根据彤程新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收32.70亿元，同比小幅增长11.10%。扣非净利润4.16亿元，同比小幅增长7.64%。彤程新材2024年年度净利润5.34亿元，业绩同比大幅增长32.19%。

公司主要从事特种橡胶助剂行业、电子材料行业、全生物降解材料行业，主要产品包括自产酚醛树脂、自产电子材料产品、贸易类其他产品三项，自产酚醛树脂占比54.46%，自产电子材料产品占比22.77%，贸易类其他产品占比11.30%。

2024年公司营收32.70亿元，与去年同期的29.44亿元相比，小幅增长了11.1%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）自产电子材料产品本期营收7.45亿元，去年同期为5.54亿元，同比大幅增长了34.43%。

（2）自产酚醛树脂本期营收17.81亿元，去年同期为16.74亿元，同比小幅增长了6.39%。

（3）贸易类其他产品本期营收3.70亿元，去年同期为2.83亿元，同比大幅增长了30.63%。

2024年公司毛利率从去年同期的23.68%，同比小幅增长到了今年的24.84%，主要是因为自产电子材料产品本期毛利率29.8%，去年同期为26.32%，同比小幅增长13.22%。

产品毛利率方面，2022-2024年自产酚醛树脂毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的25.89%，小幅增长到2024年的28.73%，2022-2024年自产电子材料产品毛利率呈增长趋势，从2022年的25.07%，增长到2024年的29.80%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的90.84%。2024年直销营收29.68亿元，相较于去年增长9.46%，同期毛利率为26.16%，同比增加1.29个百分点。

本期净利润为5.34亿元，去年同期4.04亿元，同比大幅增长32.19%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1.04亿元，去年同期损失569.91万元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为3.16亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为8,442.91万元，去年同期为-46.32万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为2.17亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2024年年度主营业务利润为2.17亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长20.85%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为32.70亿元，同比小幅增长11.10%；（2）毛利率本期为24.84%，同比小幅增长了1.16%。

彤程新材2024年年度非主营业务利润为3.33亿元，去年同期为2.47亿元，同比大幅增长。

在2024年报告期末，彤程新材用于对外股权投资的资产为21.31亿元，占总资产的25.34%，对外股权投资所产生的收益为3.14亿元，占净利润5.34亿元的58.85%。

中策橡胶集团股份有限公司业务性质为轮胎、车胎及橡胶制品的生产销售。

从近几年可以明显的看出，中策橡胶集团股份有限公司（“中策橡胶”）在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2019年的1.95%增长至17.72%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的17.33亿元增长至2024年的21.31亿元，增长率为22.97%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年的9,571.86万元增长至2024年的3.14亿元，增长率为228.45%。

彤程新材2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.01亿元,占归母净利润的19.52%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,352.00万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,498.92万元。

(2)本期共收到政府补助2,593.64万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.13亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年年报告期末，彤程新材形成的商誉为4.37亿元，占净资产的12.65%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北旭电子及其下属子公司(“北旭电子集团”)和北京科华及其下属子公司(“北京科华集团”)。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为5.23%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为16.13%，预测数据是否过于乐观？

2022年，企业斥资4.84亿元的对价收购北旭电子及其下属子公司(“北旭电子集团”)33.01%的股份，但其33.01%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.47亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达96.0%，形成的商誉高达2.37亿元，占当年净资产的7.55%。

北旭电子及其下属子公司(“北旭电子集团”)的历史业绩数据如下表所示：

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为11.59%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为16.58%，预测数据偏乐观了。

2021年，企业斥资2.75亿元的对价收购北京科华及其下属子公司(“北京科华集团”)6.72%的股份，但其6.72%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,445.77万元，也就是说这笔收购的溢价率高达268.86%，形成的商誉高达2亿元，占当年净资产的7.04%。