*ST立航(603261)2024年年报深度解读：净利润近7年整体呈现下降趋势
成都立航科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘随阳”。公司主要从事飞机地面保障设备开发制造、航空器试验和检测设备开发制造、飞机工艺装备开发制造、飞机零件加工和飞机部件装配等业务。主要产品挂弹车、发动机安装车、发动机运输车、APU安装车、飞机挂架等。
根据*ST立航2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收2.90亿元，同比增长23.54%。扣非净利润-9,881.33万元，较去年同期亏损增大。*ST立航2024年年度净利润-9,553.15万元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2023年、2024年。
主营业务构成
公司的主营业务为航空制造业，主营产品为航空产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 航空制造业 | 2.90亿元 | 100.0% | 6.21% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 航空产品 | 2.90亿元 | 100.0% | 6.21% |
对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的89.45%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达58.15%，第二大客户占比26.06%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.69亿元 | 58.15% |
| 客户2 | 7,554.99万元 | 26.06% |
| 客户3 | 649.04万元 | 2.24% |
| 客户4 | 435.65万元 | 1.50% |
| 客户5 | 435.40万元 | 1.50% |
净利润近7年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加23.54%，净利润亏损持续增大
2024年年度，*ST立航营业总收入为2.90亿元，去年同期为2.35亿元，同比增长23.54%，净利润为-9,553.15万元，去年同期为-6,831.02万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然营业外利润本期为-15.31万元，去年同期为-1,130.01万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期损失3,059.51万元，去年同期损失255.05万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-5,009.98万元，去年同期为-3,781.74万元，亏损增大。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.90亿元 | 2.35亿元 | 23.54% |
| 营业成本 | 2.72亿元 | 2.03亿元 | 33.65% |
| 销售费用 | 756.18万元 | 755.67万元 | 0.07% |
| 管理费用 | 4,970.58万元 | 5,064.07万元 | -1.85% |
| 财务费用 | 155.90万元 | -52.97万元 | 394.32% |
| 研发费用 | 726.96万元 | 931.82万元 | -21.99% |
| 所得税费用 | -1,478.14万元 | -1,162.81万元 | -27.12% |
2024年年度主营业务利润为-5,009.98万元，去年同期为-3,781.74万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.90亿元，同比增长23.54%，不过毛利率本期为6.21%，同比大幅下降了7.09%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST立航2024年年度非主营业务利润为-6,005.99万元，去年同期为-3,082.08万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,009.98万元 | 52.44% | -3,781.74万元 | -32.48% |
| 资产减值损失 | -3,761.65万元 | 39.38% | -3,323.58万元 | -13.18% |
| 信用减值损失 | -3,059.51万元 | 32.03% | -255.05万元 | -1099.60% |
| 其他 | 830.49万元 | -8.69% | 1,633.06万元 | -49.15% |
| 净利润 | -9,553.15万元 | 100.00% | -6,831.02万元 | -39.85% |
4、费用情况
2024年公司营收2.90亿元，同比增长23.54%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
1）研发费用下降
本期研发费用为726.96万元，同比下降21.98%。研发费用下降的原因是：
（1）材料费本期为112.73万元，去年同期为251.62万元，同比大幅下降了55.2%。
（2）人工费本期为522.83万元，去年同期为591.80万元，同比小幅下降了11.65%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 112.73万元 | 251.62万元 |
| 人工费 | 522.83万元 | 591.80万元 |
| 其他 | 91.40万元 | 88.39万元 |
| 合计 | 726.96万元 | 931.82万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
立航科技属于航空装备制造行业，聚焦飞机地面保障设备及航空器挂架产品的研发生产。 航空装备制造业近三年受国防现代化及军民融合政策驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破5000亿元。未来智能化、轻量化趋势显著，无人机细分领域增速领先，商用无人机市场空间或达千亿级，核心部件国产替代加速。
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