同兴达(002845)2024年年报深度解读：摄像类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，存货跌价损失严重影响利润
深圳同兴达科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“万锋”。公司的主营业务为从事研发、设计、生产和销售LCD、OLED液晶显示模组和摄像头模组。公司的主要产品为液晶显示模组、摄像类产品。
根据同兴达2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收95.59亿元，同比小幅增长12.27%。扣非净利润1,623.48万元，同比下降24.08%。同兴达2024年年度净利润2,701.27万元，业绩同比大幅下降43.52%。本期经营活动产生的现金流净额为3.06亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
摄像类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为光电子器件和其他，主要产品包括液晶显示模组和摄像类产品两项，其中液晶显示模组占比66.69%，摄像类产品占比29.50%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光电子器件和其他 | 95.59亿元 | 100.0% | 6.90% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 液晶显示模组 | 63.74亿元 | 66.69% | 8.69% |
| 摄像类产品 | 28.20亿元 | 29.5% | 4.42% |
| 其他业务 | 3.65亿元 | 3.81% | - |
2、摄像类产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收95.59亿元，与去年同期的85.14亿元相比，小幅增长了12.27%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）摄像类产品本期营收28.20亿元，去年同期为20.78亿元，同比大幅增长了35.69%。
（2）液晶显示模组本期营收63.74亿元，去年同期为61.56亿元，同比小幅增长了3.55%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 液晶显示模组 | 63.74亿元 | 61.56亿元 | 3.55% |
| 摄像类产品 | 28.20亿元 | 20.78亿元 | 35.69% |
| 其他 | 3.65亿元 | 2.81亿元 | 30.04% |
| 合计 | 95.59亿元 | 85.14亿元 | 12.27% |
3、液晶显示模组毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的8.1%，同比小幅下降到了今年的6.9%，主要是因为液晶显示模组本期毛利率8.69%，去年同期为9.39%，同比小幅下降7.45%。
4、摄像类产品毛利率持续增长
产品毛利率方面，2022-2024年摄像类产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的0.86%，大幅增长到2024年的4.42%，2024年液晶显示模组毛利率为8.69%，同比小幅下降7.45%。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的58.21%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为48.52%、53.37%，总体呈增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达22.33%，第二大客户占比10.30%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 21.35亿元 | 22.33% |
| 客户2 | 9.85亿元 | 10.30% |
| 客户3 | 9.77亿元 | 10.22% |
| 客户4 | 7.76亿元 | 8.12% |
| 客户5 | 6.92亿元 | 7.24% |
| 合计 | 55.65亿元 | 58.21% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从27.40%下降至25.52%，减少6%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加12.27%，净利润同比大幅降低43.52%
2024年年度，同兴达营业总收入为95.59亿元，去年同期为85.14亿元，同比小幅增长12.27%，净利润为2,701.27万元，去年同期为4,782.75万元，同比大幅下降43.52%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为5,192.17万元，去年同期为3,098.01万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,459.55万元，去年同期为3,085.37万元，由盈转亏；（2）所得税费用本期收益6,150.96万元，去年同期收益7,376.40万元，同比下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 95.59亿元 | 85.14亿元 | 12.27% |
| 营业成本 | 88.99亿元 | 78.25亿元 | 13.73% |
| 销售费用 | 6,051.53万元 | 5,238.56万元 | 15.52% |
| 管理费用 | 2.72亿元 | 2.26亿元 | 20.50% |
| 财务费用 | 3,281.91万元 | 1,310.73万元 | 150.39% |
| 研发费用 | 2.84亿元 | 3.44亿元 | -17.38% |
| 所得税费用 | -6,150.96万元 | -7,376.40万元 | 16.61% |
2024年年度主营业务利润为-1,459.55万元，去年同期为3,085.37万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为95.59亿元，同比小幅增长12.27%，不过毛利率本期为6.90%，同比小幅下降了1.20%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损有所减小
同兴达2024年年度非主营业务利润为-1,990.14万元，去年同期为-5,679.02万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,459.55万元 | -54.03% | 3,085.37万元 | -147.31% |
| 资产减值损失 | -7,405.19万元 | -274.14% | -8,556.60万元 | 13.46% |
| 其他收益 | 5,192.17万元 | 192.21% | 3,098.01万元 | 67.60% |
| 其他 | 544.53万元 | 20.16% | 507.35万元 | 7.33% |
| 净利润 | 2,701.27万元 | 100.00% | 4,782.75万元 | -43.52% |
4、研发费用下降
2024年公司营收95.59亿元，同比小幅增长12.27%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为2.84亿元，同比下降17.38%。研发费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为1.64亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅增长了11.71%，但是原材料本期为9,079.81万元，去年同期为1.53亿元，同比大幅下降了40.74%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.64亿元 | 1.47亿元 |
| 原材料 | 9,079.81万元 | 1.53亿元 |
| 其他 | 2,915.56万元 | 4,366.24万元 |
| 合计 | 2.84亿元 | 3.44亿元 |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为5,192.17万元，占净利润比重为192.21%，较去年同期增加67.60%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 增值税加计抵减 | 2,969.44万元 | - |
| 与企业日常活动相关的政府补助 | 2,184.53万元 | 3,042.05万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 26.56万元 | - |
| 税费减免 | 11.64万元 | 55.95万元 |
| 合计 | 5,192.17万元 | 3,098.01万元 |
存货跌价损失严重影响利润
坏账损失6,870.86万元，严重影响利润
2024年，同兴达资产减值损失7,405.19万元，导致企业净利润从盈利1.01亿元下降至盈利2,701.27万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,870.86万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,701.27万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -7,405.19万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -6,870.86万元 |
其中，库存商品，原材料本期分别计提3,068.79万元，2,621.79万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 3,068.79万元 |
| 原材料 | 2,621.79万元 |
目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为3.43亿元，5.60亿元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为6.95，2024年同兴达存货周转率为6.95，同比去年无明显变化。2024年同兴达存货余额合计14.12亿元，占总资产的15.81%，同比去年的13.37亿元小幅增长5.68%。
（注：2020年计提存货减值1075.41万元，2021年计提存货减值5587.18万元，2022年计提存货减值7815.86万元，2023年计提存货减值8556.60万元，2024年计提存货减值6870.86万元。）
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅增长
2024年，同兴达的其他流动资产合计3.35亿元，占总资产的3.56%，相较于年初的1.78亿元大幅增长88.39%。
主要原因是留抵税额增加1.54亿元。
2024年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 留抵税额 | 3.05亿元 | 1.51亿元 |
| 大额存单 | 2,937.34万元 | 2,562.02万元 |
| 其他 | 23.14万元 | 120.93万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
同兴达属于光学光电子行业，专注于液晶显示模组、光学摄像头模组及半导体先进封测业务。 光学光电子行业近三年受智能手机、智能汽车、AR/VR等终端需求驱动，市场规模持续扩容。2024年全球电子产品需求增长带动显示模组及摄像模组出货量提升，行业向高分辨率、低功耗、柔性显示等技术升级迭代。未来随着AIoT、新能源汽车渗透率提升，行业将聚焦Mini/Micro LED、半导体先进封装等高附加值领域，预计2025年市场规模突破6000亿元。
2、市场地位及占有率
同兴达在国内显示模组领域处于第二梯队，2024年营收规模达69.62亿元，同比增长15.33%，净利润同比激增308%。其半导体封测业务2025年产能规模进入行业前四，但在液晶模组细分市场的占有率未达头部企业水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同兴达（002845） | 主营液晶显示模组和半导体封测，覆盖智能手机、汽车电子等领域 | 2025年半导体封测产能规模位列行业前四 |
| 深天马A（000050） | 全球中小尺寸显示面板龙头，产品应用于消费电子和车载显示 | 2024年车载显示市占率超25% |
| 京东方A（000725） | 显示面板全球领先企业，布局柔性OLED和Mini LED技术 | 2024年柔性OLED出货量全球第二 |
| 汇成股份（688403） | 聚焦显示驱动芯片封测，服务国内外头部客户 | 2024年显示驱动封测营收占比超80% |
| 颀中科技（688352） | 专注先进封装技术，覆盖显示驱动和电源管理芯片 | 2025年12英寸封测产能规模达行业前三 |
员工逐渐增加
从2022年至今，公司员工人数整体持续增长，从2022年的7839人上升至2024年的12006人。
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