根据恒信东方2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收3.75亿元，同比小幅下降6.79%。扣非净利润-3.21亿元，较去年同期亏损增大。恒信东方2024年年度净利润-3.75亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-325.81万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事互联网视频应用产品及服务、数字创意产品应用及服务、算力系统集成及技术服务。

2024年公司营收3.75亿元，与去年同期的4.02亿元相比，小幅下降了6.79%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）数字创意产品应用及服务本期营收4,726.55万元，去年同期为6,454.31万元，同比下降了26.77%。

（2）互联网视频应用产品及服务本期营收3.11亿元，去年同期为3.23亿元，同比小幅下降了3.78%。

2024年公司毛利率从去年同期的22.61%，同比大幅下降到了今年的12.85%，主要是因为互联网视频应用产品及服务本期毛利率11.84%，去年同期为24.43%，同比大幅下降51.53%。

值得一提的是，互联网视频应用产品及服务在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年互联网视频应用产品及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的31.06%，大幅下降到2024年的11.84%，2024年数字创意产品应用及服务毛利率为-7.65%，同比大幅下降195.37%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的83.08%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为62.65%、80.47%、80.48%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(中国电信集团有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大客户(中国电信集团有限公司)占总营收的比例高达47.22%，第二大客户(中国移动通信有限公司)占比19.66%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的31.93%。公司对第一大供应商(福州市电子信息集团有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大供应商(福州市电子信息集团有限公司)占年度采购的比例高达12.00%。第二大供应商(德阳城市智慧之心信息技术有限公司)占比7.12%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的60.47%下降至2024年的31.93%。

本期净利润为-3.75亿元，去年同期-3.08亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-562.70万元，去年同期为-4,633.17万元，亏损有所减小；

但是（1）资产减值损失本期损失1.46亿元，去年同期损失7,367.87万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-2,287.27万元，去年同期为-334.09万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失2,353.90万元，去年同期损失543.97万元，同比大幅增长。

2024年年度主营业务利润为-1.87亿元，去年同期为-1.81亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

恒信东方2024年年度非主营业务利润为-1.99亿元，去年同期为-1.24亿元，亏损增大。

在2024年报告期末，恒信东方用于金融投资的资产为2.56亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-479.37万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2020年的4.58亿元小幅下滑至2024年的2.56亿元，变化率为-44.06%。

在2024年报告期末，恒信东方用于对外股权投资的资产为1.22亿元，对外股权投资所产生的收益为-434.88万元。

大连恒信东方元时空文化产业发展有限公司业务性质为元宇宙场景应用，数字创意产业生态。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

TheVirtualRealityCompany业务性质为VR影视制作发行。

从近几年可以明显的看出，TheVirtualRealityCompany在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2016年的-1.15%增长至-0.12%。同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2020年的3.05亿元下滑至2024年的1.22亿元，增长率为-60.15%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024年，企业应收账款合计1.48亿元，占总资产的8.07%，相较于去年同期的1.85亿元减少20.03%。

本期，企业应收账款周转率为2.25。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从4.02大幅下降到了2.25，平均回款时间从89天增加到了160天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.02%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从58.12%下降到35.02%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

在2024年年报告期末，恒信东方形成的商誉为1.53亿元，占净资产的15.74%，商誉计提减值为9,316.33万元，占净利润-3.75亿元的24.87%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响利润。其中，商誉的主要构成为安徽省赛达科技有限责任公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为16.54%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为15.94%，减值风险低。

2015年03月26日，企业先以1.48亿元的对价收购安徽省赛达科技有限责任公司51.0%的股份，后在2018年03月20日，企业再斥资2.94亿元收购了安徽省赛达科技有限责任公司49.0%的股份，共计收购100.0%，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.29亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达243.22%，形成的商誉高达4.27亿元，占当年净资产的17.53%。

安徽省赛达科技有限责任公司的历史业绩数据如下表所示：

安徽省赛达科技有限责任公司由于业绩没达到预期，分别在2020年减值1.24亿元、2021年减值3,213.52万元、2023年减值3,527.62万元、2024年减值9,316.33万元，具体情况如下所示：