根据博深股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收16.81亿元，同比小幅增长4.65%。扣非净利润1.78亿元，同比小幅增长6.54%。博深股份2024年年度净利润1.92亿元，业绩同比大幅增长46.13%。

公司主要从事涂附磨具行业、五金工具行业、轨交装备零部件行业，主要产品包括布基涂附磨具、金刚石工具、轨交装备零部件三项，布基涂附磨具占比37.81%，金刚石工具占比21.51%，轨交装备零部件占比19.09%。

2024年公司营收16.81亿元，与去年同期的16.07亿元相比，小幅增长了4.65%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）布基涂附磨具本期营收6.36亿元，去年同期为5.81亿元，同比小幅增长了9.38%。

（2）轨交装备零部件本期营收3.21亿元，去年同期为2.70亿元，同比增长了18.74%。

2024年公司毛利率从去年同期的25.92%，同比小幅增长到了今年的27.19%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）布基涂附磨具本期毛利率12.83%，去年同期为9.3%，同比大幅增长37.96%。

（2）纸基涂附磨具本期毛利率26.39%，去年同期为23.93%，同比小幅增长10.28%。

产品毛利率方面，2022-2024年布基涂附磨具毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的5.19%，大幅增长到2024年的12.83%，2024年金刚石工具毛利率为42.14%，同比下降1.27%。

在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的76.16%。2024年经销营收12.80亿元，相较于去年增长1.90%，同期毛利率为23.37%，同比上涨1.82个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的27.80%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为19.19%、24.68%，总体呈增长趋势，其中第一大客户(内贸ZH)占比13.34%。

2024年年度，博深股份营业总收入为16.81亿元，去年同期为16.07亿元，同比小幅增长4.65%，净利润为1.92亿元，去年同期为1.31亿元，同比大幅增长46.13%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出3,052.56万元，去年同期支出354.41万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失4,127.25万元，去年同期损失1,625.17万元，同比大幅增长。

但是（1）公允价值变动收益本期为38.75万元，去年同期为-6,277.30万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为2.49亿元，去年同期为2.08亿元，同比增长。

2024年年度主营业务利润为2.49亿元，去年同期为2.08亿元，同比增长19.53%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.81亿元，同比小幅增长4.65%；（2）毛利率本期为27.19%，同比小幅增长了1.27%。

2024年年度，博深股份净现金流为-7,131.69万元，去年同期为1,681.69万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为16.70亿元，同比大幅增长173.55%；

但是投资支付的现金本期为18.22亿元，同比大幅增长182.68%。

2024年，博深股份在建工程余额合计1,702.21万元。主要在建的重要工程是海纬机车9号车间。

建设目标：提升海纬机车生产能力，优化生产流程，增强产品质量控制能力，以适应市场对动车组用制动盘不断增长的需求，并进一步巩固公司在轨道交通制动系统领域的领先地位。

建设内容：新建现代化生产车间，配备先进的自动化生产设备和技术检测仪器，引入智能物流系统和信息化管理系统，实现从原材料入库到成品出库全流程的高效运作和精细化管理。

建设时间和周期：预计启动时间为2023年下半年，整个项目建设周期约为18个月左右，计划于2025年初完成并投入使用。具体时间表将依据实际工程进度适当调整。

在2024年年报告期末，博深股份形成的商誉为11.56亿元，占净资产的32.49%，商誉计提减值为2,802.99万元，占净利润1.92亿元的14.62%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为常州市金牛研磨有限公司和汶上海纬机车配件有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为562.7%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为2.0%，减值风险低。

2017年，企业斥资12亿元的对价收购常州市金牛研磨有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.01亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达198.88%，形成的商誉高达7.99亿元，占当年净资产的45.44%。

常州市金牛研磨有限公司收购前业绩展示如下表所示：

常州市金牛研磨有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于8250万元、9750万元、11100万元，累计不低于2.91亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为9,064.49万元、8,502.86万元、2.95亿元，累计4.71亿元，超额完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

常州市金牛研磨有限公司的历史业绩数据如下表所示：

常州市金牛研磨有限公司由于业绩没达到预期，在2024年减值2,802.99万元，具体情况如下所示：

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为28.28%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为0.72%，减值风险低。