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值得买(300785)2024年年报深度解读:运营服务费收入的增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比小幅增长

北京值得买科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“隋国栋”。公司主营业务为消费内容板块、营销服务板块以及消费数据板块,公司主要产品为信息推广、互联网效果营销平台。

根据值得买2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收15.18亿元,同比小幅增长4.55%。扣非净利润7,182.27万元,同比小幅增长13.93%。

PART 1
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运营服务费收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为互联网和相关服务行业,主要产品包括信息推广收入、互联网效果营销平台收入、运营服务费收入三项,信息推广收入占比44.26%,互联网效果营销平台收入占比25.39%,运营服务费收入占比21.56%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
互联网和相关服务行业 15.18亿元 100.0% 47.19%
分产品 营业收入 占比 毛利率
信息推广收入 6.72亿元 44.26% 55.44%
互联网效果营销平台收入 3.85亿元 25.39% 65.11%
运营服务费收入 3.27亿元 21.56% 21.82%
品牌营销收入 1.26亿元 8.32% 15.43%
商品销售收入 409.71万元 0.27% 32.55%
其他业务 301.03万元 0.2% -

2、运营服务费收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收15.18亿元,与去年同期的14.52亿元相比,小幅增长了4.55%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)运营服务费收入本期营收3.27亿元,去年同期为2.79亿元,同比增长了17.29%。

(2)互联网效果营销平台收入本期营收3.85亿元,去年同期为3.70亿元,同比小幅增长了4.17%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
信息推广收入 6.72亿元 6.76亿元 -0.68%
互联网效果营销平台收入 3.85亿元 3.70亿元 4.17%
运营服务费收入 3.27亿元 2.79亿元 17.29%
品牌营销收入 1.26亿元 1.22亿元 3.77%
商品销售收入 409.71万元 235.91万元 73.67%
其他业务 301.03万元 238.33万元 -
合计 15.18亿元 14.52亿元 4.55%

3、信息推广收入毛利率持续下降

2024年公司毛利率为47.19%,同比去年的48.37%基本持平。产品毛利率方面,2020-2024年信息推广收入毛利率呈下降趋势,从2020年的65.74%,下降到2024年的55.44%,2024年互联网效果营销平台收入毛利率为65.11%,同比小幅下降4.47%。

4、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的39.58%。公司对第一大供应商存在一定的依赖,2024年第一大供应商占年度采购的比例高达12.46%。第二大供应商占比11.81%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
第一名 1.08亿元 12.46%
第二名 1.03亿元 11.81%
第三名 5,252.03万元 6.05%
第四名 4,703.98万元 5.42%
第五名 3,334.40万元 3.84%
合计 3.44亿元 39.58%

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升,从32.80%上升至39.58%,锐增20%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.18亿元 14.52亿元 4.55%
营业成本 8.01亿元 7.50亿元 6.92%
销售费用 2.51亿元 2.69亿元 -6.96%
管理费用 1.83亿元 1.81亿元 1.01%
财务费用 -325.22万元 -680.26万元 52.19%
研发费用 1.82亿元 1.64亿元 10.52%
所得税费用 -869.40万元 121.18万元 -817.45%

2024年年度主营业务利润为8,190.42万元,去年同期为7,285.57万元,同比小幅增长12.42%。

虽然毛利率本期为47.19%,同比有所下降了1.18%,不过(1)营业总收入本期为15.18亿元,同比小幅增长4.55%;(2)销售费用本期为2.51亿元,同比小幅下降6.96%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资2.2亿元,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,值得买用于金融投资的资产为2.2亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为268.29万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行和信托理财产品 2.1亿元
其他 1,000.08万元
合计 2.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 347.57万元
其他 -79.28万元
合计 268.29万元

企业的金融投资资产持续大幅上升,由2022年的8,989.75万元大幅上升至2024年的2.2亿元,变化率为144.88%,而企业的金融投资收益持续下滑,由2022年的895.6万元下滑至2024年的268.29万元,变化率为-70.04%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年 8,989.75万元 895.6万元
2023年 1.21亿元 313.46万元
2024年 2.2亿元 268.29万元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润

2024年,企业应收账款合计5.42亿元,占总资产的22.24%,相较于去年同期的5.17亿元基本不变。

2024年,企业信用减值损失1,031.31万元,其中主要是应收账款坏账损失976.66万元。

PART 5
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追加投入值得买数字经济产业示范基地

2024年,值得买在建工程余额合计1.46亿元,较去年的1,791.79万元大幅增长。主要在建的重要工程是值得买数字经济产业示范基地。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
值得买数字经济产业示范基地 1.46亿元 1.28亿元 - 在建

值得买数字经济产业示范基地(大额新增投入项目)

建设目标:值得买数字经济产业示范基地旨在打造一个集数字技术应用、数字经济创新、人才培养与交流为一体的综合性平台。通过促进数据要素与各个领域的深度融合和应用,推动数字经济高质量发展,并为相关企业提供技术支持和服务。

建设内容:该基地将涵盖多个方面的建设,包括但不限于数字技术研发中心、大数据处理及分析平台、云计算服务设施、人工智能实验室等。此外,还将设立专门的数字经济企业孵化区,以及组织各类专业培训和行业交流活动,以构建完善的数字经济生态系统。

建设时间和周期:根据相关信息,值得买数字经济产业示范基地的规划从2023年开始实施,预计整个项目建设周期约为3至5年。具体时间安排可能会根据项目进展情况进行适当调整。

预期收益:通过本项目的实施,预期能够显著提升当地乃至全国范围内的数字经济发展水平。除了直接经济效益如新增就业岗位、吸引投资等外,更重要的是通过促进技术创新来带动产业升级转型,从而实现长期可持续的发展目标。同时,对于参与其中的企业而言,也将获得更加广阔的发展空间和机遇。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

北京值得买科技股份有限公司属于互联网内容与电商导购服务业。 近三年,电商导购行业受直播电商、内容营销及AI推荐技术驱动快速增长,2023年市场规模突破400亿元,年复合增长率超20%。未来三年,行业将向全域流量运营和AI个性化推荐深化,预计2025年市场规模超600亿元,垂直细分领域竞争加剧。

2、市场地位及占有率

值得买在内容导购领域处于头部地位,2024年平台月活用户超5000万,GMV占行业总规模约12%-15%,位列A股电商导购企业前三,核心优势为UGC生态与数据化选品能力。

3、主要竞争对手

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