根据四川九洲2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收41.78亿元，同比小幅增长9.05%。扣非净利润1.25亿元，同比小幅增长7.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.02亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为电子制造业，占比高达99.21%，主要产品包括智能终端产品和空管产品两项，其中智能终端产品占比62.40%，空管产品占比25.10%。

2024年公司营收41.78亿元，与去年同期的38.32亿元相比，小幅增长了9.05%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能终端产品本期营收26.07亿元，去年同期为22.27亿元，同比增长了17.05%。

（2）微波射频本期营收3.50亿元，去年同期为2.16亿元，同比大幅增长了62.27%。

2024年公司毛利率从去年同期的23.8%，同比小幅下降到了今年的21.06%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）空管产品本期毛利率34.07%，去年同期为38.63%，同比小幅下降11.8%。

（2）微波射频本期毛利率37.91%，去年同期为46.24%，同比下降18.01%。

值得一提的是，空管产品在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年空管产品毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的39.79%，小幅下降到2024年的34.07%，2024年智能终端产品毛利率为13.99%，同比小幅下降11.57%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.22%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为36.03%、41.69%、46.63%、53.33%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达36.55%，第二大客户(九洲电器)占比10.79%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的12.92%上升至2024年的16.69%。

2024年年度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为2.14亿元，同比下降22.26%。

虽然营业总收入本期为41.78亿元，同比小幅增长9.05%，不过毛利率本期为21.06%，同比小幅下降了2.74%，导致主营业务利润同比下降。

四川九洲2024年年度非主营业务利润为7,721.62万元，去年同期为3,019.82万元，同比大幅增长。

2024年公司营收41.78亿元，同比小幅增长9.05%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为7,166.45万元，同比下降19.5%。销售费用下降的原因是：

（1）返利及佣金本期为1,103.19万元，去年同期为2,083.51万元，同比大幅下降了47.05%。

（2）职工薪酬本期为3,259.74万元，去年同期为3,564.36万元，同比小幅下降了8.55%。

（3）售后服务及维修费本期为335.82万元，去年同期为547.13万元，同比大幅下降了38.62%。

（4）市场开拓费本期为726.70万元，去年同期为919.68万元，同比下降了20.98%。

四川九洲2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,930.76万元,占归母净利润的35.65%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为6,503.95万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,526.12万元。

(2)本期共收到政府补助1.10亿元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,983.31万元，留存计入以后年度利润。

在2024年报告期末，四川九洲用于金融投资的资产为2.9亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,481.3万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于定期存单、协议存款持有期间取得的投资收益和处置其他非流动金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅上升，由2022年的2.44亿元小幅上升至2024年的2.9亿元，变化率为18.71%，且企业的金融投资收益持续上升，由2020年的1,352.23万元上升至2024年的3,481.3万元，变化率为157.45%。

2024年，企业信用减值损失2,773.60万元，其中主要是应收账款坏账损失2,778.24万元。

本期，企业应收账款周转率为1.59。在2020年度到2024年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从165天增加到了226天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为71.50%，20.67%和7.83%。

2024年企业存货周转率为6.36，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从86天减少到了56天，企业存货周转能力提升，2024年四川九洲存货余额合计6.62亿元，占总资产的10.17%。

2024年，四川九洲在建工程余额合计1,775.74万元。

2024年，四川九洲的其他非流动资产合计5.83亿元，占总资产的8.33%，相较于年初的4.22亿元大幅增长38.23%。

主要原因是大额存单及利息增加1.65亿元。