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可立克(002782)2024年年报深度解读:开关电源毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,金融投资回报率低

深圳可立克科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“肖铿”。公司主要从事电子变压器和电感等磁性元件以及电源适配器、动力电池充电器和定制电源等开关电源产品的开发、生产和销售。磁性元件产品按照特性分为电源变压器、开关电源变压器和电感三大类。

根据可立克2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收46.94亿元,同比基本持平。扣非净利润2.17亿元,同比大幅增长38.74%。可立克2024年年度净利润2.36亿元,业绩同比大幅增长81.04%。

PART 1
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开关电源毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业,其中磁性元件为第一大收入来源,占比83.08%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
计算机、通信和其他电子设备制造业 46.62亿元 99.34% 13.78%
其他业务 3,120.29万元 0.66% 45.60%
分产品 营业收入 占比 毛利率
磁性元件 38.99亿元 83.08% 11.21%
开关电源 7.63亿元 16.25% 26.95%
其他业务 3,120.29万元 0.66% 45.60%

2、开关电源毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的13.22%,同比小幅增长到了今年的14.0%,主要是因为开关电源本期毛利率26.95%,去年同期为20.91%,同比增长28.89%。

3、磁性元件毛利率持续下降

值得一提的是,磁性元件在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2024年磁性元件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的25.58%,大幅下降到2024年的11.21%,2024年开关电源毛利率为26.95%,同比增长28.89%。

4、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的44.04%,相较于2023年的44.61%,基本保持平稳,其中第一大客户占比19.74%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第1名 9.26亿元 19.74%
第2名 4.45亿元 9.47%
第3名 2.78亿元 5.92%
第4名 2.20亿元 4.68%
第5名 1.99亿元 4.23%
合计 20.67亿元 44.04%

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资3.18亿元,投资主体为风险投资

在2024年报告期末,可立克用于金融投资的资产为3.18亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,142.22万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 3.18亿元
合计 3.18亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和理财产品投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品投资收益 416.48万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 625.89万元
其他 99.85万元
合计 1,142.22万元

企业的金融投资资产持续小幅下滑,由2022年的4.31亿元小幅下滑至2024年的3.18亿元,变化率为-26.16%,而企业的金融投资收益相比去年同期增长了6,929.71万元,变化率为119.74%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年 4.31亿元 379.7万元
2023年 3.62亿元 -5,787.49万元
2024年 3.18亿元 1,142.22万元

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

可立克属于磁性元件及电源适配器制造行业,核心产品包括高频变压器、电感器和电源适配器。 磁性元件行业近三年受益于新能源车、5G通信及数据中心建设需求,全球市场规模年均增速达9.5%,2025年预计突破1500亿元。高频化、小型化技术推动行业升级,新能源领域(如充电桩、光伏逆变器)成为增长引擎,未来三年市场空间复合增长率预计超12%。

2、市场地位及占有率

可立克在磁性元件细分领域市占率约6.8%,居国内前三,新能源车及光伏逆变器用高频变压器市场份额超10%,2024年电源适配器业务占营收比重达45%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
可立克(002782) 磁性元件及电源适配器制造商,聚焦新能源及数据中心领域 2025年光伏逆变器变压器出货量突破2000万只,市占率11.3%
顺络电子(002138) 国内电感器龙头,产品覆盖汽车电子、通信设备 2024年汽车电子电感市占率14.2%,全球排名第五
京泉华(002885) 高频变压器核心供应商,布局新能源车及充电桩 2025年新能源领域营收占比达38%,供货规模超5亿元
麦捷科技(300319) 片式电感及射频器件制造商,客户涵盖华为、中兴 2024年射频变压器业务营收同比增长22%,市占率7.5%
铭普光磁(002902) 磁性元件及通信设备组件供应商,主攻5G基站市场 2025年数据中心用变压器订单量同比增35%

PART 4
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员工数量增加

2024年公司员工人数为6621人,同比2023年6105人,增加2711人,人数增8%。

本期企业员工构成情况如下:销售人员104人,生产人员5213人,技术人员1032人。

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