根据先导智能2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收118.55亿元，同比下降28.71%。扣非净利润3.60亿元，同比大幅下降79.11%。先导智能2024年年度净利润2.68亿元，业绩同比大幅下降84.86%。

公司的主营业务为设备制造，主要产品包括锂电池智能装备和智能物流系统两项，其中锂电池智能装备占比64.85%，智能物流系统占比15.75%。

2024年公司营收118.55亿元，与去年同期的166.28亿元相比，下降了28.71%，主要是因为锂电池智能装备本期营收76.89亿元，去年同期为126.42亿元，同比大幅下降了39.18%。

2024年公司毛利率为34.98%，同比去年的35.6%基本持平。值得一提的是，锂电池智能装备在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2024年锂电池智能装备毛利率为38.94%，同比下降2.5%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.18%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为73.29%、56.54%，总体呈大幅下降趋势，其中第一大客户占比15.08%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2020年的11.19%下降至2024年的7.83%。

2024年年度，先导智能营业总收入为118.55亿元，去年同期为166.28亿元，同比下降28.71%，净利润为2.68亿元，去年同期为17.71亿元，同比大幅下降84.86%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益1.56亿元，去年同期支出1.40亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为9.56亿元，去年同期为26.71亿元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.46亿元增长到23.18亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从23.18亿元下降到2.68亿元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2024年年度主营业务利润为9.56亿元，去年同期为26.71亿元，同比大幅下降64.19%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为118.55亿元，同比下降28.71%；（2）毛利率本期为34.98%，同比有所下降了0.62%。

先导智能2024年年度非主营业务利润为-8.44亿元，去年同期为-7.60亿元，亏损增大。

2024年年度，公司的其他收益为3.72亿元，占净利润比重为138.77%，较去年同期减少2.34%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计86.26亿元，占总资产的23.84%，相较于去年同期的97.49亿元小幅减少11.52%。

2024年，企业信用减值损失5.99亿元，导致企业净利润从盈利8.68亿元下降至盈利2.68亿元，其中主要是应收账款坏账损失5.94亿元。

企业应收账款坏账损失中主要是按信用风险特征组合计提坏账准备的应收，合计5.01亿元。在按信用风险特征组合计提坏账准备的应收中，主要为新计提的坏账准备5.01亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.29。在2020年度到2024年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从121天增加到了279天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.12%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2024年从75.90%小幅下降到46.12%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年，先导智能资产减值损失5.04亿元，导致企业净利润从盈利7.72亿元下降至盈利2.68亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5.49亿元。

其中，发出商品，在产品本期分别计提4.34亿元，9,357.51万元。

目前，发出商品，在产品的账面价值仍分别为90.27亿元，40.51亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为0.89，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年下降，平均回款时间从191天增加到了404天，企业存货周转能力下降，2024年先导智能存货余额合计135.80亿元，占总资产的40.11%。

2024年，先导智能在建工程余额合计4.24亿元。主要在建的重要工程是无锡先导产业园厂房建设项目。

在2024年年报告期末，先导智能形成的商誉为10.87亿元，占净资产的9.38%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为珠海泰坦新动力电子有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为5.3%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.96%

2017年，企业斥资13.5亿元的对价收购珠海泰坦新动力电子有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.58亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达423.94%，形成的商誉高达10.92亿元，占当年净资产的39.26%。

珠海泰坦新动力电子有限公司收购前业绩展示如下表所示：

珠海泰坦新动力电子有限公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于5000万元、10500万元、12500万元，累计不低于2.8亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为N/A、1.22亿元、4.01亿元。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

珠海泰坦新动力电子有限公司的历史业绩数据如下表所示：

珠海泰坦新动力电子有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年减值160.22万元、2021年减值148.67万元、2022年减值131.39万元，具体情况如下所示：