龙净环保(600388)2024年年报深度解读:脱硫脱硝工程项目收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率持续上升
福建龙净环保股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“上杭县财政局”。公司的主营业务是大气污染治理、储能与风电光伏、水污染治理与臭氧发生器业务、碳捕集封存利用、固危废处置和生态修复及保护。
根据龙净环保2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收100.19亿元,同比小幅下降8.69%。扣非净利润7.62亿元,同比大幅增长119.26%。龙净环保2024年年度净利润8.23亿元,业绩同比大幅增长62.79%。本期经营活动产生的现金流净额为21.77亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
脱硫脱硝工程项目收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为环保设备制造,占比高达85.59%,主要产品包括除尘器及配套设备及安装和脱硝工程项目两项,其中除尘器及配套设备及安装占比49.57%,脱硝工程项目占比30.47%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
环保设备制造 | 85.76亿元 | 85.59% | 24.59% |
项目运营收入 | 6.52亿元 | 6.5% | 25.58% |
新能源业务 | 4.30亿元 | 4.29% | 28.37% |
其他业务 | 2.59亿元 | 2.58% | 20.56% |
土壤修复 | 1.04亿元 | 1.03% | 36.29% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
除尘器及配套设备及安装 | 49.66亿元 | 49.57% | 26.42% |
脱硝工程项目 | 30.53亿元 | 30.47% | 22.06% |
储能业务 | 3.09亿元 | 3.09% | 15.18% |
其他业务 | 14.41亿元 | 14.37% | - |
垃圾焚烧收入 | 2.50亿元 | 2.5% | 40.24% |
2、脱硫脱硝工程项目收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收100.19亿元,与去年同期的109.73亿元相比,小幅下降了8.69%,主要是因为脱硫脱硝工程项目本期营收30.53亿元,去年同期为44.03亿元,同比大幅下降了30.67%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
除尘器及配套设备及安装 | 49.66亿元 | 47.22亿元 | 5.17% |
脱硫脱硝工程项目 | 30.53亿元 | 44.03亿元 | -30.67% |
新能源业务 | 4.30亿元 | 3,664.19万元 | 1072.71% |
其他业务 | 5.58亿元 | 1.69亿元 | - |
垃圾焚烧收入 | 2.50亿元 | 3.10亿元 | -19.28% |
水处理环保设备 | 2.34亿元 | 3.05亿元 | -23.22% |
危废处置收入 | 1.73亿元 | 2.32亿元 | -25.47% |
脱硝催化剂 | 1.45亿元 | 1.32亿元 | 9.85% |
水污染治理 | 1.07亿元 | 1.86亿元 | -42.35% |
土壤修复 | 1.04亿元 | 1.77亿元 | -41.44% |
莱钢BOO运营 | - | 5,784.96万元 | - |
VOCS项目 | - | 8,066.79万元 | - |
BOT运营项目 | - | 1.62亿元 | - |
合计 | 100.19亿元 | 109.73亿元 | -8.69% |
3、除尘器及配套设备及安装毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的23.68%,同比小幅增长到了今年的24.84%,主要是因为除尘器及配套设备及安装本期毛利率26.42%,去年同期为21.04%,同比增长25.57%。
存货周转率持续上升
2024年企业存货周转率为1.85,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从283天减少到了194天,企业存货周转能力提升,2024年龙净环保存货余额合计51.28亿元,占总资产的19.79%,同比去年的56.89亿元小幅下降9.87%。
(注:2019年计提存货减值7074.77万元,2020年计提存货减值3090.66万元,2021年计提存货减值1488.95万元,2022年计提存货减值3409.76万元,2023年计提存货减值3585.72万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
龙净环保属于大气污染防治设备行业。 大气污染防治设备行业近三年呈现集中度提升趋势,CR5企业市场集中度超50%,头部企业通过技术研发和规模效应巩固优势。未来行业将受环保政策驱动,下游工业领域需求持续释放,但面临成本压力及潜在竞争威胁,预计2025年市场规模将突破2000亿元,技术迭代与全产业链整合成为关键增长点。
2、市场地位及占有率
龙净环保为大气污染防治设备行业头部企业,2024年市占率超20%,位列第一梯队,其烟气治理业务营收规模达80亿级,技术研发投入及全产业链布局强化核心竞争力。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
龙净环保(600388) | 大气污染防治设备龙头企业,覆盖烟气治理全产业链 | 2024年市占率超20%,烟气治理业务营收占比超85% |
清新环境(002573) | 专注工业烟气治理及节能环保,具备脱硫脱硝核心技术 | 2024年工业烟气治理营收占比超75% |
远达环保(600292) | 国家电投旗下环保平台,业务涵盖大气治理及固废处理 | 2024年大气治理项目签约规模突破50亿元 |
菲达环保(600526) | 燃煤电站除尘设备供应商,布局非电行业烟气净化 | 2024年除尘设备市占率行业前三 |
盛剑环境(603324) | 泛半导体行业废气治理服务商,聚焦工艺废气处理 | 2024年泛半导体领域营收占比超60% |
生产人员、技术人员人数增加,公司在回报股东方面堪称积极
销售人员、生产人员、技术人员人数增加
2024年公司员工人数为6991人,同比2023年6889人,上升102人,小幅增长1.48%。
其中,2024年公司的销售人员、生产人员、技术人员人数都有明显增加,分别从0、0、0人增长到了581、3149、2260人。
公司在回报股东方面堪称积极
公司2000年上市以来,公司坚持每年分红,持续地给股东带来回报,累计现金分红31.49亿元,超过累计募资25.32亿元。
分红情况表
序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
---|---|---|---|---|
1 | 2023-03 | 1.94亿元 | 1.09% | 24% |
2 | 2022-08 | 2.67亿元 | -- | 69.44% |
3 | 2022-08 | 2.67亿元 | 2.07% | 69.44% |
4 | 2022-04 | 2.67亿元 | -- | 31.25% |
5 | 2021-04 | 1.92亿元 | 2.14% | 27.27% |
6 | 2020-04 | 2.14亿元 | 2.02% | 25% |
7 | 2019-04 | 1.82亿元 | 1.35% | 22.67% |
8 | 2018-04 | 2.25亿元 | 1.64% | 30.88% |
9 | 2017-04 | 2.03亿元 | 1.34% | 30.65% |
10 | 2016-04 | 1.71亿元 | 1.25% | 30.77% |
11 | 2015-04 | 1.41亿元 | 0.48% | 30.56% |
12 | 2014-04 | 1.41亿元 | 1.3% | 30.84% |
13 | 2013-04 | 8,552.40万元 | 0.7% | 29.41% |
14 | 2012-04 | 1.07亿元 | 1.95% | 42.02% |
15 | 2011-03 | 1.03亿元 | 1.76% | 44.44% |
16 | 2010-04 | 1.04亿元 | 1.87% | 37.04% |
17 | 2009-02 | 7,515.00万元 | 2.16% | 43.27% |
18 | 2008-04 | 5,511.00万元 | 2.21% | 44.59% |
19 | 2007-03 | 6,179.00万元 | 2.22% | 43.02% |
20 | 2006-03 | 2,338.00万元 | 1.84% | 46.67% |
21 | 2005-04 | 2,004.00万元 | 2.52% | 42.86% |
22 | 2004-03 | 1,670.00万元 | 0.99% | 41.49% |
23 | 2003-04 | 1,169.00万元 | 0.63% | 45.75% |
24 | 2002-04 | 1,169.00万元 | 0.41% | 31.53% |
25 | 2001-02 | 1,002.00万元 | 0.27% | -- |
累计分红金额 | 31.49亿元 |
融资情况表
序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
---|---|---|---|
1 | 增发 | 2009 | 6.17亿元 |
累计融资金额 | 6.17亿元 |
1、经营分析总结
2021-2023年公司净利润持续下降,2024年净利润8.23亿元,较上期大幅增长。
由于毛利率的小幅增长,2024年主营利润9.57亿元,较去年同期有所增长。