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福立旺(688678)2024年年报深度解读:3C精密零部件收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

福立旺精密机电(中国)股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“许惠钧”。公司的主营业务是精密金属零部件的研发、制造和销售,主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业的客户提供精密金属零部件产品。

根据福立旺2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收12.85亿元,同比增长29.60%。扣非净利润3,852.47万元,同比大幅下降47.51%。福立旺2024年年度净利润4,821.65万元,业绩同比大幅下降47.78%。本期经营活动产生的现金流净额为5,398.48万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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3C精密零部件收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为3C,占比高达61.69%,主要产品包括3C精密零部件和汽车精密零部件两项,其中3C精密零部件占比61.69%,汽车精密零部件占比17.37%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
3C 7.93亿元 61.69% 32.00%
汽车 2.23亿元 17.37% 14.22%
电动工具 1.94亿元 15.12% 13.90%
金刚线母线及黄铜丝 4,063.20万元 3.16% -23.73%
其他业务 3,401.68万元 2.66% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
3C精密零部件 7.93亿元 61.69% 32.00%
汽车精密零部件 2.23亿元 17.37% 14.22%
电动工具零部件 1.94亿元 15.12% 13.90%
金刚线母线及黄铜丝 4,063.20万元 3.16% -23.73%
其他业务 3,401.68万元 2.66% -

2、3C精密零部件收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年公司营收12.85亿元,与去年同期的9.92亿元相比,增长了29.6%。

营收增长的主要原因是:

(1)3C精密零部件本期营收7.93亿元,去年同期为5.65亿元,同比大幅增长了40.26%。

(2)电动工具零部件本期营收1.94亿元,去年同期为1.15亿元,同比大幅增长了68.71%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
3C精密零部件 7.93亿元 5.65亿元 40.26%
汽车精密零部件 2.23亿元 1.84亿元 21.12%
电动工具零部件 1.94亿元 1.15亿元 68.71%
一般精密零部件 1,316.44万元 1,156.26万元 13.85%
金刚线母线 - 1.03亿元 -100.0%
其他业务 6,148.44万元 1,198.97万元 -
合计 12.85亿元 9.92亿元 29.6%

3、3C精密零部件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的28.32%,同比小幅下降到了今年的24.41%,主要是因为3C精密零部件本期毛利率32.0%,去年同期为33.54%,同比小幅下降4.59%。

4、3C精密零部件毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2024年3C精密零部件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的49.06%,大幅下降到2024年的32.00%,2024年汽车精密零部件毛利率为14.22%,同比增长24.19%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的50.0%。2024年直销营收12.64亿元,相较于去年增长29.06%,同期毛利率为24.14%,同比减少3.79个百分点。

6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑,从17.03%下降至15.21%,减少10%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比增加29.60%,净利润同比大幅降低47.78%

2024年年度,福立旺营业总收入为12.85亿元,去年同期为9.92亿元,同比增长29.60%,净利润为4,821.65万元,去年同期为9,232.68万元,同比大幅下降47.78%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期收益732.92万元,去年同期支出16.72万元,同比大幅增长;

但是(1)资产减值损失本期损失3,880.53万元,去年同期损失993.04万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为6,388.40万元,去年同期为8,545.76万元,同比下降。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势,从602.12万元增长到1.66亿元,而2022年年度到2024年年度呈现下降状态,从1.66亿元下降到4,821.65万元。

2、主营业务利润同比下降25.25%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.85亿元 9.92亿元 29.60%
营业成本 9.71亿元 7.11亿元 36.67%
销售费用 2,022.95万元 1,633.77万元 23.82%
管理费用 6,742.45万元 5,670.47万元 18.91%
财务费用 2,872.64万元 1,611.53万元 78.26%
研发费用 1.22亿元 9,855.68万元 24.22%
所得税费用 -732.92万元 16.72万元 -4483.67%

2024年年度主营业务利润为6,388.40万元,去年同期为8,545.76万元,同比下降25.25%。

虽然营业总收入本期为12.85亿元,同比增长29.60%,不过毛利率本期为24.41%,同比小幅下降了3.91%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润由盈转亏

福立旺2024年年度非主营业务利润为-2,299.66万元,去年同期为703.64万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 6,388.40万元 132.49% 8,545.76万元 -25.25%
投资收益 888.46万元 18.43% 213.90万元 315.37%
资产减值损失 -3,880.53万元 -80.48% -993.04万元 -290.77%
其他收益 1,308.62万元 27.14% 1,576.82万元 -17.01%
信用减值损失 -652.73万元 -13.54% -336.97万元 -93.70%
其他 56.30万元 1.17% 260.79万元 -78.41%
净利润 4,821.65万元 100.00% 9,232.68万元 -47.78%

4、财务费用大幅增长

本期财务费用为2,872.64万元,同比大幅增长78.26%。财务费用大幅增长的原因是:虽然汇兑收益本期为932.86万元,去年同期为107.69万元,同比大幅增长了近8倍,但是利息费用本期为4,364.66万元,去年同期为2,136.98万元,同比大幅增长了104.24%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 4,364.66万元 2,136.98万元
减:汇兑收益 -932.86万元 -107.69万元
减:利息收入 -592.68万元 -525.63万元
其他 33.52万元 107.87万元
合计 2,872.64万元 1,611.53万元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

福立旺2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,600.13万元,占归母净利润的29.35%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 941.13万元
政府补助 818.09万元
其他 -159.09万元
合计 1,600.13万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年报告期末,福立旺用于金融投资的资产为1.03亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为941.13万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
1.03亿元
合计 1.03亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
其他-理财产品 4.43亿元
其他 98.77万元
合计 4.44亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 888.46万元
其他 52.67万元
合计 941.13万元

金融投资资产同比大额下降

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期减少了4.44亿元,变化率为-100.0%。

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额818.09万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 760.63万元
其他 57.46万元
小计 818.09万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关 762.63万元
与资产相关 55.46万元

(2)本期共收到政府补助1,412.63万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 760.63万元
本期政府补助留存计入后期利润 650.00万元
其他 2.00万元
小计 1,412.63万元

(3)本期政府补助余额还剩下3.07万元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润

2024年,企业应收账款合计5.38亿元,占总资产的15.05%,相较于去年同期的4.41亿元增长21.89%。

2024年,企业信用减值损失652.73万元,其中主要是应收账款坏账损失622.31万元。

PART 5
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存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率持续下降

坏账损失3,271.56万元,大幅拉低利润

2024年,福立旺资产减值损失3,880.53万元,导致企业净利润从盈利8,702.18万元下降至盈利4,821.65万元,其中主要是存货跌价准备减值合计3,271.56万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 4,821.65万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -3,880.53万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -3,271.56万元

其中,库存商品,原材料,发出商品本期分别计提1,956.49万元,838.48万元,577.98万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
库存商品 1,956.49万元
原材料 838.48万元
发出商品 577.98万元

目前,库存商品,原材料,发出商品的账面价值仍分别为1.66亿元,8,254.56万元,5,247.21万元,应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为3.89,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年下降,平均回款时间从77天增加到了92天,企业存货周转能力下降,2024年福立旺存货余额合计4.10亿元,占总资产的12.78%,同比去年的2.52亿元大幅增长62.58%。

(注:2020年计提存货370.38万元,2021年计提存货923.92万元,2022年计提存货761.76万元,2023年计提存货993.04万元,2024年计提存货3271.56万元。)

PART 6
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追加投入待安装验收设备

2024年,福立旺在建工程余额合计2.29亿元,较去年的2.85亿元上涨了19.80%。主要在建的重要工程是待安装验收设备。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
待安装验收设备 1.85亿元 3.67亿元 2.55亿元
南通厂房 - 4,537.10万元 2.08亿元 100.00

PART 7
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行业分析

1、行业发展趋势

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