ST英飞拓(002528)2024年年报深度解读：数字运营服务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，高负债且资产负债率持续增加
深圳英飞拓科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司是一家研发、生产和销售电子安防产品的高科技企业.公司主营业务为人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商。
根据ST英飞拓2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收9.45亿元，同比大幅下降32.35%。扣非净利润-4.16亿元，较去年同期亏损有所减小。ST英飞拓2024年年度净利润-4.04亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
数字运营服务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括物联产品和数字运营服务两项，其中物联产品占比67.18%，数字运营服务占比17.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软件和信息技术服务业 | 9.45亿元 | 100.0% | 28.02% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 物联产品 | 6.35亿元 | 67.18% | 35.77% |
| 数字运营服务 | 1.68亿元 | 17.78% | 7.27% |
| 解决方案 | 1.42亿元 | 15.04% | 17.92% |
2、数字运营服务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收9.45亿元，与去年同期的13.97亿元相比，大幅下降了32.35%，主要是因为数字运营服务本期营收1.68亿元，去年同期为5.48亿元，同比大幅下降了69.37%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 物联产品 | 6.35亿元 | 6.86亿元 | -7.49% |
| 数字运营服务 | 1.68亿元 | 5.48亿元 | -69.37% |
| 解决方案 | 1.42亿元 | 1.74亿元 | -12.3% |
| 其他业务 | - | -1,196.35万元 | - |
| 合计 | 9.45亿元 | 13.97亿元 | -32.35% |
3、物联产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的16.22%，同比大幅增长到了今年的28.02%，主要是因为物联产品本期毛利率35.77%，去年同期为26.02%，同比大幅增长37.47%。
4、物联产品毛利率持续增长
值得一提的是，虽然物联产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年物联产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的22.07%，大幅增长到2024年的35.77%，2022-2024年数字运营服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的1.94%，大幅增长到2024年的7.27%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.96%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为22.62%、28.52%，总体呈增长趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 8,136.95万元 | 8.61% |
| 客户二 | 7,700.20万元 | 8.15% |
| 客户三 | 7,123.48万元 | 7.54% |
| 客户四 | 4,925.90万元 | 5.21% |
| 客户五 | 3,257.37万元 | 3.45% |
| 合计 | 3.11亿元 | 32.96% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的69.10%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达40.47%。第二大供应商占比10.64%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 | 2.75亿元 | 40.47% |
| 供应商二 | 7,235.69万元 | 10.64% |
| 供应商三 | 6,966.91万元 | 10.24% |
| 供应商四 | 3,712.24万元 | 5.46% |
| 供应商五 | 1,558.44万元 | 2.29% |
| 合计 | 4.70亿元 | 69.10% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低32.35%，净利润亏损有所减小
2024年年度，ST英飞拓营业总收入为9.45亿元，去年同期为13.97亿元，同比大幅下降32.35%，净利润为-4.04亿元，去年同期为-7.72亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期损失2.03亿元，去年同期损失3.56亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为-2.85亿元，亏损有所减小；（3）公允价值变动收益本期为-181.46万元，去年同期为-7,101.80万元，亏损有所减小。
净利润从2017年年度到2021年年度呈现下降趋势，从1.27亿元下降到-14.24亿元，而2021年年度到2024年年度呈现上升状态，从-14.24亿元增长到-4.04亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.45亿元 | 13.97亿元 | -32.35% |
| 营业成本 | 6.80亿元 | 11.70亿元 | -41.87% |
| 销售费用 | 1.59亿元 | 1.56亿元 | 2.36% |
| 管理费用 | 1.69亿元 | 2.41亿元 | -29.80% |
| 财务费用 | 2,198.34万元 | 2,350.63万元 | -6.48% |
| 研发费用 | 8,958.39万元 | 8,767.48万元 | 2.18% |
| 所得税费用 | 425.50万元 | 446.92万元 | -4.79% |
2024年年度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为-2.85亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为9.45亿元，同比大幅下降32.35%，不过毛利率本期为28.02%，同比大幅增长了11.80%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
ST英飞拓2024年年度非主营业务利润为-2.20亿元，去年同期为-4.82亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.81亿元 | 44.69% | -2.85亿元 | 36.67% |
| 信用减值损失 | -2.03亿元 | 50.21% | -3.56亿元 | 42.93% |
| 其他 | 523.89万元 | -1.30% | -5,460.75万元 | 109.59% |
| 净利润 | -4.04亿元 | 100.00% | -7.72亿元 | 47.64% |
应收账款坏账损失影响利润
2024年，企业应收账款合计4.62亿元，占总资产的22.66%，相较于去年同期的8.41亿元大幅减少45.06%。
1、坏账损失1.00亿元
2024年，企业信用减值损失2.03亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.00亿元。
2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有11.92%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 1.73亿元 | 11.92% |
| 一至三年 | 3.21亿元 | 22.14% |
| 三年以上 | 9.58亿元 | 65.94% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2024年从60.66%持续下降到11.92%。三年以上应收账款占比，在2023年至2024年从54.85%上涨到65.94%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
存货周转率大幅下降
2024年企业存货周转率为3.67，在2020年到2024年ST英飞拓存货周转率从8.34大幅下降到了3.67，存货周转天数从43天增加到了98天。2024年ST英飞拓存货余额合计2.22亿元，占总资产的18.18%，同比去年的2.92亿元大幅下降23.99%。
（注：2020年计提存货减值1142.72万元，2021年计提存货减值3905.40万元，2022年计提存货减值5752.55万元，2023年计提存货减值4254.89万元，2024年计提存货减值836.43万元。）
高负债且资产负债率持续增加
2024年年度，企业资产负债率为92.39%，去年同期为84.04%，负债率很高且增加了8.35%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从49.74%增长至92.39%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为20.39亿元，同比大幅下降32.37%，另外总负债本期为18.84亿元，同比下降25.65%。
1、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2020年年度到2024年年度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.81 | 1.07 | 1.21 | 1.39 | 1.44 |
| 速动比率 | 0.68 | 0.93 | 1.09 | 1.22 | 1.23 |
| 现金比率(%) | 0.11 | 0.15 | 0.30 | 0.39 | 0.20 |
| 资产负债率(%) | 92.39 | 84.04 | 71.38 | 61.52 | 49.74 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 9.07 | 17.24 | 41.28 | 131.66 | 13.19 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.05 | 0.69 | -0.06 | 0.08 | -0.44 |
| 货币资金/短期债务 | 0.29 | 0.63 | 0.34 | 0.77 | 0.43 |
流动比率为0.81，去年同期为1.07，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外现金比率为0.11，去年同期为0.15，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
而且经营活动现金流净额/短期债务为0.05，去年同期为0.69，经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
重大资产负债及变动情况
固定资产周转率大幅下降，固定资产增长2.45倍
2024年ST英飞拓固定资产合计3.13亿元，占总资产的15.33%，较去年的9,058.37万元增长了2.45倍。在2020年到2024年ST英飞拓固定资产周转率从42.30大幅下降到了4.69，固定资产周转天数从8.51天增加到了76.80天，资产使用效率大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
请下载并登录APP，即可阅读全文
