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中国海油(600938)2024年年报深度解读
中国海洋石油有限公司于2022年上市。公司是一家成立于1999年8月20日，主要从事油气勘探、生产及贸易业务的香港投资控股公司。其业务包括常规油气业务、页岩油气业务、油砂业务及其他非常规油气业务。
根据中国海油2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收4,205.06亿元，同比基本持平。扣非净利润1,333.97亿元，同比小幅增长6.56%。中国海油2024年年度净利润1,379.82亿元，业绩同比小幅增长11.20%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事勘探及生产、贸易业务、公司，其中油气销售为第一大收入来源，占比84.57%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 勘探及生产 | 3,621.58亿元 | 86.12% | - |
| 贸易业务 | 552.57亿元 | 13.14% | - |
| 公司 | 14.04亿元 | 0.33% | - |
| 其他业务 | 16.87亿元 | 0.41% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油气销售 | 3,556.15亿元 | 84.57% | 62.41% |
| 贸易 | 551.42亿元 | 13.11% | 9.26% |
| 其他业务 | 97.49亿元 | 2.32% | -15.75% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中国海油属于石油和天然气开采行业，专注于海洋油气资源勘探、开发及生产。 石油和天然气开采行业近三年受全球能源供需波动及地缘政治影响显著，2023年后国际油价回升推动行业复苏。市场空间方面，海洋油气开发因技术进步与深水项目增加持续扩容，预计未来五年全球海洋油气市场规模复合增长率约3.5%。行业趋势向低碳化转型，但传统油气仍为能源主体，短期内深海及非常规资源开发是增长核心。
2、市场地位及占有率
中国海油是国内海洋油气开采龙头企业，2024年国内海洋油气产量占比超60%，稳居行业首位。其全球海洋油气权益储量占比约5.3%，净利润规模居全球同类企业前列，2024年实现净利润1400亿元，凸显成本控制及规模化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国海油（600938） | 海洋油气勘探开发主导企业 | 2024年国内海洋油气市场占有率超60%，净利润1400亿元 |
| 中国石油（601857） | 综合性油气生产和销售巨头 | 2024年陆上油气产量占比国内超50%，天然气业务营收占比提升至32% |
| 中国石化（600028） | 炼化与油气一体化企业 | 2024年炼油产能全球第一，化工板块营收占比达28% |
| 海油工程（600583） | 海洋油气工程总承包服务商 | 2025年承接深海项目金额占比国内超70%，核心装备自主化率85% |
| 中海油服（601808） | 海洋油田技术综合服务供应商 | 2024年钻井平台作业量占国内市场份额55%，技术研发投入占比营收12% |
总结
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1、经营分析总结
公司盈利能力优秀，2024年净利润1,379.82亿元，较上期有所增长。
2024年主营利润1,899.49亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司毛利率在小幅增长，另一方面则是营业税金及附加在下降。
2、经营评分及排名
经营评分：90 总排名：113/5479
行业排名（油气综合）：1/3
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 90 | 73 | 90 | 90 | 90 |
| 行业中位数 | 84 | 60 | 84 | 83 | 85 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 |
3、估值数据
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