鞍钢股份(000898)2024年年报深度解读：冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
鞍钢股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司主营业务是黑色金属冶炼及钢压延加工。公司已经成为具有年产1600万吨钢,以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢等为主导产品的精品板材基地。
根据鞍钢股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1,051.01亿元，同比小幅下降9.06%。扣非净利润-72.02亿元，较去年同期亏损增大。鞍钢股份2024年年度净利润-70.94亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2023年、2024年。
冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为钢压延加工业，占比高达99.62%，其中钢材产品为第一大收入来源，占比87.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钢压延加工业 | 1,047.04亿元 | 99.62% | -3.58% |
| 其他 | 3.97亿元 | 0.38% | 5.79% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢材产品 | 915.70亿元 | 87.13% | - |
| 其他 | 135.31亿元 | 12.87% | - |
2、冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收1,051.01亿元，与去年同期的1,155.71亿元相比，小幅下降了9.06%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）冷轧薄板系列产品本期营收3.43万元，去年同期为3.91万元，同比小幅下降了12.16%。
（2）中厚板本期营收1.79万元，去年同期为2.05万元，同比小幅下降了12.52%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 冷轧薄板系列产品 | 3.43万元 | 3.91万元 | -12.16% |
| 热轧薄板系列产品 | 3.30万元 | 3.27万元 | 0.86% |
| 中厚板 | 1.79万元 | 2.05万元 | -12.52% |
| 其他业务 | 1,051.01亿元 | 1,155.71亿元 | - |
| 合计 | 1,051.01亿元 | 1,155.71亿元 | -9.06% |
3、热轧薄板系列产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的-0.43%，同比大幅下降到了今年的-3.54%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）热轧薄板系列产品本期毛利率-5.88%，去年同期为-1.34%，同比大幅下降近3倍。
（2）冷轧薄板系列产品本期毛利率-2.07%，去年同期为1.59%，同比大幅下降近2倍。
在销售模式上，企业主要渠道为分销，占主营业务收入的50.78%。2024年分销营收5.32万元，相较于去年下降14.76%，同期毛利率为-3.20%，同比下降2.84个百分点。
行业分析
1、行业发展趋势
鞍钢股份属于钢铁行业，主要从事黑色金属冶炼及钢压延加工。 近三年，钢铁行业在环保政策趋严及“双碳”目标驱动下加速低碳转型，行业集中度持续提升。2024年基建投资和制造业复苏推动需求增长，市场空间保持稳定，预计未来绿色低碳技术、高端板材及产业链延伸将成为核心发展方向，行业整体向高效化、智能化及可持续化演进。
2、市场地位及占有率
鞍钢股份是国内钢铁行业龙头企业，2024年粗钢产能达1600万吨，核心产品铁路耐腐蚀钢市占率超40%，连续19年居行业首位；钢轨产品市占率16.9%，排名全国第二，家电冷轧板市场占有率长期居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鞍钢股份（000898） | 国内大型钢铁企业，主营板材、钢轨等，年产能1600万吨 | 2024年铁路耐腐蚀钢市占率40%以上，钢轨市占率16.9% |
| 宝钢股份（600019） | 中国最大钢铁联合企业，产品覆盖汽车板、家电板等高端领域 | 汽车板国内市场占有率超50%，2024年高端产品营收占比超60% |
| 河钢股份（000709） | 华北地区核心钢企，产品涵盖板材、型材及特种钢 | 2024年特种钢供货规模突破千万吨级，管线钢市占率居前三 |
| 华菱钢铁（000932） | 中南地区龙头，专注无缝钢管、宽厚板等细分领域 | 2024年无缝钢管市占率约18%，高端品种钢营收占比超35% |
| 首钢股份（000959） | 京津冀区域重要钢企，主攻电工钢、汽车板等高附加值产品 | 2024年电工钢市占率超25%，新能源汽车用钢供货量同比增30% |
1、经营分析总结
近4年公司净利润持续下降，2024年净利润亏损70.94亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年长期处于亏损状态，主营利润近4年持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年主营利润亏损72.07亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
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