根据捷成股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收28.66亿元，同比基本持平。扣非净利润2.43亿元，同比大幅下降44.60%。捷成股份2024年年度净利润2.38亿元，业绩同比大幅下降47.05%。

公司的主要业务为广电行业外企业客户，占比高达82.59%，其中影视版权运营及服务为第一大收入来源，占比87.40%。

2024年公司毛利率从去年同期的31.5%，同比大幅下降到了今年的18.81%，主要是因为影视版权运营及服务本期毛利率21.59%，去年同期为31.86%，同比大幅下降32.23%。

产品毛利率方面，2022-2024年影视版权运营及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的32.44%，大幅下降到2024年的21.59%，2024年数字化营销服务板块毛利率为4.15%，同比大幅增长88.64%。

国内地区方面，华南地区的销售额同比大幅下降56.77%，比重从上期的36.8%大幅下降到了本期的15.54%。同期华中地区的销售额同比大幅增长近4倍，比重从上期的5.95%大幅增长到了本期的26.34%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.29%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为57.24%、56.95%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比19.66%，第二大客户占比10.99%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的54.02%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达15.69%。第二大供应商占比12.84%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的43.61%上升至2024年的54.02%。

2024年年度，捷成股份营业总收入为28.66亿元，去年同期为28.00亿元，同比基本持平，净利润为2.38亿元，去年同期为4.50亿元，同比大幅下降47.05%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期收益3,194.87万元，去年同期支出5,521.25万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益233.42万元，去年同期损失5,241.04万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2.28亿元，去年同期为5.40亿元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-23.27亿元增长到4.53亿元，而2021年年度到2024年年度呈现下降状态，从4.53亿元下降到2.38亿元。

2024年年度主营业务利润为2.28亿元，去年同期为5.40亿元，同比大幅下降57.70%。

虽然营业总收入本期为28.66亿元，同比有所增长2.36%，不过毛利率本期为18.81%，同比大幅下降了12.69%，导致主营业务利润同比大幅下降。

2024年公司营收28.66亿元，同比基本持平。

本期研发费用为4,112.61万元，同比大幅增长87.65%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人工费用本期为1,198.36万元，去年同期为117.13万元，同比大幅增长了近9倍。

（2）折旧及摊销费用本期为1,293.09万元，去年同期为594.79万元，同比大幅增长了117.4%。

（3）委外研发费用本期为1,621.15万元，去年同期为1,163.66万元，同比大幅增长了39.32%。

本期财务费用为4,017.39万元，同比大幅下降35.85%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为1,656.52万元，去年同期为24.24万元，同比大幅增长了近67倍。

（2）手续费本期为191.57万元，去年同期为792.18万元，同比大幅下降了75.82%。

本期销售费用为7,831.80万元，同比大幅下降32.76%。归因于市场费用本期为1,854.33万元，去年同期为5,156.44万元，同比大幅下降了64.04%。

在2024年报告期末，捷成股份用于对外股权投资的资产为14.93亿元，对外股权投资所产生的收益为201.36万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益156.51万元和处置外股权投资的收益44.84万元。

处置对外股权投资产生的收益为44.84万元，主要是霍尔果斯捷成世纪文化发展有限公司44.84万元。

北京中喜合力文化传媒有限公司业务性质为文化传媒。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

深圳宏禧互动科技股份有限公司业务性质为文化传媒。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的11.04亿元增长至2024年的14.93亿元，增长率为35.28%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2021年的1.53亿元下滑至2024年的201.36万元，增长率为-98.68%。

在2024年年报告期末，捷成股份形成的商誉为29.77亿元，占净资产的36.26%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司。

企业2024年期末的营业收入增长率为-14.11%，但是2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.12%，预测数据是否太过乐观？？

2024年的实际增长率为-14.11%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为0.85%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2016年，企业斥资33.35亿元的对价收购捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.07亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达718.92%，形成的商誉高达29.28亿元，占当年净资产的32.49%。

捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司承诺在2015年至2017年实现业绩分别不低于25000万元、32500万元、42250万元，累计不低于9.98亿元。实际2015-2017年末产生的业绩为2.55亿元、4.6亿元、6.05亿元，累计13.21亿元，完成承诺。

捷成华视网聚(常州)文化传媒有限公司的历史业绩数据如下表所示：

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计18.91亿元，占总资产的16.91%，相较于去年同期的16.85亿元小幅增长12.18%。

2024年，企业信用减值损失2,304.22万元，其中主要是应收账款坏账损失3,541.78万元。

本期，企业应收账款周转率为1.60。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从3.94大幅下降到了1.60，平均回款时间从91天增加到了225天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。