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川润股份(002272)2024年年报深度解读：经营活动现金流量净额常年小于净利润，清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
四川川润股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“罗丽华”。公司长期深耕高端能源装备制造和工业服务业务，主要为能源生产及利用提供高端装备及相关服务。公司的主要产品和服务有新能源流体系统、液压元件、清洁能源装备及解决方案、储能装备及系统集成、流体工业技术服务、数字化供应链智造服务。
根据川润股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收15.97亿元，同比小幅下降4.01%。扣非净利润-1.25亿元，较去年同期亏损增大。川润股份2024年年度净利润-1.12亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2023年、2024年。
PART 1
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清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为高端装备智造，占比高达98.19%，主要产品包括新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)和清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)两项，其中新能源流体系统(风电、光热、储能、工业)占比45.27%，清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站)占比41.31%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 高端装备智造 | 15.68亿元 | 98.19% | 18.27% |
| 工业服务 | 2,898.00万元 | 1.81% | -11.23% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 新能源流体系统(风电、光热、储能、工业) | 7.23亿元 | 45.27% | 17.08% |
| 清洁能源装备及解决方案(余热、生物质发电锅炉、电站) | 6.60亿元 | 41.31% | 20.14% |
| 流体工业技术服务 | 8,356.40万元 | 5.23% | 33.13% |
| 液压元件(液压油缸、液压泵及马达、过滤器) | 7,447.61万元 | 4.66% | 2.72% |
| 储能装备及系统集成 | 3,071.94万元 | 1.92% | 0.61% |
| 其他业务 | 2,547.37万元 | 1.61% | - |
2、新能源流体系统(风电光热储能工业)收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收15.97亿元，与去年同期的16.64亿元相比，小幅下降了4.01%，主要是因为新能源流体系统(风电光热储能工业)本期营收7.23亿元，去年同期为8.38亿元，同比小幅下降了13.7%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 新能源流体系统(风电光热储能工业) | 7.23亿元 | 8.38亿元 | -13.7% |
| 清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站) | 6.60亿元 | 5.21亿元 | 26.71% |
| 流体工业技术服务 | 8,356.40万元 | 9,966.44万元 | -16.15% |
| 液压元件(液压油缸液压泵及马达过滤器) | 7,447.61万元 | 8,774.62万元 | -15.12% |
| 储能装备及系统集成 | 3,071.94万元 | 5,090.61万元 | -39.65% |
| 其他业务 | 2,547.37万元 | 6,690.57万元 | - |
| 合计 | 15.97亿元 | 16.64亿元 | -4.01% |
3、清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的15.39%，同比增长到了今年的17.73%，主要是因为清洁能源装备及解决方案(余热生物质发电锅炉电站)本期毛利率20.14%，去年同期为15.31%，同比大幅增长31.55%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.30%，相较于2023年的38.47%，已经小幅下降。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.56亿元 | 9.76% |
| 客户二 | 1.46亿元 | 9.14% |
| 客户三 | 9,789.96万元 | 6.13% |
| 客户四 | 8,706.55万元 | 5.45% |
| 客户五 | 7,696.62万元 | 4.82% |
| 合计 | 5.64亿元 | 35.30% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从13.70%上升至14.77%，增加7%。
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