根据富春股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收2.88亿元，同比小幅下降13.20%。扣非净利润-1.39亿元，较去年同期亏损增大。富春股份2024年年度净利润-1.46亿元，业绩由盈转亏。

公司的核心业务有两块，一块是游戏行业，一块是信息技术行业，主要产品包括游戏业务和技术服务及配套两项，其中游戏业务占比52.36%，技术服务及配套占比42.00%。

2024年公司营收2.88亿元，与去年同期的3.31亿元相比，小幅下降了13.2%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）游戏业务本期营收1.51亿元，去年同期为1.77亿元，同比小幅下降了14.89%。

（2）技术服务及配套本期营收1.21亿元，去年同期为1.31亿元，同比小幅下降了7.61%。

2024年公司毛利率从去年同期的43.42%，同比大幅下降到了今年的29.07%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）游戏业务本期毛利率41.45%，去年同期为58.7%，同比下降29.39%。

（2）技术服务及配套本期毛利率16.39%，去年同期为27.38%，同比大幅下降40.14%。

产品毛利率方面，2021-2024年游戏业务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的73.86%，大幅下降到2024年的41.45%，2024年技术服务及配套毛利率为16.39%，同比大幅下降40.14%。

在销售模式上，企业主要渠道为代理及联运，占主营业务收入的54.83%。2024年代理及联运营收1.51亿元，相较于去年下降14.89%，同期毛利率为41.45%，同比下降17.25个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.34%，此前2021-2023年，前五大客户集中度分别为82.51%、68.18%、62.27%，总体呈大幅下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达33.98%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的36.97%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达18.15%。第二大供应商占比6.74%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑，从48.00%下降至36.97%，锐减22%。

2024年年度，富春股份营业总收入为2.88亿元，去年同期为3.31亿元，同比小幅下降13.20%，净利润为-1.46亿元，去年同期为734.51万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）资产减值损失本期损失6,411.34万元，去年同期损失141.10万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5,997.99万元，去年同期为-358.18万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失2,047.63万元，去年同期收益389.61万元，同比大幅下降。

2024年年度主营业务利润为-5,997.99万元，去年同期为-358.18万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.88亿元，同比小幅下降13.20%；（2）毛利率本期为29.07%，同比大幅下降了14.35%。

富春股份2024年年度非主营业务利润为-9,205.81万元，去年同期为593.35万元，由盈转亏。

2024年年度，富春股份净现金流为-889.30万元，去年同期为363.32万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.22亿元，同比大幅下降37.60%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.83亿元，同比大幅下降30.28%；（2）偿还债务支付的现金本期为1.67亿元，同比增长22.71%。

在2024年报告期末，富春股份用于对外股权投资的资产为6,088.89万元，对外股权投资所产生的收益为-956.51万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-889.65万元和处置外股权投资的收益-66.85万元。

上海盖姆艾尔网络科技有限公司业务性质为游戏开发与运营。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续下滑，由2022年的1.17亿元下滑至2024年的6,088.89万元，增长率为-48.07%。而企业的对外股权投资收益持续减亏，由2022年的-1,278.75万元减亏至2024年的-956.51万元，增长率为25.2%。

在2024年报告期末，富春股份用于金融投资的资产为5,636.76万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为17.19万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

在2024年年报告期末，富春股份形成的商誉为2.02亿元，占净资产的46.44%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为上海骏梦网络科技有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-12.57%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为120.2%，预测数据是否太过乐观？？

2024年的实际增长率为-10.17%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为71.45%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2015年，企业斥资9亿元的对价收购上海骏梦网络科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.23亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达633.2%，形成的商誉高达7.77亿元，占当年净资产的58.43%。

上海骏梦网络科技有限公司承诺在2014年至2017年实现业绩分别不低于6400万元、8370万元、11300万元、12430万元，累计不低于3.85亿元。实际2014-2017年末产生的业绩为N/A、6,023.48万元、1.15亿元、5,306.37万元。

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

上海骏梦网络科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：