根据瑞泰科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收43.52亿元，同比小幅下降5.98%。扣非净利润4,321.07万元，同比小幅下降10.97%。瑞泰科技2024年年度净利润1.20亿元，业绩同比下降24.23%。本期经营活动产生的现金流净额为3.52亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括钢铁用耐火材料、玻璃窑用耐火材料、水泥窑用耐火材料三项，钢铁用耐火材料占比56.72%，玻璃窑用耐火材料占比16.77%，水泥窑用耐火材料占比12.17%。

2024年公司营收43.52亿元，与去年同期的46.29亿元相比，小幅下降了5.98%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）钢铁用耐火材料本期营收24.68亿元，去年同期为28.64亿元，同比小幅下降了6.98%。

（2）水泥窑用耐火材料本期营收5.30亿元，去年同期为8.78亿元，同比下降了19.29%。

2024年公司毛利率从去年同期的16.07%，同比小幅下降到了今年的14.75%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）水泥窑用耐火材料本期毛利率23.44%，去年同期为25.53%，同比小幅下降8.19%。

（2）钢铁用耐火材料本期毛利率11.87%，去年同期为13.05%，同比小幅下降9.04%。

值得一提的是，钢铁用耐火材料在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年钢铁用耐火材料毛利率呈下降趋势，从2022年的14.40%，下降到2024年的11.87%，2024年玻璃窑用耐火材料毛利率为14.60%，同比下降21.0%。

在销售模式上，企业主要渠道为总包，占主营业务收入的50.08%。2024年总包营收21.80亿元，相较于去年下降18.70%，同期毛利率为12.21%，同比下降0.75个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.42%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为46.76%、47.93%，总体保持平稳趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达24.68%，第二大客户占比12.91%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的10.61%下降至2024年的9.14%。

本期净利润为1.20亿元，去年同期1.59亿元，同比下降24.23%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期损失808.61万元，去年同期损失1,345.41万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为9,062.48万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-5,583.42万元增长到1.59亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.59亿元下降到1.20亿元。

2024年年度主营业务利润为9,062.48万元，去年同期为1.31亿元，同比大幅下降30.58%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为43.52亿元，同比小幅下降5.98%；（2）毛利率本期为14.75%，同比小幅下降了1.32%。

瑞泰科技2024年年度非主营业务利润为4,741.17万元，去年同期为4,836.02万元，同比基本持平。

2024年年度，瑞泰科技净现金流为1.38亿元，去年同期为675.73万元，同比大幅增长19.37倍。

2024年年度，公司的其他收益为5,485.38万元，占净利润比重为45.53%，较去年同期减少5.37%。

2024年企业存货周转率为4.09，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从77天增加到了88天，企业存货周转能力下降，2024年瑞泰科技存货余额合计10.40亿元，占总资产的20.40%。

2024年，瑞泰科技在建工程余额合计1.16亿元。主要在建的重要工程是年产25000吨耐火材料产品结构优化及生产线智能化改造项目（宜兴耐火）和年产11.5万吨节能低碳复合新材料技术智能化升级改造项目（郑州瑞泰）。

建设目标：

年产25,000吨耐火材料产品结构优化及生产线智能化改造项目旨在通过对现有生产线的技术升级和智能化改造，提升产品质量和生产效率，降低生产成本，增强公司在耐火材料市场的竞争力。项目将推动产品结构优化，重点发展高附加值的耐火材料产品，满足市场对高性能耐火材料的需求。

建设内容：

项目建设内容主要包括对现有生产线进行全面的技术改造和设备更新，引入先进的生产工艺和技术装备，实现生产过程的自动化和智能化控制。具体措施包括购置和安装智能生产设备、检测设备及配套软件系统，优化生产线布局，改进生产工艺流程，同时加强环保设施建设和资源综合利用，确保项目符合环保要求并提升资源利用效率。

建设时间和周期：

预期收益：

项目完成后，预计可显著提升公司的生产能力与产品质量，降低生产成本，增强市场竞争力。通过产品结构优化，公司将能够更好地满足市场需求，提高市场份额。智能化改造还将带来运营效率的提升，预计项目达产后每年可新增销售收入若干万元，具体数值需结合市场情况和公司经营状况评估确定。此外，项目有助于提升公司的长期盈利能力和发展潜力。

瑞泰科技属于耐火材料制造行业，专注于研发、生产及销售定形与不定形耐火材料，产品广泛应用于玻璃、水泥、钢铁等高温工业领域。 耐火材料行业近三年受钢铁、水泥等行业绿色转型推动，市场需求向高性能、节能环保产品集中。2024年市场规模约500亿元，年均增速5%-7%，未来随高温工业技术升级及新材料替代加速，预计2028年市场空间突破650亿元，其中钢铁领域占比超60%，仍为核心增长点。

瑞泰科技在国内耐火材料行业处于细分领域龙头地位，钢铁用耐火材料市占率约15%-18%，居行业前三；其2024年钢铁板块营收占比61.28%，玻璃窑用产品市占率约8%-10%，综合技术实力与客户覆盖度位居前列。