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龙芯中科(688047)2024年年报解读:净利润近4年整体呈现下降趋势,应收账款坏账损失影响利润

龙芯中科技术股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“胡伟武”。公司主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务,主要产品与服务包括工控类芯片、信息化类芯片、解决方案。公司荣获优秀网信产品基础软硬件奖-“金鼎奖”。

根据龙芯中科2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收5.04亿元,同比基本持平。扣非净利润-6.65亿元,较去年同期亏损增大。龙芯中科2024年年度净利润-6.25亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2023年、2024年。在近10年中,2024年年报的净利润亏损达到6.25亿元,而总盈利只有-3.94亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

PART 1
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工控类芯片毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为集成电路,主要产品包括信息化类芯片和解决方案两项,其中信息化类芯片占比53.30%,解决方案占比28.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集成电路 5.04亿元 99.99% 31.03%
其他业务 5.75万元 0.01% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
信息化类芯片 2.69亿元 53.3% 26.99%
解决方案 1.46亿元 28.88% 26.84%
工控类芯片 8,982.85万元 17.81% 49.93%
其他业务 5.75万元 0.01% -

2、工控类芯片毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的36.06%,同比小幅下降到了今年的31.04%,主要是因为工控类芯片本期毛利率49.93%,去年同期为67.49%,同比下降26.02%。

3、信息化类芯片毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2022-2024年解决方案毛利率呈下降趋势,从2022年的35.90%,下降到2024年的26.84%,2024年信息化类芯片毛利率为26.99%,同比大幅增长409.25%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的39.17%,其中第一大客户占比16.63%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 8,387.28万元 16.63%
第二名 3,472.15万元 6.89%
第三名 2,790.59万元 5.53%
第四名 2,769.91万元 5.49%
第五名 2,336.99万元 4.63%
合计 1.98亿元 39.17%

PART 2
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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、营业总收入基本持平,净利润亏损持续增大

2024年年度,龙芯中科营业总收入为5.04亿元,去年同期为5.06亿元,同比基本持平,净利润为-6.25亿元,去年同期为-3.29亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是(1)资产减值损失本期损失1.46亿元,去年同期损失743.28万元,同比大幅增长;(2)信用减值损失本期损失1.03亿元,去年同期损失4,436.40万元,同比大幅增长;(3)其他收益本期为3,361.06万元,去年同期为7,907.02万元,同比大幅下降。

在近10年中,2024年年报的净利润亏损达到6.25亿元,而总盈利只有-3.94亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

2、非主营业务利润由盈转亏

龙芯中科2024年年度非主营业务利润为-1.94亿元,去年同期为9,254.24万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4.71亿元 75.34% -4.76亿元 1.03%
资产减值损失 -1.46亿元 23.32% -743.28万元 -1862.35%
信用减值损失 -1.03亿元 16.47% -4,436.40万元 -132.12%
其他 5,601.77万元 -8.96% 1.45亿元 -61.27%
净利润 -6.25亿元 100.00% -3.29亿元 -89.82%

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产15.59%,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,龙芯中科用于金融投资的资产为5.45亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,121.31万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 5.16亿元
其他 2,922.74万元
合计 5.45亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 2,159.07万元
其他 -37.76万元
合计 2,121.31万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2022年的12亿元下滑至2024年的5.45亿元,变化率为-54.57%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年 12亿元
2023年 9.79亿元
2024年 5.45亿元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润,应收账款周转率增长

2024年,企业应收账款合计4.97亿元,占总资产的14.20%,相较于去年同期的4.84亿元基本不变。

1、坏账损失1.04亿元

2024年,企业信用减值损失1.03亿元,其中主要是应收账款坏账损失1.04亿元。

2、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为1.03。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从0.89增长到了1.03,平均回款时间从404天减少到了349天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

(注:2022年计提坏账2099.97万元,2023年计提坏账3436.98万元,2024年计提坏账1.04亿元。)

3、短期回收款占比低,三年以上账龄占比小幅增长

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.59%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 3.36亿元 50.59%
一至三年 2.63亿元 39.72%
三年以上 6,431.48万元 9.69%

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2023年至2024年从44.21%小幅上涨到50.59%。三年以上应收账款占比,在2022年至2024年从0.02%持续上涨到9.69%。

PART 5
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存货周转率持续下降,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失1.46亿元,坏账损失影响利润

2024年,龙芯中科资产减值损失1.46亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.46亿元。

2024年企业存货周转率为0.54,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年下降,平均回款时间从116天增加到了666天,企业存货周转能力下降,2024年龙芯中科存货余额合计9.00亿元,占总资产的30.28%,同比去年的9.68亿元小幅下降7.07%。

(注:2022年计提存货减值193.49万元,2023年计提存货减值743.28万元,2024年计提存货减值1.46亿元。)

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