神通科技(605228)2024年年报深度解读：模具类收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
神通科技集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“方立锋”。公司的主营业务为汽车非金属部件及模具的研发、生产和销售。公司的主要产品包括进气系统、润滑系统、正时系统、门护板类、仪表板类、车身饰件。
根据神通科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收13.89亿元，同比下降15.22%。扣非净利润-3,608.02万元，由盈转亏。神通科技2024年年度净利润-3,197.97万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
模具类收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括饰件系统零部件和动力系统零部件两项，其中饰件系统零部件占比67.23%，动力系统零部件占比23.82%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车零部件 | 13.74亿元 | 98.94% | 18.53% |
| 其他业务 | 1,476.05万元 | 1.06% | 17.98% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 饰件系统零部件 | 9.34亿元 | 67.23% | 18.06% |
| 动力系统零部件 | 3.31亿元 | 23.82% | 20.99% |
| 模具类 | 9,526.63万元 | 6.86% | 21.19% |
| 其他业务 | 2,904.41万元 | 2.09% | - |
2、模具类收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年公司营收13.89亿元，与去年同期的16.38亿元相比，下降了15.22%。
营收下降的主要原因是：
（1）模具类本期营收9,526.63万元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降了57.8%。
（2）饰件系统零部件本期营收9.34亿元，去年同期为9.97亿元，同比小幅下降了6.38%。
（3）动力系统零部件本期营收3.31亿元，去年同期为3.81亿元，同比小幅下降了13.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 饰件系统零部件 | 9.34亿元 | 9.97亿元 | -6.38% |
| 动力系统零部件 | 3.31亿元 | 3.81亿元 | -13.14% |
| 模具类 | 9,526.63万元 | 2.26亿元 | -57.8% |
| 其他 | 1,428.36万元 | 853.35万元 | 67.38% |
| 其他业务 | 1,476.05万元 | 2,559.98万元 | - |
| 合计 | 13.89亿元 | 16.38亿元 | -15.22% |
3、模具类毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的19.41%，同比小幅下降到了今年的18.53%，主要是因为模具类本期毛利率21.19%，去年同期为28.13%，同比下降24.67%。
4、动力系统零部件毛利率持续增长
产品毛利率方面，2022-2024年动力系统零部件毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的19.28%，小幅增长到2024年的20.99%，2024年饰件系统零部件毛利率为18.06%，同比增长1.69%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低15.22%，净利润由盈转亏
2024年年度，神通科技营业总收入为13.89亿元，去年同期为16.38亿元，同比下降15.22%，净利润为-3,197.97万元，去年同期为5,477.42万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为461.18万元，去年同期为8,378.90万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失5,157.62万元，去年同期损失2,488.30万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降94.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.89亿元 | 16.38亿元 | -15.22% |
| 营业成本 | 11.31亿元 | 13.20亿元 | -14.29% |
| 销售费用 | 2,873.00万元 | 2,771.55万元 | 3.66% |
| 管理费用 | 1.13亿元 | 1.11亿元 | 2.07% |
| 财务费用 | 1,271.14万元 | -47.64万元 | 2768.17% |
| 研发费用 | 8,517.01万元 | 8,060.74万元 | 5.66% |
| 所得税费用 | -973.60万元 | 281.14万元 | -446.30% |
2024年年度主营业务利润为461.18万元，去年同期为8,378.90万元，同比大幅下降94.50%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.89亿元，同比下降15.22%；（2）毛利率本期为18.53%，同比小幅下降了0.88%。
3、非主营业务利润亏损增大
神通科技2024年年度非主营业务利润为-4,632.75万元，去年同期为-2,620.34万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 461.18万元 | -14.42% | 8,378.90万元 | -94.50% |
| 资产减值损失 | -5,157.62万元 | 161.28% | -2,488.30万元 | -107.27% |
| 其他收益 | 1,300.96万元 | -40.68% | 1,269.77万元 | 2.46% |
| 信用减值损失 | -846.50万元 | 26.47% | -1,263.18万元 | 32.99% |
| 其他 | 528.36万元 | -16.52% | 1,216.62万元 | -56.57% |
| 净利润 | -3,197.97万元 | 100.00% | 5,477.42万元 | -158.39% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为1,300.96万元，占净利润比重为40.68%，较去年同期增加2.46%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 进项税加计抵减 | 727.19万元 | 630.03万元 |
| 政府补助 | 563.98万元 | 630.52万元 |
| 代扣个人所得税手续费 | 9.79万元 | 9.22万元 |
| 合计 | 1,300.96万元 | 1,269.77万元 |
应收账款坏账损失影响利润，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2024年，企业应收账款合计4.59亿元，占总资产的16.30%，相较于去年同期的5.36亿元小幅减少14.31%。
1、坏账损失817.07万元
2024年，企业信用减值损失846.50万元，其中主要是应收账款坏账损失817.07万元。
2、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为2.79。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从4.36大幅下降到了2.79，平均回款时间从82天增加到了129天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2020年计提坏账24.10万元，2021年计提坏账97.54万元，2022年计提坏账404.59万元，2023年计提坏账1174.00万元，2024年计提坏账817.07万元。）
3、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为79.41%，12.57%和0.45%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从91.66%小幅下降到79.41%。
存货跌价损失严重影响利润，存货周转率小幅提升
坏账损失3,422.19万元，严重影响利润
2024年，神通科技资产减值损失5,157.62万元，导致企业净利润从盈利1,959.65万元下降至亏损3,197.97万元，其中存货跌价准备减值合计3,422.19万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -3,197.97万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -5,157.62万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -3,422.19万元 |
其中，原材料，在制模具，库存商品本期分别计提1,562.07万元，983.86万元，699.19万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 原材料 | 1,562.07万元 |
| 在制模具 | 983.86万元 |
| 库存商品 | 699.19万元 |
目前，原材料，在制模具，库存商品的账面价值仍分别为4,710.94万元，6,958.90万元，4,573.46万元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为6.07，在2023年到2024年神通科技存货周转率从5.64小幅提升到了6.07，存货周转天数从63天减少到了59天。2024年神通科技存货余额合计2.25亿元，占总资产的9.49%。
（注：2020年计提存货1420.68万元，2021年计提存货1642.14万元，2022年计提存货3230.68万元，2023年计提存货2488.30万元，2024年计提存货3422.19万元。）
追加投入湖北明源光学镜片项目
2024年，神通科技在建工程余额合计1.90亿元，较去年的3,921.96万元大幅增长。主要在建的重要工程是湖北明源光学镜片项目和待安装设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 湖北明源光学镜片项目 | 1.37亿元 | 1.36亿元 | - | 未完工 |
| 待安装设备 | 5,371.06万元 | 6,639.58万元 | 4,499.89万元 | 部分完工 |
湖北明源光学镜片项目（大额新增投入项目）
建设目标：
湖北明源光电有限公司的“光学镜片生产基地建设项目”旨在建立一个现代化的生产基地，专注于光学镜片的研发、生产和销售，以提升公司在光学镜片领域的生产能力与技术水平，满足市场需求的增长和技术进步的要求。
建设内容：
项目建设内容包括购置先进的生产设备、建设生产厂房及配套设施，以及引进高水平的技术人才。具体涵盖光电子器件制造、光学仪器制造、光学玻璃制造等生产线的建设和相关技术研发中心的设立。同时，项目还将开展技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让和技术推广等业务活动，以增强企业的自主创新能力和市场竞争力。
建设时间和周期：
根据神通科技集团股份有限公司公告，该项目的借款将分批打款，每笔借款期限为湖北明源实际收到借款资金之日起3年。这表明项目建设周期预计为3年左右，从2023年开始计算，预计至2026年完成建设并逐步投产。
预期收益：
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