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传音控股(688036)2024年年报深度解读:计算机通信和其他电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,非经常性损益增加了归母净利润的收益

深圳传音控股股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“竺兆江”。公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司的主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机。

根据传音控股2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收687.15亿元,同比小幅增长10.31%。扣非净利润45.41亿元,同比小幅下降11.54%。本期经营活动产生的现金流净额为28.48亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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计算机通信和其他电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造,其中手机为第一大收入来源,占比91.97%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造 674.56亿元 98.17% 21.34%
其他业务 12.59亿元 1.83% 18.26%
分产品 营业收入 占比 毛利率
手机 631.97亿元 91.97% 20.62%
其他 42.59亿元 6.2% 32.02%
其他业务 12.59亿元 1.83% 18.26%

2、计算机通信和其他电收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收687.15亿元,与去年同期的622.95亿元相比,小幅增长了10.31%,主要是因为计算机通信和其他电本期营收674.56亿元,去年同期为613.20亿元,同比小幅增长了10.01%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
计算机通信和其他电 674.56亿元 613.20亿元 10.01%
其他业务 12.59亿元 9.75亿元 -
合计 687.15亿元 622.95亿元 10.31%

3、计算机通信和其他电毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的23.55%,同比小幅下降到了今年的21.28%,主要是因为计算机通信和其他电本期毛利率21.34%,去年同期为24.66%,同比小幅下降13.46%。

4、主要发展经销商模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销商,占主营业务收入的58.75%。2024年经销商营收659.12亿元,相较于去年增长10.94%,同期毛利率为20.51%,同比减少2.52个百分点。

PART 2
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

传音控股2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益10.08亿元,占归母净利润的18.16%。

本期归母净利润基本维持不变,而扣非归母净利润却出现了负增长,主要是收到非经常性损益影响。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2024 2023
归母净利润 55.49亿元 55.37亿元
归母净利润增速(%) 0.22 122.93
扣非归母净利润 45.41亿元 51.34亿元
扣非归母净利润增速(%) -11.54 131.61

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 5.33亿元
金融投资收益 5.29亿元
其他 -5,431.96万元
合计 10.08亿元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,459.56万元。

(3)本期政府补助余额还剩下2.46亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 3
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应收账款周转率大幅下降

2024年,企业应收账款合计33.77亿元,占总资产的7.49%,相较于去年同期的19.65亿元大幅增长71.83%。

本期,企业应收账款周转率为25.73。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从38.31大幅下降到了25.73,平均回款时间从9天增加到了13天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2020年计提坏账2267.30万元,2021年计提坏账782.48万元,2022年计提坏账4221.93万元,2023年计提坏账5417.88万元,2024年计提坏账1848.02万元。)

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

消费电子行业,专注于智能终端设备研发、生产及销售。 全球消费电子行业近三年受新兴市场需求驱动,非洲、南亚等地区智能机渗透率持续提升,推动行业规模扩张。未来趋势聚焦于中低端智能终端普及、本地化功能创新及移动互联生态延伸,预计新兴市场智能设备年复合增长率保持8%-10%,2025年市场规模或突破3000亿美元。

2、市场地位及占有率

传音控股为全球新兴市场手机行业龙头企业,2024年非洲智能机市占率超52%,全球出货量排名第四,印度、孟加拉等市场占有率稳居前五,新兴市场综合份额领先。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
传音控股(688036) 新兴市场智能终端及移动互联服务商,旗下TECNO、itel等品牌覆盖非洲、南亚 2024年非洲智能机市占率52%,全球出货量第四
闻泰科技(600745) 智能终端ODM龙头,覆盖手机、IoT设备设计与制造 2024年智能终端ODM业务营收占比超75%
蓝思科技(300433) 消费电子玻璃盖板及精密组件核心供应商 2024年智能手机盖板出货量全球第一
立讯精密(002475) 消费电子精密制造龙头,布局智能穿戴及通信设备 2024年消费电子业务营收占比85%
工业富联(601138) 全球电子设备代工龙头,涵盖智能手机及服务器制造 2024年智能终端代工营收超4000亿元

PART 5
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销售人员人数增加

从2021年至今,公司员工人数整体持续增长,从2021年的16095人上升至2024年的19870人。

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