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四方股份(601126)2024年年报深度解读:电厂及工业自动化收入的增长推动公司营收的增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

北京四方继保自动化股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“杨奇逊”。公司主营业务是智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域,提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案。主要产品是输变电保护和自动化系统、发电与企业电力系统、配用电系统、电力电子应用系统。

根据四方股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收69.51亿元,同比增长20.86%。扣非净利润6.98亿元,同比小幅增长11.98%。四方股份2024年年度净利润7.16亿元,业绩同比小幅增长14.01%。

PART 1
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电厂及工业自动化收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括电网自动化和电厂及工业自动化两项,其中电网自动化占比47.61%,电厂及工业自动化占比44.92%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电网自动化 33.09亿元 47.61% 41.54%
电厂及工业自动化 31.22亿元 44.92% 25.48%
其他 5.07亿元 7.29% 13.82%
其他业务 1,255.05万元 0.18% -

2、电厂及工业自动化收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收69.51亿元,与去年同期的57.51亿元相比,增长了20.86%。

营收增长的主要原因是:

(1)电厂及工业自动化本期营收31.22亿元,去年同期为24.91亿元,同比增长了25.35%。

(2)电网自动化本期营收33.09亿元,去年同期为29.24亿元,同比小幅增长了13.18%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
电网自动化 33.09亿元 29.24亿元 13.18%
电厂及工业自动化 31.22亿元 24.91亿元 25.35%
其他 5.07亿元 3.22亿元 57.29%
其他业务 1,255.05万元 1,419.64万元 -
合计 69.51亿元 57.51亿元 20.86%

3、电网自动化毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的34.44%,同比小幅下降到了今年的32.33%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)电网自动化本期毛利率41.54%,去年同期为41.89%,同比下降0.84%。

(2)电厂及工业自动化本期毛利率25.48%,去年同期为27.54%,同比小幅下降7.48%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长14.01%

本期净利润为7.16亿元,去年同期6.28亿元,同比小幅增长14.01%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失3,685.32万元,去年同期损失1,385.34万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为7.69亿元,去年同期为6.93亿元,同比小幅增长;(2)营业外利润本期为2,036.98万元,去年同期为161.03万元,同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2019年年度呈现下降趋势,从3.39亿元下降到1.79亿元,而2019年年度到2024年年度呈现上升状态,从1.79亿元增长到7.16亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长11.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 69.51亿元 57.51亿元 20.86%
营业成本 47.03亿元 37.70亿元 24.75%
销售费用 5.15亿元 4.79亿元 7.56%
管理费用 3.19亿元 2.78亿元 14.71%
财务费用 -6,426.58万元 -5,736.45万元 -12.03%
研发费用 6.56亿元 5.41亿元 21.27%
所得税费用 1.08亿元 1.07亿元 0.60%

2024年年度主营业务利润为7.69亿元,去年同期为6.93亿元,同比小幅增长11.03%。

虽然毛利率本期为32.33%,同比小幅下降了2.11%,不过营业总收入本期为69.51亿元,同比增长20.86%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为1.14亿元,占净利润比重为15.99%,较去年同期增加1.34%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
软件退税补助 9,100.03万元 1.02亿元
进项增值税加计抵减 2,347.30万元 1,101.97万元
合计 1.14亿元 1.13亿元

PART 4
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存货周转率提升

2024年企业存货周转率为3.48,在2023年到2024年四方股份存货周转率从2.91提升到了3.48,存货周转天数从123天减少到了103天。2024年四方股份存货余额合计19.67亿元,占总资产的18.99%。

(注:2020年计提存货1999.87万元,2021年计提存货2816.20万元,2022年计提存货2791.20万元,2023年计提存货5768.28万元,2024年计提存货1916.13万元。)

PART 5
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追加投入数字化工厂建设

2024年,四方股份在建工程余额合计1.39亿元,较去年的2,410.34万元大幅增长。主要在建的重要工程是数字化工厂建设。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
数字化工厂建设 1.02亿元 9,887.35万元 12.84万元 67.47%

数字化工厂建设(大额新增投入项目)

建设目标:四方股份旨在通过数字化转型提升生产效率、优化资源配置,并提高企业对市场的响应速度。此项目意在构建一个高度集成化、智能化的制造体系,以实现从设计到生产的全流程信息化管理。

建设内容:主要包括智能生产线的搭建、工业互联网平台的应用、大数据分析系统的引入以及云计算技术的支持。此外,还包括了自动化仓储系统和物流系统的升级,以确保整个生产过程更加高效流畅。

建设时间和周期:根据相关资料,四方股份的数字化工厂建设项目预计自2023年初开始实施,计划于两年内完成初步建设工作,即至2025年基本达到预期目标。但值得注意的是,随着项目的推进和技术的进步,实际完成时间可能会有所调整。

预期收益:通过实施数字化工厂建设,四方股份期望能够显著降低运营成本、缩短产品上市时间并提高产品质量稳定性。长期来看,这将有助于增强企业的市场竞争力,同时也为客户提供更优质的服务体验。此外,该项目还被视为公司向智能制造转型的重要一步,对于推动行业进步具有积极作用。

PART 6
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重大资产负债及变动情况

合同资产大幅增长

2024年,四方股份的合同资产合计17.60亿元,占总资产的15.93%,相较于年初的13.52亿元大幅增长30.20%。

主要原因是已向客户转让商品而有权收取对价的权利增加4.08亿元。

2024年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
已向客户转让商品而有权收取对价的权利 17.60亿元 13.52亿元
合计 17.60亿元 13.52亿元

PART 7
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行业分析

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