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长盛轴承(300718)2024年年报深度解读:双金属边界润滑卷制轴承毛利率下降,10号/11号车间投产

浙江长盛滑动轴承股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“孙志华”。公司主营业务是自润滑轴承的研发、生产和销售。主要产品有金属塑料聚合物自润滑卷制轴承、双金属边界润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承、铜基边界润滑卷制轴承、非金属自润滑轴承、工程机械精密部件、铜粉等金属材料。

根据长盛轴承2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收11.38亿元,同比基本持平。扣非净利润2.12亿元,同比小幅下降4.22%。

PART 1
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双金属边界润滑卷制轴承毛利率下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,主要产品包括金属塑料聚合物自润滑卷制轴承、双金属边界润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承三项,金属塑料聚合物自润滑卷制轴承占比37.22%,双金属边界润滑卷制轴承占比16.09%,金属基自润滑轴承占比15.43%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 11.13亿元 97.82% 33.89%
其他业务 2,475.45万元 2.18% 92.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
金属塑料聚合物自润滑卷制轴承 4.23亿元 37.22% 48.84%
双金属边界润滑卷制轴承 1.83亿元 16.09% 22.99%
金属基自润滑轴承 1.75亿元 15.43% 29.29%
工程机械精密部件 8,634.05万元 7.59% 7.47%
非金属自润滑轴承 8,107.00万元 7.13% 50.09%
其他业务 1.88亿元 16.54% -

2、双金属边界润滑卷制轴承毛利率下降

2024年公司毛利率为35.16%,同比去年的35.81%基本持平。产品毛利率方面,2024年金属塑料聚合物自润滑卷制轴承毛利率为48.84%,同比下降0.95%,同期双金属边界润滑卷制轴承毛利率为22.99%,同比下降15.51%。

3、前五大供应商高度集中

目前公司上游供应商集中度非常高,前五大供应商占年度采购的31.52%。

前五大供应商情况


供应商名称 采购金额 公司年度向前五大供应商采购的金额占比
供应商一 5,137.76万元 8.71%
供应商二 3,610.54万元 6.12%
供应商三 3,364.37万元 5.71%
供应商四 3,288.98万元 5.58%
供应商五 3,185.91万元 5.40%
合计 1.86亿元 31.52%

从2022年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2022年的26.75%上升至2024年的31.52%。

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资占总资产11.17%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2024年报告期末,长盛轴承用于金融投资的资产为2.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,162.13万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
金融机构产品 2.13亿元
其他 2,013.2万元
合计 2.33亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
金融机构理财产品 2.11亿元
其他 1,739.48万元
合计 2.28亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他债权投资在持有期间取得的利息收入和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 117.69万元
投资收益 其他债权投资在持有期间取得的利息收入 451.27万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 334.54万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 273.72万元
其他 -15.09万元
合计 1,162.13万元

PART 3
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10号/11号车间投产

2024年,长盛轴承在建工程余额合计684.14万元。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
10号/11号车间 - 1,082.13万元 6,160.82万元 已完工

10号/11号车间(转入固定资产项目)

建设目标:扩大公司生产能力,满足市场需求增长,通过引进先进设备和技术,提升产品品质与生产效率,增强市场竞争力。

建设内容:包括但不限于新生产车间的主体结构建设、生产设备购置及安装调试、配套公用工程设施(如供电、供水、通风等)建设、环保设施升级等,以确保符合国家和地方相关法规要求。

建设时间和周期:从项目启动到完成预计需要1-2年时间,具体取决于项目的规模、复杂程度以及审批流程的速度。建设周期内将经历设计规划、施工准备、土建施工、设备安装、调试运行等多个阶段。

预期收益:通过新增产能,企业预计能够提高销售收入,增加市场份额;同时,由于生产效率的提升和成本控制,有望改善毛利率水平,从而为企业带来更高的净利润。此外,新的生产线还可能带来技术升级和产品质量提升,进一步巩固企业在行业中的领先地位。

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他流动资产大幅增长

2024年,长盛轴承的其他流动资产合计7,131.66万元,占总资产的3.41%,相较于年初的336.87万元大幅增长2017.03%。

主要原因是大额存单本金及应收利息增加7,065.49万元。

2024年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
大额存单本金及应收利息 7,065.49万元
未交增值税 13.96万元 336.87万元
预缴企业所得税 52.21万元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

长盛轴承属于滑动轴承制造行业,专注于自润滑轴承的研发、生产与销售。 近三年,滑动轴承行业受益于新能源汽车、风电及机器人产业的高景气度,市场规模稳步扩张。2022年全球滑动轴承市场规模达1302亿美元,预计2032年将增至2798亿美元,年复合增长率8%。随着“以滑代滚”技术趋势深化及高端制造需求提升,行业正向轻量化、耐高温、长寿命方向迭代,新能源与智能装备领域成为核心增量市场。

2、市场地位及占有率

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