博云新材(002297)2024年年报深度解读：高性能硬质合金及相关材料收入的大幅增长推动公司营收的增长，其他符合非经常性损益定义的损益项目减少了归母净利润的亏损
湖南博云新材料股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“湖南省国资委”。公司主营业务是航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用炭/炭复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售。主要产品是飞机机轮刹车系统、飞机刹车材料、航天用炭/炭复合材料、高性能硬质合金材料、稀有金属粉体材料。
根据博云新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收7.13亿元，同比增长20.56%。扣非净利润-9,476.63万元，由盈转亏。博云新材2024年年度净利润-6,866.94万元，业绩由盈转亏。
高性能硬质合金及相关材料收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是粉末冶金(硬质合金)，一块是航空航天及民用碳/碳复合材料，主要产品包括高性能硬质合金及相关材料和航空航天及民用碳/碳复合材料两项，其中高性能硬质合金及相关材料占比59.80%，航空航天及民用碳/碳复合材料占比37.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 粉末冶金(硬质合金) | 4.26亿元 | 59.8% | 1.95% |
| 航空航天及民用碳/碳复合材料 | 2.67亿元 | 37.4% | 48.69% |
| 其他业务 | 1,994.11万元 | 2.8% | 68.88% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高性能硬质合金及相关材料 | 4.26亿元 | 59.8% | 1.95% |
| 航空航天及民用碳/碳复合材料 | 2.67亿元 | 37.4% | 48.69% |
| 其他业务 | 1,994.11万元 | 2.8% | 68.88% |
2、高性能硬质合金及相关材料收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收7.13亿元，与去年同期的5.91亿元相比，增长了20.56%，主要是因为高性能硬质合金及相关材料本期营收4.26亿元，去年同期为3.25亿元，同比大幅增长了31.21%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 高性能硬质合金及相关材料 | 4.26亿元 | 3.25亿元 | 31.21% |
| 航空航天及民用碳/碳复合材料 | 2.67亿元 | 2.43亿元 | 9.89% |
| 其他业务 | 1,994.11万元 | 2,377.90万元 | - |
| 合计 | 7.13亿元 | 5.91亿元 | 20.56% |
3、高性能硬质合金及相关材料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的25.49%，同比下降到了今年的21.31%，主要是因为高性能硬质合金及相关材料本期毛利率1.95%，去年同期为11.62%，同比大幅下降83.22%。
4、高性能硬质合金及相关材料毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2024年高性能硬质合金及相关材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的28.36%，大幅下降到2024年的1.95%，2022-2024年航空航天及民用碳/碳复合材料毛利率呈增长趋势，从2022年的39.90%，增长到2024年的48.69%。
5、前五大客户集中度有所改善
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的26.65%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为40.07%、27.38%，总体呈下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 5,764.66万元 | 8.09% |
| 客户2 | 5,053.58万元 | 7.09% |
| 客户3 | 2,856.10万元 | 4.01% |
| 客户4 | 2,761.97万元 | 3.88% |
| 客户5 | 2,555.02万元 | 3.59% |
| 合计 | 1.90亿元 | 26.65% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的58.33%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达16.69%。第二大供应商占比16.43%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 | 8,080.49万元 | 16.69% |
| 供应商2 | 7,954.95万元 | 16.43% |
| 供应商3 | 6,975.33万元 | 14.41% |
| 供应商4 | 3,854.99万元 | 7.96% |
| 供应商5 | 1,375.44万元 | 2.84% |
| 合计 | 2.82亿元 | 58.33% |
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的43.53%上升至2024年的58.33%。
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