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汉钟精机(002158)2024年年报深度解读:真空产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率持续下降

上海汉钟精机股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“廖哲男”。公司主营业务为从事螺杆式压缩机应用技术的研制开发、生产销售及售后服务,主要产品有商用中央空调压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机、空压产品、太阳能光伏真空泵、半导体行业真空泵。

根据汉钟精机2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收36.74亿元,同比小幅下降4.62%。扣非净利润8.21亿元,同比基本持平。

PART 1
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真空产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为流体机械,占比高达98.92%,主要产品包括压缩机(组)和真空产品两项,其中压缩机(组)占比55.26%,真空产品占比36.63%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
流体机械 36.34亿元 98.92% -
加工制造业 3,978.93万元 1.08% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
压缩机(组) 20.30亿元 55.26% -
真空产品 13.46亿元 36.63% -
零件及维修 2.58亿元 7.02% -
铸件产品 3,978.93万元 1.08% -

2、真空产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收36.74亿元,与去年同期的38.52亿元相比,小幅下降了4.62%,主要是因为真空产品本期营收13.46亿元,去年同期为16.42亿元,同比下降了18.04%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
压缩机(组) 20.30亿元 19.47亿元 4.31%
真空产品 13.46亿元 16.42亿元 -18.04%
零件及维修 2.58亿元 2.12亿元 21.91%
铸件产品 3,978.93万元 5,180.90万元 -23.2%
其他业务 - 6.99万元 -
合计 36.74亿元 38.52亿元 -4.62%

3、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的79.43%。2024年直销营收29.18亿元,相较于去年下降5.90%,同期毛利率为38.86%,同比下降2.05个百分点。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.28%,相较于2023年的25.96%,已经小幅下降。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.62亿元 7.12%
第二名 1.92亿元 5.22%
第三名 1.03亿元 2.81%
第四名 9,706.13万元 2.64%
第五名 9,136.55万元 2.49%
合计 7.45亿元 20.28%

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑,从21.19%下降至13.91%,锐减34%。

PART 2
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现金流同比大幅下降491.44倍

2024年年度,汉钟精机净现金流为-7.39亿元,去年同期为-150.16万元,较去年同期大幅下降491.44倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为43.70亿元,同比大幅增长53.75%;

但是(1)投资支付的现金本期为44.55亿元,同比大幅增长40.07%;(2)支付其他与经营活动有关的现金本期为7.19亿元,同比大幅增长5.14倍。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产13.02%,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,汉钟精机用于金融投资的资产为7.86亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,141.09万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性理财产品投资 7.73亿元
其他 1,256.31万元
合计 7.86亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于银行理财产品收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 银行理财产品收益 1,890.22万元
其他 250.88万元
合计 2,141.09万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续小幅上升,由2022年的7.02亿元小幅上升至2024年的7.86亿元,变化率为12.0%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年 7.02亿元
2023年 7.68亿元
2024年 7.86亿元

PART 4
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存货周转率持续下降

2024年企业存货周转率为3.65,在2021年度到2024年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从76天增加到了98天,企业存货周转能力下降,2024年汉钟精机存货余额合计8.19亿元,占总资产的14.41%,同比去年的11.93亿元大幅下降31.34%。

(注:2020年计提存货减值539.33万元,2021年计提存货减值466.59万元,2022年计提存货减值412.51万元,2023年计提存货减值2609.81万元,2024年计提存货减值1828.50万元。)

PART 5
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北宁汉钟厂房等投产

2024年,汉钟精机在建工程余额合计2,339.24万元。主要在建的重要工程是汉钟厂房工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
汉钟厂房工程 2,022.61万元 2,022.61万元 - 建设中
待安装设备 316.63万元 1,634.37万元 3,910.23万元 建设中
北宁汉钟厂房 - - 2,761.01万元 已完工

汉钟厂房工程(大额新增投入项目)

建设目标:提升汉钟精机在高端装备制造领域的生产能力与技术水平,通过引进先进生产设备和技术,增强企业的市场竞争力,同时优化生产流程,提高能源利用效率和环保标准。

建设内容:包括新建现代化生产车间及配套设施,采购安装一系列高效节能的机械设备,实施智能化生产线改造,以及完善物流仓储系统等。此外,还将设立研发中心以支持技术创新和产品研发。

建设时间和周期:该项目计划于2025年初启动施工准备阶段,在完成所有前期准备工作后正式开工建设;预计整个项目建设期约为18个月,即从2025年第一季度开始至2026年下半年竣工投产。

预期收益:随着新厂房及其配套设备的投入使用,汉钟精机预计能够显著增加其产品线的产能,特别是在高附加值产品方面;长期来看,这有助于企业扩大市场份额,提高利润率,并为股东创造更大的价值。

PART 6
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅增长

2024年,汉钟精机的其他非流动资产合计5.90亿元,占总资产的9.78%,相较于年初的7,469.71万元大幅增长690.05%。

主要原因是到期日一年以上的定期存款及利息增加5.58亿元。

2024年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
到期日一年以上的定期存款及利息 5.58亿元
预付设备、工程款 3,175.40万元 7,469.71万元
合计 5.90亿元 7,469.71万元

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