*ST天喻(300205)2024年年报深度解读：智能卡收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益是本期归母净利润亏损的主要因素
武汉天喻信息产业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“艾迪”。公司的主营业务是金融行业、智能支付终端、物联网、企业服务和K12智慧教育业务。公司主要产品为各类智能卡,包括通信智能卡、金融IC卡、城市通卡、移动多媒体广播电视有条件接收卡、税控卡(盘)、社保卡、加油卡等。
根据*ST天喻2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收8.47亿元，同比大幅下降50.20%。扣非净利润-2.97亿元，较去年同期亏损增大。*ST天喻2024年年度净利润-3.64亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2020年、2021年、2024年。本期经营活动产生的现金流净额为4,212.82万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
智能卡收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子制造业，主要产品包括智能卡和终端两项，其中智能卡占比67.51%，终端占比27.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通信和其他电子制造业 | 8.47亿元 | 100.0% | 24.17% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 智能卡 | 5.72亿元 | 67.51% | 28.80% |
| 终端 | 2.36亿元 | 27.83% | 8.22% |
| 技术服务与开发 | 2,188.60万元 | 2.58% | - |
| 其他(包括其他业务收入) | 1,755.30万元 | 2.07% | - |
2、智能卡收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收8.47亿元，与去年同期的17.00亿元相比，大幅下降了50.2%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）智能卡本期营收5.72亿元，去年同期为10.78亿元，同比大幅下降了46.98%。
（2）终端本期营收2.36亿元，去年同期为5.42亿元，同比大幅下降了56.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智能卡 | 5.72亿元 | 10.78亿元 | -46.98% |
| 终端 | 2.36亿元 | 5.42亿元 | -56.49% |
| 其他业务 | 3,943.90万元 | 8,049.43万元 | - |
| 合计 | 8.47亿元 | 17.00亿元 | -50.2% |
3、终端毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的27.37%，同比小幅下降到了今年的24.17%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）终端本期毛利率8.22%，去年同期为14.19%，同比大幅下降42.07%。
（2）智能卡本期毛利率28.8%，去年同期为33.55%，同比小幅下降14.16%。
4、智能卡毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年智能卡毛利率呈下降趋势，从2022年的40.93%，下降到2024年的28.80%，2024年终端毛利率为8.22%，同比大幅下降42.07%。
5、前五大客户集中度有所改善
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.57%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为36.89%、28.96%、25.68%、24.27%，总体呈下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 7,008.63万元 | 8.28% |
| 第二名 | 3,813.25万元 | 4.50% |
| 第三名 | 2,914.19万元 | 3.44% |
| 第四名 | 2,781.96万元 | 3.29% |
| 第五名 | 2,591.56万元 | 3.06% |
| 合计 | 1.91亿元 | 22.57% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的43.40%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达20.30%。第二大供应商占比6.68%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.19亿元 | 20.30% |
| 第二名 | 3,900.21万元 | 6.68% |
| 第三名 | 3,327.28万元 | 5.70% |
| 第四名 | 3,256.02万元 | 5.58% |
| 第五名 | 2,999.79万元 | 5.14% |
| 合计 | 2.53亿元 | 43.40% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从48.63%下降至43.40%，减少10%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降50.20%，净利润由盈转亏
2024年年度，ST天喻营业总收入为8.47亿元，去年同期为17.00亿元，同比大幅下降50.20%，净利润为-3.64亿元，去年同期为1,966.44万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.59亿元，去年同期为-1,341.44万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-9,374.58万元，去年同期为185.04万元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期损失7,018.62万元，去年同期收益1,586.22万元，同比大幅下降。
净利润从2021年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-1.54亿元增长到8,639.52万元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从8,639.52万元下降到-3.64亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.47亿元 | 17.00亿元 | -50.20% |
| 营业成本 | 6.42亿元 | 12.35亿元 | -48.00% |
| 销售费用 | 1.13亿元 | 1.65亿元 | -31.64% |
| 管理费用 | 1.25亿元 | 1.12亿元 | 11.26% |
| 财务费用 | -1,208.98万元 | 1,485.71万元 | -181.37% |
| 研发费用 | 1.31亿元 | 1.74亿元 | -24.76% |
| 所得税费用 | -227.68万元 | 364.12万元 | -162.53% |
2024年年度主营业务利润为-1.59亿元，去年同期为-1,341.44万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为8.47亿元，同比大幅下降50.20%；（2）毛利率本期为24.17%，同比小幅下降了3.20%。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST天喻2024年年度非主营业务利润为-2.07亿元，去年同期为3,672.00万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.59亿元 | 43.67% | -1,341.44万元 | -1085.09% |
| 资产减值损失 | -6,385.78万元 | 17.54% | -1,411.53万元 | -352.40% |
| 营业外支出 | 9,457.50万元 | -25.98% | 60.33万元 | 15575.77% |
| 信用减值损失 | -7,018.62万元 | 19.28% | 1,586.22万元 | -542.48% |
| 其他 | 2,125.64万元 | -5.84% | 3,557.64万元 | -40.25% |
| 净利润 | -3.64亿元 | 100.00% | 1,966.44万元 | -1951.36% |
4、财务费用大幅下降
本期财务费用为-1,208.98万元，去年同期为1,485.71万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。整体来看：虽然利息收入本期为998.15万元，去年同期为1,489.07万元，同比大幅下降了32.97%，但是利息支出本期为-111.74万元，去年同期为3,045.20万元，同比大幅下降了103.67%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -998.15万元 | -1,489.07万元 |
| 汇兑净损失 | 126.73万元 | 297.93万元 |
| 利息支出 | -111.74万元 | 3,045.20万元 |
| 其他 | -225.81万元 | -368.35万元 |
| 合计 | -1,208.98万元 | 1,485.71万元 |
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益是本期归母净利润亏损的主要因素
ST天喻2024年的非经常性损益亏损了6,734.55万元，占归母净利润总亏损的18.5%。
本期非经常性损益项目概览表：
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | -7,954.47万元 |
| 其他 | 1,219.92万元 |
| 合计 | -6,734.55万元 |
与公司正常经营业务无关的或有事项
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益主要来源于重大诉讼、仲裁事项所形成的预计负债，本期的预计负债内容如表所示：
重大诉讼、仲裁事项的明细
| 诉讼(仲裁)基本情况 | 涉案金额（万元） | 诉讼（仲裁）审理结果及影响 |
|---|---|---|
| 公司因股权回购纠纷诉亿赞普、鲲鹏支付，要求判令两被告支付股权回购款及回购剩余股权。 | 57672.00 | 涉案金额8.08亿元，其中，本金5.77亿元，利息2.31亿元（利息按照年利率12%复利暂计算至2024年9月2日）。截至本报告披露日，公司已与亿赞普签署《和解协议》，并向深圳国际仲裁院申请对本仲裁案件进行延期。 |
| 成都慧友伟贸易有限公司因民间借贷纠纷起诉公司、深创智能、闫春雨、沈某某，要求支付其借款和利息。 | 27607.00 | 涉案金额3.06亿元，其中，本金2.76亿元，利息2,947万元（利息按照同期4倍LPR利率标准暂计算至起诉日）。双方在法院的组织下进行了证据交换，因被告之一沈某某提供了已偿还部分借款的证据，原告撤回9,430万元的诉讼请求，公司被冻结的资金也得到了部分解除。截至本报告披露日，本案尚未开庭。 |
| 水天投资因合伙企业财产份额转让纠纷要求深创智能、武汉同喻根据《财产份额预约收购协议》收购水天投资持有的昌喻投资，向水天投资支付投资款、违约金同时要求公司就上述收购事宜承担连带担保责任。 | 18400.00 | 已结案，原告已撤诉。 |
| 湖州市民间融资服务中心股份有限公司因小额借款合同纠纷诉潘荣伟、张杰、闫春雨、樊一君、深创智能、公司、天喻教育，要求公司承担连带担保责任。 | 11026.27 | 案涉本金11,026.27万元，利息按照年利率24%计算至起诉日。截至本报告披露日，本案一审已开庭，判决未出。 |
| 杭州越秀贸易有限公司因借款纠纷起诉公司、深圳市锦瑞通信息科技有限公司、深圳市铺行网科技有限公司、武汉同喻、昌喻投资、闫春雨，要求裁决六个被申请人共同向申请人偿还借款本金、利息，并承担仲裁所产生的法律费用 | 6000.00 | 案涉本金6,000万元，利息260万元（利息按照年利率13.8%暂计至起诉日）。因为公司向上海第一中级人民法院提起了确认仲裁协议效力的特别诉讼程序，本案的仲裁开庭暂时中止。 |
| 紫光同芯微电子有限公司因买卖合同纠纷起诉公司，要求判令公司支付货款、逾期付款违约金、保证金、备货损失、诉讼费。 | 5668.23 | 已结案。涉案金额为1.38亿元（含货款、违约金、保证金、备货损失），经双方达成和解，和解金额为5,668.23万元。 |
| 湖州市民间融资服务中心股份有限公司因小额借款合同纠纷起诉闫春雨、张杰、潘荣伟、深创智能、公司、天喻教育，要求闫春雨偿还借款，要求公司承担连带保证责任。 | 3000.00 | 案涉本金3,000万元，利息109万元（利息按照年利率24%暂计算至起诉日）。截至本报告披露日，本案尚未开庭。 |
扣非净利润趋势
金融投资产生的轻微亏损
金融投资占总资产24.4%，投资主体为风险投资
在2024年报告期末，ST天喻用于金融投资的资产为5.29亿元，占总资产的24.4%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-14.02万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 5.24亿元 |
| 其他 | 492.31万元 |
| 合计 | 5.29亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和江淮汽车。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -28.71万元 |
| 投资收益 | 江淮汽车 | 14.69万元 |
| 合计 | -14.02万元 |
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失影响利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2024年，企业应收账款合计3.15亿元，占总资产的14.54%，相较于去年同期的6.89亿元大幅减少54.23%。
1、坏账损失6,917.00万元
2024年，企业信用减值损失7,018.62万元，其中主要是应收账款坏账损失6,917.00万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为1.69。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从3.62大幅下降到了1.69，平均回款时间从99天增加到了213天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2020年计提坏账274.67万元，2021年计提坏账3463.32万元，2022年计提坏账1811.08万元，2023年计提坏账1862.03万元，2024年计提坏账6917.00万元。）
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.13%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 2.40亿元 | 44.13% |
| 一至三年 | 1.82亿元 | 33.51% |
| 三年以上 | 1.21亿元 | 22.36% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2024年从77.92%下降到44.13%。三年以上应收账款占比，在2023年至2024年从13.60%大幅上涨到22.36%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
存货跌价损失影响利润，存货周转率下降
存货跌价损失4,248.75万元，坏账损失影响利润
2024年，ST天喻资产减值损失6,385.78万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,248.75万元。
2024年企业存货周转率为4.12，在2023年到2024年ST天喻存货周转率从5.38下降到了4.12，存货周转天数从66天增加到了87天。2024年ST天喻存货余额合计1.47亿元，占总资产的15.04%，同比去年的2.64亿元大幅下降44.34%。
（注：2020年计提存货1984.45万元，2021年计提存货4832.21万元，2022年计提存货3353.60万元，2023年计提存货1411.53万元，2024年计提存货4248.75万元。）
重大资产负债及变动情况
计提减值新增，无形资产大幅减少
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