根据金盾股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收5.22亿元，同比小幅增长7.52%。扣非净利润740.23万元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1,557.03万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事通风系统行业、建筑安装行业、租赁业务，其中通风系统产品为第一大收入来源。

2024年公司营收5.22亿元，与去年同期的4.86亿元相比，小幅增长了7.52%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）机电设备安装工程公路交通工程房屋建筑工程电力设备运行维护保养以及消防设备通风制冷设备等辅助设备的销售本期营收8,489.66万元，去年同期为6,369.76万元，同比大幅增长了33.28%。

（2）通风与空气处理系统设备本期营收4.36亿元，去年同期为4.21亿元，同比小幅增长了3.61%。

2024年公司毛利率从去年同期的24.96%，同比小幅下降到了今年的21.25%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）机电设备安装工程公路交通工程房屋建筑工程电力设备运行维护保养以及消防设备通风制冷设备等辅助设备的销售本期毛利率5.43%，去年同期为24.76%，同比大幅下降78.07%。

（2）通风与空气处理系统设备本期毛利率24.18%，去年同期为25.96%，同比小幅下降6.86%。

产品毛利率方面，2022-2024年机电设备安装工程公路交通工程房屋建筑工程电力设备运行维护保养以及消防设备通风制冷设备等辅助设备的销售毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的26.34%，大幅下降到2024年的5.43%，2024年通风与空气处理系统设备毛利率为24.18%，同比小幅下降6.86%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.79%，相较于2023年的24.97%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比14.41%。

2024年年度主营业务利润为1,533.34万元，去年同期为669.67万元，同比大幅增长128.97%。

虽然毛利率本期为21.25%，同比小幅下降了3.71%，不过（1）营业总收入本期为5.22亿元，同比小幅增长7.52%；（2）管理费用本期为3,425.78万元，同比大幅下降37.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。

金盾股份2024年年度非主营业务利润为-676.67万元，去年同期为490.16万元，由盈转亏。

2024年公司营收5.22亿元，同比小幅增长7.52%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-130.18万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了47.37%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.56%。整体来看：虽然手续费本期为41.36万元，去年同期为107.32万元，同比大幅下降了61.46%，但是利息收入本期为212.39万元，去年同期为407.60万元，同比大幅下降了47.89%。

本期研发费用为2,068.54万元，同比下降19.36%。研发费用下降的原因是：

（1）直接投入本期为474.92万元，去年同期为728.64万元，同比大幅下降了34.82%。

（2）人员人工本期为655.48万元，去年同期为782.61万元，同比下降了16.24%。

（3）委托研发、合作研发及设计费本期为505.19万元，去年同期为616.00万元，同比下降了17.99%。

（4）股权激励费用本期为180.38万元，去年同期为248.63万元，同比下降了27.45%。

金盾股份2024年的归母净利润为1,253.18万元,其中40.93%是由非经常性损益的贡献的。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为849.97万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1,823.33万元，其中274.00万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助575.97万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,549.33万元，留存计入以后年度利润。

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：主要系因诉讼事项产生的营业外收入和支出净额

因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益产生的一次性影响主要构成是子公司税率变动。

在2024年年报告期末，金盾股份形成的商誉为1,336.17万元，占净资产的1.37%，商誉计提减值为389.59万元，占净利润1,036.85万元的37.57%。

商誉减值计提准备降低净利润。其中，商誉的主要构成为四川同风源。

企业2022-2024年期末的净利润增长率为-664.03%，但是2024年商誉减值报告预测2025年在折现率为11.05%的情况下，未来现金流现值为1.19亿元，而2024年末净利润为-539.21万元，预测数据是否太过乐观？？

2017年，企业斥资3,060万元的对价收购四川同风源51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅803.8万元，也就是说这笔收购的溢价率高达280.69%，形成的商誉高达2,256.2万元，占当年净资产的0.66%。

四川同风源收购前业绩展示如下表所示：

四川同风源承诺在2018年至2020年实现业绩分别不低于1000万元、1300万元、1500万元，累计不低于3,800万元。实际2018-2020年末产生的业绩为1,322.47万元、1,078万元、1,312.12万元，累计3,712.59万元，未完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

四川同风源的历史业绩数据如下表所示：

四川同风源由于业绩没达到预期，分别在2023年减值530.44万元、2024年减值389.59万元，具体情况如下所示：

2024年，企业应收账款合计5.32亿元，占总资产的35.97%，相较于去年同期的4.59亿元增长16.04%。应收账款的规模大，且相对占比较高。