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航发控制(000738)2024年年报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势，航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
中国航发动力控制股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国航空发动机集团有限公司”。公司主要从事航空发动机及燃气轮机控制系统、国际合作业务、控制系统技术衍生产品三大业务。
根据航发控制2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收54.81亿元，同比基本持平。扣非净利润7.26亿元，同比小幅增长5.39%。航发控制2024年年度净利润7.55亿元，业绩同比小幅增长3.37%。
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航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为制造业，其中航空发动机及燃气轮机控制系统为第一大收入来源，占比89.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 54.81亿元 | 100.0% | 28.11% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空发动机及燃气轮机控制系统 | 48.82亿元 | 89.07% | 29.16% |
| 国际合作 | 3.68亿元 | 6.72% | 16.85% |
| 控制系统技术衍生产品 | 2.31亿元 | 4.21% | 23.99% |
2、航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的26.58%，同比小幅增长到了今年的28.11%，主要是因为航空发动机及燃气轮机控制系统本期毛利率29.16%，去年同期为28.59%，同比增长1.99%。
3、航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率持续增长
产品毛利率方面，2022-2024年航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的28.11%，小幅增长到2024年的29.16%，2022-2024年国际合作毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的17.77%，小幅下降到2024年的16.85%。
4、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的91.71%，相较于2023年的91.02%，基本保持平稳，公司对第一大客户(中国航发系统内单位)存在一定的依赖，2024年第一大客户(中国航发系统内单位)占总营收的比例高达79.00%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 中国航发系统内单位 | 43.30亿元 | 79.00% |
| 中航工业系统内单位 | 3.42亿元 | 6.24% |
| 客户一 | 1.66亿元 | 3.03% |
| 客户二 | 1.21亿元 | 2.20% |
| 客户三 | 6,782.56万元 | 1.24% |
| 合计 | 50.27亿元 | 91.71% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的35.45%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达21.83%。第二大供应商占比6.39%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 中航工业系统内单位 | 5.28亿元 | 21.83% |
| 中国航发系统内单位 | 1.54亿元 | 6.39% |
| 供应商一 | 7,454.68万元 | 3.08% |
| 供应商二 | 5,690.42万元 | 2.36% |
| 供应商三 | 4,336.22万元 | 1.79% |
| 合计 | 8.57亿元 | 35.45% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2022年的20.88%上升至2024年的35.45%。
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