根据华鲁恒升2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收342.26亿元，同比增长25.56%。扣非净利润38.70亿元，同比小幅增长4.49%。华鲁恒升2024年年度净利润41.78亿元，业绩同比增长15.34%。

公司主要从事化工、化肥、热电，主要产品包括新能源新材料相关产品、化学肥料、醋酸及衍生品三项，新能源新材料相关产品占比48.01%，化学肥料占比21.32%，醋酸及衍生品占比11.89%。

2024年公司营收342.26亿元，与去年同期的272.60亿元相比，增长了25.55%。

营收增长的主要原因是：

（1）其他产品本期营收34.84亿元，去年同期为10.45亿元，同比大幅增长了近2倍。

（2）醋酸及衍生品本期营收40.70亿元，去年同期为20.52亿元，同比大幅增长了98.34%。

（3）化学肥料本期营收72.97亿元，去年同期为56.76亿元，同比增长了28.55%。

2024年公司毛利率从去年同期的20.85%，同比小幅下降到了今年的18.71%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）新能源新材料相关产品本期毛利率13.07%，去年同期为17.24%，同比下降24.19%。

（2）化学肥料本期毛利率29.9%，去年同期为35.07%，同比小幅下降14.74%。

产品毛利率方面，2022-2024年化学肥料毛利率呈下降趋势，从2022年的39.36%，下降到2024年的29.90%，2024年新能源新材料相关产品毛利率为13.07%，同比下降24.19%。

本期净利润为41.78亿元，去年同期36.22亿元，同比增长15.34%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8.36亿元，去年同期支出6.58亿元，同比增长；

但是（1）主营业务利润本期为48.99亿元，去年同期为44.52亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.97亿元，去年同期为1,022.16万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为650.83万元，去年同期为-1.48亿元，扭亏为盈。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从72.70亿元下降到36.22亿元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从36.22亿元增长到41.78亿元。

2024年年度主营业务利润为48.99亿元，去年同期为44.52亿元，同比小幅增长10.04%。

虽然毛利率本期为18.71%，同比小幅下降了2.14%，不过营业总收入本期为342.26亿元，同比增长25.56%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年年度，华鲁恒升净现金流为-4.94亿元，去年同期为9,407.02万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为323.95亿元，同比增长26.39%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为50.81亿元，同比大幅下降41.67%。

但是购买商品、接受劳务支付的现金本期为239.40亿元，同比大幅增长36.81%。

2024年，华鲁恒升在建工程余额合计41.23亿元，较去年的30.84亿元大幅增长了33.71%。主要在建的重要工程是年产20万吨BDO、16万吨NMP及3万吨PBAT生物可降解材料一体化项目、零星工程及小型技改等。

建设目标：通过建设年产20万吨BDO、16万吨NMP及3万吨PBAT生物可降解材料一体化项目，华鲁恒升旨在优化产品结构并向新材料、新能源行业延伸拓展，符合公司发展规划，为可持续高质量发展奠定坚实基础。项目将促进公司产业链的高端化延伸，适应国家能耗“双控”、“双碳”政策背景下的化工产业升级需求。

建设内容：本项目以电石为原料，通过炔醛法生产1,4丁二醇（BDO），再以BDO为原料，生产N-甲基吡咯烷酮（NMP）产品和聚己二酸/对苯二甲酸丁二醇酯（PBAT）生物可降解材料。项目涵盖年产20万吨BDO、16万吨NMP及3万吨PBAT生物可降解材料的生产能力，旨在构建一体化的生产体系，提高资源利用效率和经济效益。

建设时间和周期：该项目的建设周期为29个月。从项目启动到建成投产，预计需要两年零五个月的时间。在此期间，公司将严格按照预定计划推进项目建设，确保按时完成各阶段任务，实现项目顺利投产。

预期收益：一体化项目建成投产后，预计年均实现营业收入35.91亿元。这不仅有助于丰富荆州公司的产品结构，提高市场竞争力，还将为公司带来显著的经济效益和社会效益，符合公司长远发展战略。

2024年，华鲁恒升的无形资产合计23.67亿元，占总资产的5.07%，相较于年初的19.47亿元增长21.61%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4.73亿元，主要为购置新增的4.73亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计4.57亿元。

华鲁恒升属于尿素行业，是国内领先的氮肥及化工产品生产企业。 近三年，中国尿素行业产能分化明显，头部企业加速整合，但市场集中度仍较低，2023年CR5不足20%。2024年前三季度全国尿素产量达4871.02万吨，行业竞争持续加剧。未来，随着环保政策趋严及产业链延伸（如车用尿素等细分领域），技术领先、成本优势突出的企业将进一步扩大市场份额，行业集中度有望提升。

华鲁恒升位于尿素行业第一梯队，产能规模超200万吨/年，2024年前三季度市场份额约4.5%，综合成本控制能力行业领先，是具备全国性布局的龙头企业之一。