中捷资源(002021)2025年一季报深度解读：信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
中捷资源投资股份有限公司于2004年上市。公司主要从事中、高档工业缝制机械的研发、生产和销售业务,产品主要包括工业用平缝机、包缝机、绷缝机、曲折缝机、特种机等系列200多个品种,具备年产约80万台工业缝纫机的生产能力。
根据中捷资源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.26亿元，同比小幅下降10.37%。扣非净利润1,096.82万元，同比增长16.87%。中捷资源2025年第一季度净利润1,101.42万元，业绩同比小幅增长13.77%。本期经营活动产生的现金流净额为-749.82万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为专用设备制造业，其中机头销售为第一大收入来源，占比89.92%。
1、机头销售
2024年机头销售营收8.23亿元，同比去年的6.54亿元增长了25.75%。2022年-2024年机头销售毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的16.3%，小幅增长到了2024年的17.15%。
信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长13.77%
本期净利润为1,101.42万元，去年同期968.09万元，同比小幅增长13.77%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出132.29万元，去年同期收益70.91万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为53.36万元，去年同期为219.63万元，同比大幅下降。
但是信用减值损失本期收益52.49万元，去年同期损失394.50万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.26亿元 | 2.53亿元 | -10.37% |
| 营业成本 | 1.84亿元 | 2.14亿元 | -13.87% |
| 销售费用 | 981.31万元 | 829.28万元 | 18.33% |
| 管理费用 | 1,128.56万元 | 1,143.96万元 | -1.35% |
| 财务费用 | -139.67万元 | -176.26万元 | 20.76% |
| 研发费用 | 919.51万元 | 833.29万元 | 10.35% |
| 所得税费用 | 132.29万元 | -70.91万元 | 286.55% |
2025年一季度主营业务利润为1,086.17万元，去年同期为1,006.00万元，同比小幅增长7.97%。
虽然营业总收入本期为2.26亿元，同比小幅下降10.37%，不过毛利率本期为18.68%，同比增长了3.30%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
中捷资源属于专用设备制造业，核心业务涵盖缝制机械及光伏设备研发制造。 专用设备制造业近三年受智能制造升级与光伏产业扩张驱动，2023年市场规模达4.2万亿元，年复合增长率8%。未来行业将加速向智能化、绿色化转型，光伏设备领域因全球能源转型需求，预计2025年市场空间超5万亿元。
2、市场地位及占有率
中捷资源在缝制机械领域国内排名前五，市占率约6%，光伏设备业务尚处拓展期，整体营收占比较低，在细分领域具备一定竞争力但尚未形成规模优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中捷资源（002021） | 主营缝制机械及光伏设备制造 | 缝制机械营收占比超70% |
| 上工申贝（600843） | 高端缝制设备与智能制造服务商 | 工业缝纫机市占率国内前三 |
| 杰克股份（603337） | 全球领先的缝纫机设备供应商 | 2024年缝纫机出口量占比超25% |
| 标准股份（600302） | 纺织机械与智能装备制造商 | 西北地区缝制设备市占率超30% |
| 慈星股份（300307） | 针织机械与机器人自动化企业 | 智能化设备营收同比增长15% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1,101.42万元，较上期有所增长。
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