亿元相比,大幅增长了48.97%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)汽车连接器本期营收14.61亿元,去年同期为8.23亿元,同比大幅增长了77.42%。

(2)其他本期营收7.09亿元,去年同期为4.00亿元,同比大幅增长了77.4%。

(3)射频连接器及线缆组件本期营收10.40亿元,去年同期为7.99亿元,同比大幅增长了30.12%。

(4)软板本期营收5.38亿元,去年同期为3.11亿元,同比大幅增长了73.06%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
汽车连接器 14.61亿元 8.23亿元 77.42%
射频连接器及线缆组件 10.40亿元 7.99亿元 30.12%
电磁兼容件 9.13亿元 7.96亿元 14.75%
其他 7.09亿元 4.00亿元 77.4%
软板 5.38亿元 3.11亿元 73.06%
合计 46.61亿元 31.29亿元 48.97%

3、电磁兼容件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的32.38%,同比小幅增长到了今年的33.64%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)电磁兼容件本期毛利率30.78%,去年同期为29.12%,同比小幅增长5.7%。

(2)射频连接器及线缆组件本期毛利率43.16%,去年同期为42.38%,同比增长1.84%。

4、射频连接器及线缆组件毛利率持续增长

产品毛利率方面,2020-2024年射频连接器及线缆组件毛利率呈增长趋势,从2020年的35.99%,增长到2024年的43.16%,2024年汽车连接器毛利率为39.35%,同比下降1.65%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的27.56%,相较于2023年的26.91%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 4.44亿元 9.52%
昆山沪光汽车电器股份有限公司 2.80亿元 6.00%
第三名 2.27亿元 4.87%
第四名 1.78亿元 3.82%
OPPO广东移动通信有限公司 1.56亿元 3.34%
合计 12.85亿元 27.56%

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比大幅增长71.82%

本期净利润为6.33亿元,去年同期3.68亿元,同比大幅增长71.82%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为6.39亿元,去年同期为3.41亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长87.15%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 46.61亿元 31.29亿元 48.97%
营业成本 30.93亿元 21.16亿元 46.19%
销售费用 1.64亿元 1.06亿元 54.46%
管理费用 3.52亿元 2.74亿元 28.21%
财务费用 -1,376.52万元 -2,358.42万元 41.63%
研发费用 3.98亿元 2.96亿元 34.17%
所得税费用 2,987.37万元 2,646.31万元 12.89%

2024年年度主营业务利润为6.39亿元,去年同期为3.41亿元,同比大幅增长87.15%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为46.61亿元,同比大幅增长48.97%;(2)毛利率本期为33.64%,同比小幅增长了1.26%。

3、净现金流同比大幅下降8.35倍

2024年年度,电连技术净现金流为-3.60亿元,去年同期为-3,857.49万元,较去年同期大幅下降8.35倍。

净现金流同比大幅下降原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
购买商品、接受劳务支付的现金 21.56亿元 42.01% 销售商品、提供劳务收到的现金 41.88亿元 41.42%
收回投资收到的现金 7.07亿元 -38.06% 支付其他与经营活动有关的现金 3.11亿元 -36.93%
支付给职工以及为职工支付的现金 11.42亿元 43.72%

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资4.25亿元,投资主体为股票投资

在2024年报告期末,电连技术用于金融投资的资产为4.25亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为459.78万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 2.51亿元
南京迈矽科微电子科技有限公司 5,000.03万元
深圳市电连晟德私募创业投资基金合伙企业(有限合伙) 4,272万元
其他 8,153.78万元
合计 4.25亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 363.75万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 96.03万元
合计 459.78万元

企业的金融投资收益持续下滑,由2020年的2,877.31万元下滑至2024年的459.78万元,变化率为-84.02%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 2,877.31万元
2021年 1,770.56万元
2022年 1,472.46万元
2023年 990.07万元
2024年 459.78万元

PART 4
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投资东莞市飞特半导体控股有限公司6亿元

在2024年报告期末,电连技术用于对外股权投资的资产为6.21亿元,对外股权投资所产生的收益为2,532.91万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
东莞市飞特半导体控股有限公司 6.21亿元 2,532.91万元
合计 6.21亿元 2,532.91万元

东莞市飞特半导体控股有限公司

东莞市飞特半导体控股有限公司业务性质为投资。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


东莞市飞特半导体控股有限公司 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年 21.17 2,532.91万元 6.21亿元
2023年 21.17 5,798.74万元 5.96亿元
2022年 - 4,136.25万元 5.41亿元
2021年 21.17 -185.05万元 4.99亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2021年的4.99亿元增长至2024年的6.21亿元,增长率为24.46%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2021年 4.99亿元
2022年 5.41亿元
2023年 5.96亿元
2024年 6.21亿元

PART 5
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为6.99,在2023年到2024年电连技术存货周转率从5.91提升到了6.99,存货周转天数从60天减少到了51天。2024年电连技术存货余额合计7.63亿元,占总资产的10.84%,同比去年的5.70亿元大幅增长33.74%。

(注:2020年计提存货减值753.79万元,2021年计提存货减值234.14万元,2022年计提存货减值427.72万元,2023年计提存货减值1577.94万元,2024年计提存货减值1502.00万元。)

PART 6
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5G高性能材料射频及互联系等投产

2024年,电连技术在建工程余额合计7,859.08万元。主要在建的重要工程是生产线自动化设备和5G高性能材料射频及互联系。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
生产线自动化设备 5,795.07万元 6,953.31万元 5,202.88万元 100.00%
5G高性能材料射频及互联系 1,925.01万元 1.01亿元 6.22亿元 89.80%

生产线自动化设备(大额新增投入项目)

建设目标:提升生产线的自动化水平,以有效控制劳动力成本,便于未来进一步扩大业务规模,同时提升产能的精密化程度,增强公司的技术实力,解决劳动力短缺问题,满足下游核心客户对连接器产品可靠性、精密度的需求。

建设内容:项目将新建新材料实验室、新工艺实验室和新产品实验室,在射频基础理论和技术研究、材料性能和应用、新型制造工艺应用等方面增强研发实力。引进许多自动化设备、组件,全面提升生产线的自动化水平。具体措施包括研发并应用UV印刷工艺在互连系统相关产品上,采用高强度铝合金材料在电磁兼容件产品上,研究高性能合金铜在高速传输的应用,以及研究高性能工程塑胶对射频技术的影响。

建设时间和周期:工程建设周期为24个月,分为六个阶段:初步设计、装修工程、设备购置及安装、人员招聘及培训、系统调试及验证、试运行。截至2015年12月31日,公司尚未使用自有资金或其他资金先期投入实施本项目。

预期收益:本项目的实施将有助于强化公司连接器领域的技术优势,增强整体核心竞争力,提升产品性能、质量,降低成本,保持公司产品的市场领先性。全面提升生产线的自动化水平和精密程度,有助于发行人显著提升生产线效率,扩大业务规模,增强市场响应速度,适应经营发展的迫切需求。

PART 7
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行业分析

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