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新余国科(300722)2024年年报深度解读：民品收入的增长推动公司营收的小幅增长，净利润近6年整体呈现上升趋势
江西新余国科科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司自成立以来一直从事火工品及其相关产品的研发、生产和销售，同时开展军品和民品业务。
根据新余国科2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收4.45亿元，同比小幅增长14.53%。扣非净利润7,852.72万元，同比小幅增长3.93%。新余国科2024年年度净利润7,768.49万元，业绩同比小幅增长3.78%。本期经营活动产生的现金流净额为7,177.89万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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民品收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为其它制造业，主要产品包括军品和民品两项，其中军品占比61.78%，民品占比35.57%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 其它制造业 | 4.33亿元 | 97.35% | 43.59% |
| 其他业务 | 1,179.58万元 | 2.65% | 15.75% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 军品 | 2.75亿元 | 61.78% | 40.95% |
| 民品 | 1.58亿元 | 35.57% | 48.17% |
| 其他业务 | 1,179.58万元 | 2.65% | 15.75% |
2、民品收入的增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收4.45亿元，与去年同期的3.89亿元相比，小幅增长了14.53%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）民品本期营收1.58亿元，去年同期为1.31亿元，同比增长了20.85%。
（2）军品本期营收2.75亿元，去年同期为2.50亿元，同比小幅增长了9.94%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 军品 | 2.75亿元 | 2.50亿元 | 9.94% |
| 民品 | 1.58亿元 | 1.31亿元 | 20.85% |
| 其他业务 | 1,179.58万元 | 749.56万元 | - |
| 合计 | 4.45亿元 | 3.89亿元 | 14.53% |
3、军品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的47.09%，同比小幅下降到了今年的42.85%，主要是因为军品本期毛利率40.95%，去年同期为48.65%，同比下降15.83%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的30.14%，相较于2023年的27.21%，基本保持平稳，其中第一大客户占比10.45%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 军工企业DK | 4,650.50万元 | 10.45% |
| 关联方销售 | 2,661.63万元 | 5.98% |
| 军工企业D | 2,528.82万元 | 5.68% |
| 军工企业AC | 2,096.52万元 | 4.71% |
| 军工企业F | 1,477.57万元 | 3.32% |
| 合计 | 1.34亿元 | 30.14% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的42.25%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达18.05%。第二大供应商占比8.77%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 关联方采购 | 3,748.40万元 | 18.05% |
| 军工企业H | 1,822.09万元 | 8.77% |
| 供应商3 | 1,650.27万元 | 7.94% |
| 军工企业I | 960.40万元 | 4.62% |
| 供应商5 | 596.61万元 | 2.87% |
| 合计 | 8,777.77万元 | 42.25% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从30.53%上升至42.25%，锐增38%。
PART 2
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