根据维尔利2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收20.48亿元，同比小幅下降7.44%。扣非净利润-8.13亿元，较去年同期亏损增大。维尔利2024年年度净利润-7.48亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为3.91亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为环保行业-解决方案，占比高达92.92%，主要产品包括环保工程、BOT项目运营、设备销售三项，环保工程占比32.95%，BOT项目运营占比28.61%，设备销售占比19.85%。

2024年公司营收20.48亿元，与去年同期的22.12亿元相比，小幅下降了7.44%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）BOT项目运营本期营收5.86亿元，去年同期为7.17亿元，同比下降了18.23%。

（2）运营服务本期营收2.85亿元，去年同期为3.84亿元，同比下降了25.66%。

2024年公司毛利率从去年同期的13.69%，同比下降到了今年的9.95%。

毛利率下降的原因是：

（1）环保工程本期毛利率0.39%，去年同期为13.57%，同比大幅下降97.13%。

（2）运营服务本期毛利率3.33%，去年同期为10.94%，同比大幅下降69.56%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的22.46%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为25.69%、25.24%，总体呈下降趋势。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从5.51%上升至6.25%，增加13%。

2024年年度，维尔利营业总收入为20.48亿元，去年同期为22.12亿元，同比小幅下降7.44%，净利润为-7.48亿元，去年同期为-2.12亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失4.83亿元，去年同期损失8,632.85万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3.30亿元，去年同期为-2.35亿元，亏损增大。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为-3.30亿元，去年同期为-2.35亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为20.48亿元，同比小幅下降7.44%；（2）毛利率本期为9.95%，同比下降了3.74%。

维尔利2024年年度非主营业务利润为-4.39亿元，去年同期为-3,230.59万元，亏损增大。

本期研发费用为5,672.92万元，同比下降24.53%。研发费用下降的原因是：虽然直接投入材料本期为2,331.99万元，去年同期为1,503.60万元，同比大幅增长了55.09%，但是人员人工本期为2,745.65万元，去年同期为5,269.40万元，同比大幅下降了47.89%。

在2024年报告期末，维尔利用于对外股权投资的资产为5.13亿元，对外股权投资所产生的收益为1.05亿元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,933.6万元和处置外股权投资的收益8,522.41万元。

处置对外股权投资产生的收益为8,522.41万元，主要是西安维尔利环8,490.87万元。

中德原静脉产业有限公司业务性质为静脉产业类咨询服务、废物治理。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

湖南省建筑设计院集团股份有限公司业务性质为科学研究和技术服务业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的2.19亿元增长至2024年的5.13亿元，增长率为134.37%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2021年的-44.27万元增长至2024年的1.05亿元，增长率为23719.94%。

2024年企业存货周转率为3.55，在2023年到2024年维尔利存货周转率从2.90提升到了3.55，存货周转天数从124天减少到了101天。2024年维尔利存货余额合计4.48亿元，占总资产的6.58%，同比去年的7.07亿元大幅下降36.56%。

2024年，维尔利在建工程余额合计3,669.44万元。主要在建的重要工程是都乐新1#及2#厂房及公共项目。

建设目标：项目旨在提升公司的生产能力，满足日益增长的市场需求，同时通过引进先进的生产设备和技术，提高生产效率和产品质量，以增强企业的市场竞争力。

建设内容：该项目包括新建1#与2#两座现代化厂房及相关配套设施，如办公区、仓储空间以及必要的公用工程设施。这些设施将用于支持公司主营业务的发展，并为未来扩大生产规模奠定基础。

在2024年年报告期末，维尔利形成的商誉为4.58亿元，占净资产的15.85%，商誉计提减值为2.94亿元，占净利润-7.48亿元的39.27%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为南京都乐制冷设备有限公司、杭州能源环境工程有限公司和维尔利(苏州)能源科技有限公司。

2017年，企业斥资2.5亿元的对价收购南京都乐制冷设备有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,878.8万元，也就是说这笔收购的溢价率高达412.42%，形成的商誉高达2.01亿元，占当年净资产的5.38%。

南京都乐制冷设备有限公司承诺在2016年至2019年实现业绩分别不低于1000.00万元、2000.00万元、3100.00万元、4400.00万元，累计不低于1.05亿元。实际2016-2019年末产生的业绩为N/A、3,292.97万元、3,280.63万元、4,698.23万元。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

南京都乐制冷设备有限公司的历史业绩数据如下表所示：

南京都乐制冷设备有限公司由于业绩没达到预期，在2024年减值1,089.36万元，具体情况如下所示：

2014年，企业斥资4.6亿元的对价收购杭州能源环境工程有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.25亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达268.01%，形成的商誉高达3.35亿元，占当年净资产的22.41%。

杭州能源环境工程有限公司承诺在2014年至2016年实现业绩分别不低于3989.13万元、5023.34万元、5989.78万元，累计不低于1.5亿元。实际2014-2016年末产生的业绩为4,093.49万元、5,055.09万元、6,174.54万元，累计1.53亿元，踩线过关。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

杭州能源环境工程有限公司的历史业绩数据如下表所示：

杭州能源环境工程有限公司由于业绩没达到预期，分别在2018年减值1,671.03万元、2022年减值5,803.61万元、2023年减值1,619.83万元、2024年减值8,730.17万元，具体情况如下所示：