根据海立股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收187.47亿元，同比小幅增长10.08%。扣非净利润-4,304.80万元，较去年同期亏损有所减小。海立股份2024年年度净利润1,669.46万元，业绩扭亏为盈。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括压缩机及相关制冷设备和汽车零部件产品两项，其中压缩机及相关制冷设备占比63.90%，汽车零部件产品占比33.24%。

2024年公司营收187.47亿元，与去年同期的170.31亿元相比，小幅增长了10.08%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）压缩机及相关制冷设备本期营收119.79亿元，去年同期为109.76亿元，同比小幅增长了9.13%。

（2）汽车零部件产品本期营收62.32亿元，去年同期为53.84亿元，同比增长了15.76%。

2024年公司毛利率从去年同期的11.81%，同比小幅增长到了今年的13.52%，主要是因为汽车零部件产品本期毛利率14.89%，去年同期为10.4%，同比大幅增长43.17%。

产品毛利率方面，2022-2024年汽车零部件产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.50%，大幅增长到2024年的14.89%，2024年压缩机及相关制冷设备毛利率为12.30%，同比下降1.91%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2024年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售11.83亿元，2024年增长521.86%，同期2020年国内销售86.68亿元，2024年增长25.99%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

2024年年度，海立股份营业总收入为187.47亿元，去年同期为170.31亿元，同比小幅增长10.08%，净利润为1,669.46万元，去年同期为-7,397.92万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.02亿元，去年同期收益1,712.51万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.14亿元，去年同期损失4,248.11万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.46亿元，去年同期为-1.43亿元，扭亏为盈。

2024年年度主营业务利润为1.46亿元，去年同期为-1.43亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为187.47亿元，同比小幅增长10.08%；（2）毛利率本期为13.52%，同比小幅增长了1.71%。

海立股份2024年年度非主营业务利润为-2,742.48万元，去年同期为5,212.71万元，由盈转亏。

2024年年度，海立股份净现金流为2.81亿元，去年同期为2,685.81万元，同比大幅增长9.45倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为24.67亿元，同比大幅增长9.54倍；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为171.68亿元，同比小幅增长12.73%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为225.45亿元，同比增长15.38%；（2）收回投资收到的现金本期为20.64亿元，同比增长20.64亿元。

2024年年度，公司的其他收益为1.39亿元，占净利润比重为834.78%，较去年同期增加3.60%。

2024年，企业应收账款合计25.33亿元，占总资产的10.78%，相较于去年同期的29.33亿元小幅减少13.63%。

2024年，企业信用减值损失856.17万元，导致企业净利润从盈利2,525.63万元下降至盈利1,669.46万元，其中主要是应收账款坏账损失875.36万元。

应收账款中计提的坏账准备共计1,420.55万元，占整个应收账款的162.28%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提569.87万元，按组合计提坏账准备本期计提-133.21万元。

本期主要为压缩机及制冷设备新增坏账准备370.44万元。

本期，企业应收账款周转率为6.86。在2022年到2024年，企业应收账款周转率从4.17大幅增长到了6.86，平均回款时间从86天减少到了52天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年，海立股份资产减值损失1.14亿元，导致企业净利润从盈利1.31亿元下降至盈利1,669.46万元，其中存货跌价准备减值合计6,052.86万元。

其中，原材料，库存商品本期分别计提3,419.22万元，2,986.67万元。

目前，原材料，库存商品的账面价值仍分别为8.80亿元，41.74亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为4.00，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从56天增加到了90天，企业存货周转能力下降，2024年海立股份存货余额合计56.38亿元，占总资产的24.43%，同比去年的37.44亿元大幅增长50.56%。

在2024年年报告期末，海立股份形成的商誉为7.41亿元，占净资产的9.45%，商誉计提减值为2,189.38万元，占净利润1,669.46万元的131.14%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备大幅降低净利润。其中，商誉的主要构成为杭州富生、海立马瑞利和CKM。

根据2024年年度报告获悉，海立马瑞利仍有商誉现值2.63亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为8.62亿元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为34.15%，且2024年末净利润为-1.89亿元，存在较大减值的风险，此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

2021年，企业斥资10.99亿元的对价收购海立马瑞利60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为8.62亿元，这笔收购所形成的溢价率为27.49%，形成了2.37亿元的商誉，占当年净资产的3.1%。

海立马瑞利的历史业绩数据如下表所示：

2015年，企业斥资11.2亿元的对价收购杭州富生100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为8.02亿元，这笔收购所形成的溢价率为39.59%，形成了3.18亿元的商誉，占当年净资产的6.75%。

杭州富生承诺在2015年至2017年实现业绩累计不低于3.42亿元。实际2015-2017年末产生的业绩为8,626万元、1.26亿元、1.62亿元，累计3.74亿元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

杭州富生的历史业绩数据如下表所示：