奥普特(688686)2024年年报深度解读：机器视觉配件毛利率持续下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
广东奥普特科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“卢治临”。公司是一家从事机器视觉核心软硬件产品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司的主要产品为光源、光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统。
根据奥普特2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收9.11亿元，同比小幅下降3.44%。扣非净利润1.16亿元，同比下降28.63%。奥普特2024年年度净利润1.36亿元，业绩同比下降29.66%。
机器视觉配件毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为机器视觉，其中机器视觉核心部件为第一大收入来源，占比87.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 机器视觉 | 9.10亿元 | 99.82% | 63.63% |
| 其他业务 | 166.62万元 | 0.18% | 29.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 机器视觉核心部件 | 7.93亿元 | 87.06% | 65.08% |
| 机器视觉配件 | 1.16亿元 | 12.76% | 53.73% |
| 其他业务 | 166.62万元 | 0.18% | - |
2、机器视觉配件收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收9.11亿元，与去年同期的9.44亿元相比，小幅下降了3.44%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）机器视觉配件本期营收1.16亿元，去年同期为1.33亿元，同比小幅下降了12.58%。
（2）机器视觉核心部件本期营收7.93亿元，去年同期为8.09亿元，同比下降了1.93%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 机器视觉核心部件 | 7.93亿元 | 8.09亿元 | -1.93% |
| 机器视觉配件 | 1.16亿元 | 1.33亿元 | -12.58% |
| 其他业务 | 166.62万元 | 184.79万元 | - |
| 合计 | 9.11亿元 | 9.44亿元 | -3.44% |
3、机器视觉配件毛利率持续下降
2024年公司毛利率为63.57%，同比去年的64.23%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年机器视觉核心部件毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的67.26%，小幅下降到2024年的65.08%，2020-2024年机器视觉配件毛利率呈下降趋势，从2020年的72.65%，下降到2024年的53.73%。
4、前五大客户集中度得到改善
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.20%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为46.09%、30.34%，总体呈大幅下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 5,886.21万元 | 6.47% |
| 客户二 | 5,350.86万元 | 5.88% |
| 客户三 | 5,006.81万元 | 5.50% |
| 客户四 | 4,411.08万元 | 4.85% |
| 客户五 | 4,090.27万元 | 4.50% |
| 合计 | 2.47亿元 | 27.20% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降29.66%
本期净利润为1.36亿元，去年同期1.94亿元，同比下降29.66%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益750.64万元，去年同期支出655.94万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,992.34万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降。
净利润从2017年年度到2022年年度呈现上升趋势，从7,580.54万元增长到3.25亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从3.25亿元下降到1.36亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降41.05%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.11亿元 | 9.44亿元 | -3.44% |
| 营业成本 | 3.32亿元 | 3.38亿元 | -1.67% |
| 销售费用 | 2.25亿元 | 1.99亿元 | 12.77% |
| 管理费用 | 3,540.96万元 | 3,694.88万元 | -4.17% |
| 财务费用 | -689.98万元 | -1,149.88万元 | 40.00% |
| 研发费用 | 2.17亿元 | 2.02亿元 | 7.28% |
| 所得税费用 | -750.64万元 | 655.94万元 | -214.44% |
2024年年度主营业务利润为9,992.34万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降41.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为9.11亿元，同比小幅下降3.44%；（2）销售费用本期为2.25亿元，同比小幅增长12.77%；（3）研发费用本期为2.17亿元，同比小幅增长7.28%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
奥普特2024年年度非主营业务利润为2,883.08万元，去年同期为3,075.16万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,992.34万元 | 73.33% | 1.70亿元 | -41.05% |
| 投资收益 | 2,249.12万元 | 16.51% | 2,826.91万元 | -20.44% |
| 其他收益 | 1,949.06万元 | 14.30% | 1,930.64万元 | 0.95% |
| 其他 | -1,077.83万元 | -7.91% | -1,526.20万元 | 29.38% |
| 净利润 | 1.36亿元 | 100.00% | 1.94亿元 | -29.66% |
4、财务收益大幅下降
2024年公司营收9.11亿元，同比小幅下降3.44%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。
本期财务费用为-689.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了40.0%。重要原因在于：
（1）本期汇兑损失为54.84万元，去年同期汇兑收益为281.30万元；
（2）利息收入本期为812.21万元，去年同期为933.05万元，同比小幅下降了12.95%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | 54.84万元 | -281.30万元 |
| 减：利息收入 | -812.21万元 | -933.05万元 |
| 其他 | 67.38万元 | 64.47万元 |
| 合计 | -689.98万元 | -1,149.88万元 |
5、净现金流由正转负
2024年年度，奥普特净现金流为-4.16亿元，去年同期为9,861.59万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为15.13亿元，同比大幅下降42.30%；
但是收回投资收到的现金本期为12.70亿元，同比大幅下降53.24%。
金融投资回报率低
金融投资占总资产29.68%，收益占净利润21.05%，投资主体为风险投资
在2024年报告期末，奥普特用于金融投资的资产为9.46亿元，占总资产的29.68%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,868.64万元，占净利润1.36亿元的21.05%。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 混合工具投资 | 9.46亿元 |
| 合计 | 9.46亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,916.19万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 952.46万元 |
| 合计 | 2,868.64万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
奥普特属于机器视觉核心软硬件研发与制造行业。 近三年，中国机器视觉行业受益于智能制造升级和新能源产业扩张，市场规模年复合增长率超20%，2025年预计达288亿元。未来，AI算法融合、人形机器人产业化及多场景渗透将驱动行业持续扩容，高端工业检测、半导体等领域或成新增长极。
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