根据明阳智能2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收271.58亿元，同比小幅下降3.43%。扣非净利润1.75亿元，同比小幅下降14.25%。明阳智能2024年年度净利润3.72亿元，业绩同比小幅下降3.89%。本期经营活动产生的现金流净额为-24.03亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

公司的主营业务为风电行业，主要产品包括风机及相关配件销售和电站产品销售两项，其中风机及相关配件销售占比76.71%，电站产品销售占比10.28%。

2024年公司营收271.58亿元，与去年同期的281.24亿元相比，小幅下降了3.43%，主要是因为风机及相关配件销售本期营收208.33亿元，去年同期为237.82亿元，同比小幅下降了12.4%。

产品毛利率方面，2022-2024年电站产品销售毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的22.14%，大幅增长到2024年的43.17%，2024年风机及相关配件销售毛利率为-0.46%，同比大幅下降114.6%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年公司国内销售呈下降趋势，2022年国内销售290.51亿元，2023年下降5.97%，2024年下降4.5%，同期2022年海外销售12.54亿元，2023年下降93.9%。从国内外市场份额来看，2022年国内营收占比95.86%，海外营收占比4.14%，而到了2024年，公司退出了海外市场方面的销售。国内不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从18.30%下降到7.55%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.46%，其中第一大客户占比11.80%，第二大客户占比10.88%。

本期净利润为3.72亿元，去年同期3.87亿元，同比小幅下降3.89%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为11.58亿元，去年同期为8.39亿元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失2.88亿元，去年同期损失5.10亿元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为5.22亿元，去年同期为3.44亿元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为-6.68亿元，去年同期为-5,161.74万元，亏损增大。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3.47亿元增长到34.39亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从34.39亿元下降到3.72亿元。

2024年年度主营业务利润为-6.68亿元，去年同期为-5,161.74万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为271.58亿元，同比小幅下降3.43%；（2）财务费用本期为3.42亿元，同比大幅增长2.67倍；（3）毛利率本期为8.10%，同比小幅下降了0.35%。

明阳智能2024年年度非主营业务利润为10.83亿元，去年同期为4.14亿元，同比大幅增长。

2024年公司营收271.58亿元，同比小幅下降3.43%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为3.42亿元，同比大幅增长近3倍。

财务费用大幅增长的原因是：

虽然利息资本化本期为1.44亿元，去年同期为9,544.59万元，同比大幅增长了51.09%；

但是（1）利息支出本期为5.23亿元，去年同期为3.24亿元，同比大幅增长了61.28%；（2）汇兑收益本期为2,448.88万元，去年同期为8,480.17万元，同比大幅下降了71.12%。

在2024年报告期末，明阳智能用于对外股权投资的资产为8.05亿元，对外股权投资所产生的收益为9.84亿元，占净利润3.72亿元的264.5%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,193.82万元和处置外股权投资的收益9.62亿元。

处置对外股权投资产生的收益为9.62亿元，主要是开鲁县明阳智慧能源有限公司2.97亿元、洁源黄骅新能源有限公司2.94亿元和奈曼旗明阳智慧能源有限公司2.85亿元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的5.39亿元增长至2024年的8.05亿元，增长率为49.41%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2022年的4.69亿元增长至2024年的9.84亿元，增长率为109.86%。

2024年年度，公司的其他收益为5.22亿元，占净利润比重为140.44%，较去年同期增加51.93%。

2024年，企业应收账款合计137.77亿元，占总资产的15.87%，相较于去年同期的140.59亿元基本不变。

2024年，企业信用减值损失2.88亿元，导致企业净利润从盈利6.60亿元下降至盈利3.72亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.98亿元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计3.01亿元，占整个应收账款坏账准备的101.07%。

其中，按单项计提坏账准备本期计提2.29亿元，按组合计提坏账准备本期计提902.20万元。

本期主要为1至2年新增坏账准备-2.73亿元。

2024年，明阳智能资产减值损失2.55亿元，导致企业净利润从盈利6.27亿元下降至盈利3.72亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.06亿元。

其中，发出商品，库存商品，原材料本期分别计提8,317.74万元，8,194.14万元，3,974.71万元。

目前，发出商品，库存商品，原材料的账面价值仍分别为37.92亿元，19.88亿元，24.20亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为2.34，在2023年到2024年明阳智能存货周转率从3.14下降到了2.34，存货周转天数从114天增加到了153天。2024年明阳智能存货余额合计135.38亿元，占总资产的15.83%，同比去年的97.00亿元大幅增长39.56%。

2024年，明阳智能在建工程余额合计48.67亿元。主要在建的重要工程是明阳阳江青洲四海上风电场项目、明阳阳江16.6MW漂浮式海上风电示范项目等。

2024年，明阳智能本期在建工程的利息资本化金额达1.16亿元，同期净利润为3.72亿元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024年，明阳智能的其他非流动资产合计113.25亿元，占总资产的13.05%，相较于年初的130.71亿元小幅减少13.36%。

主要原因是合同资产增加5.71亿元。