高测股份(688556)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
青岛高测科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张顼”。公司主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售。主要产品为高硬脆材料切割设备、高硬脆材料切割耗材、轮胎检测设备及耗材等三类。
根据高测股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.86亿元，同比大幅下降51.71%。扣非净利润-8,030.48万元，由盈转亏。高测股份2025年第一季度净利润-7,413.98万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-2.98亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为光伏行业，占比高达89.62%，主要产品包括光伏切割设备、硅片及切割加工服务、光伏切割耗材三项，光伏切割设备占比45.20%，硅片及切割加工服务占比28.94%，光伏切割耗材占比15.49%。
1、光伏切割设备
2024年光伏切割设备营收20.22亿元，同比去年的28.77亿元下降了29.71%。2022年-2024年光伏切割设备毛利率呈下降趋势，从2022年的33.2%，下降到了2024年的24.27%。
2、硅片及切割加工服务
2024年硅片及切割加工服务营收12.95亿元，同比去年的17.19亿元下降了24.67%。2022年-2024年硅片及切割加工服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的45.45%，大幅下降到了2024年的2.1%。
3、光伏切割耗材
2024年光伏切割耗材营收6.93亿元，同比去年的11.62亿元大幅下降了40.39%。同期，2024年光伏切割耗材毛利率为3.78%，同比去年的58.55%大幅下降了93.54%。
4、其他高硬脆切割设备及耗材
2024年其他高硬脆切割设备及耗材营收2.45亿元，同比去年的2.52亿元基本持平。同期，2024年其他高硬脆切割设备及耗材毛利率为49.02%，同比去年的56.63%小幅下降了13.44%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降51.71%，净利润由盈转亏
2025年一季度，高测股份营业总收入为6.86亿元，去年同期为14.20亿元，同比大幅下降51.71%，净利润为-7,413.98万元，去年同期为2.12亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益2,079.27万元，去年同期支出4,040.78万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.09亿元，去年同期为2.02亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.86亿元 | 14.20亿元 | -51.71% |
| 营业成本 | 6.39亿元 | 9.60亿元 | -33.49% |
| 销售费用 | 1,860.72万元 | 4,328.58万元 | -57.01% |
| 管理费用 | 6,854.68万元 | 1.17亿元 | -41.39% |
| 财务费用 | 2,015.22万元 | 704.77万元 | 185.94% |
| 研发费用 | 4,586.10万元 | 8,201.79万元 | -44.08% |
| 所得税费用 | -2,079.27万元 | 4,040.78万元 | -151.46% |
2025年一季度主营业务利润为-1.09亿元，去年同期为2.02亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.86亿元，同比大幅下降51.71%；（2）毛利率本期为6.89%，同比大幅下降了25.50%。
全球排名
截止到2025年6月20日，高测股份近十二个月的滚动营收为45亿元，在工业设备行业中，高测股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为1名。
工业设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Illinois Tool Works 伊利诺斯工具 | 1143 | 3.22 | 251 | 8.99 |
| Dover 都福 | 557 | -0.68 | 194 | 33.89 |
| Ebara Corp 荏原 | 430 | 12.84 | 35 | 17.86 |
| Melrose Industries | 335 | -20.43 | -4.73 | -- |
| Kanadevia | 303 | 11.38 | 11 | 40.92 |
| IDEX 艺达思 | 235 | 5.74 | 36 | 3.96 |
| Nordson 诺信 | 193 | 4.43 | 34 | 0.94 |
| Graco 固瑞克 | 152 | 2.07 | 35 | 3.39 |
| EnPro Industries 恩佩罗工业 | 75 | -2.80 | 5.24 | -25.63 |
| 高测股份 | 45 | 41.88 | -0.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高测股份属于光伏行业，专注于光伏切割设备及耗材的研发、生产和销售。 光伏行业近三年在碳中和政策驱动下快速发展，2023年全球新增装机量约350GW，中国占比超50%。未来行业将向高效N型电池、钙钛矿叠层技术迭代，辅以光伏制氢、建筑一体化等应用场景扩展，预计2025年全球装机量有望突破500GW，2023-2025年复合增长率约15%，市场空间达万亿级。
2、市场地位及占有率
高测股份在光伏切割设备领域市占率超50%，稳居全球第一；金刚线出货量全球前三，2024年市占率约25%。公司凭借自主研发的“五轴联动技术”及“金刚线细线化”工艺，深度绑定隆基、中环等头部企业，技术壁垒和客户黏性显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高测股份（688556） | 光伏切割设备及金刚线核心供应商 | 2024年切割设备市占率超50%，金刚线出货量全球前三 |
| 晶盛机电（300316） | 光伏单晶炉及半导体设备制造商 | 2024年单晶炉市占率超80%，碳化硅设备营收占比突破20% |
| 迈为股份（300751） | HJT电池设备龙头，布局泛半导体领域 | 2024年HJT整线设备市占率70%，研发投入占比超15% |
| 捷佳伟创（300724） | PERC电池设备主导者，TOPCon技术领先 | 2024年TOPCon设备订单占比超60%，PERC设备市占率约50% |
| 金博股份（688598） | 碳基复合材料供应商，覆盖光伏热场 | 2024年碳基复材市占率超40%，第三代热场渗透率达35% |
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