根据启明星辰2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收33.15亿元，同比下降26.44%。扣非净利润-1.32亿元，由盈转亏。启明星辰2024年年度净利润-2.27亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为-3.15亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主营业务为信息网络安全，主要产品包括安全产品和安全运营与服务两项，其中安全产品占比57.45%，安全运营与服务占比41.71%。

2024年公司营收33.15亿元，与去年同期的45.07亿元相比，下降了26.44%。

营收下降的主要原因是：

（1）安全产品本期营收19.05亿元，去年同期为25.78亿元，同比下降了26.12%。

（2）安全运营与服务本期营收13.83亿元，去年同期为18.99亿元，同比下降了27.2%。

2024年公司毛利率为58.77%，同比去年的57.63%基本持平。产品毛利率方面，2024年安全产品毛利率为60.85%，同比增长1.77%，同期安全运营与服务毛利率为56.06%，同比增长1.91%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的84.02%。2024年直销营收27.85亿元，相较于去年下降24.18%，同期毛利率为54.65%，同比上涨1.17个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的52.87%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为16.41%、18.31%、28.69%、44.05%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达32.66%，第二大客户占比10.17%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的33.81%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达11.65%。第二大供应商占比8.08%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的30.68%上升至2024年的33.81%。

2024年年度，启明星辰营业总收入为33.15亿元，去年同期为45.07亿元，同比下降26.44%，净利润为-2.27亿元，去年同期为7.40亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-6,689.32万元，去年同期为5.45亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-377.75万元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏；（3）公允价值变动收益本期为-9,297.03万元，去年同期为9,013.75万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为-6,689.32万元，去年同期为5.45亿元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为58.77%，同比有所增长了1.14%，不过营业总收入本期为33.15亿元，同比下降26.44%，导致主营业务利润由盈转亏。

启明星辰2024年年度非主营业务利润为-2.52亿元，去年同期为2.18亿元，由盈转亏。

本期财务费用为-6,023.42万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了273.98%。归因于利息收入本期为6,191.66万元，去年同期为2,085.98万元，同比大幅增长了196.82%。

2024年年度，启明星辰净利润为-2.27亿元，去年同期为7.40亿元，由盈转亏。净现金流为-29.86亿元，去年同期为36.12亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为6.81亿元，同比大幅下降65.24%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为27.05亿元，同比大幅增长74.06%；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为27.05亿元，同比大幅增长74.06%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

2024年年度净现金流-29.86亿元，净现金流为负。而去年同期为36.12亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

启明星辰2024年的非经常性损益亏损了9,449.76万元，占归母净利润总亏损的41.76%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年报告期末，启明星辰用于金融投资的资产为6.73亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-5,334.99万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2022年的15.63亿元下滑至2024年的6.73亿元，变化率为-56.96%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.22亿元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,695.37万元。

往期留存政府补助剩余金额为4,342.22万元，其中2,435.27万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助1.20亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,125.95万元，留存计入以后年度利润。

在2024年报告期末，启明星辰用于对外股权投资的资产为3.51亿元，对外股权投资所产生的收益为-6,977.79万元，占净利润-2.27亿元的30.69%。

宁波星东神启企业管理合伙业务性质为企业管理。

从下表可以明显的看出，宁波星东神启企业管理合伙带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2020年的-0.04%下降至-33.68%。同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

三门峡崤云安全服务有限公司业务性质为软件和信息技术服务业。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为-6,977.79万元，相比去年同期大幅下滑了2.48亿元，变化率为-139.06%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计47.32亿元，占总资产的34.35%，相较于去年同期的48.71亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年，企业信用减值损失2.50亿元，导致企业净利润从盈利2,227.94万元下降至亏损2.27亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.54亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计2.54亿元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

本期主要为账龄组合新增坏账准备2.34亿元。