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恩华药业(002262)2024年年报解读:麻醉类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润近10年整体呈现上升趋势

江苏恩华药业股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“孙彭生”。公司主营业务为医药生产、研发和销售,医药销售含公司生产的制剂销售及医药批发和零售业务。公司主要从事中枢神经类药物及心脑血管类药物的研发。

根据恩华药业2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收56.98亿元,同比小幅增长13.02%。扣非净利润11.44亿元,同比小幅增长12.88%。恩华药业2024年年度净利润11.41亿元,业绩同比小幅增长10.30%。本期经营活动产生的现金流净额为9.16亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

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麻醉类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事工业、商业医药、其他贸易及劳务,主要产品包括麻醉类、精神类、商业医药三项,麻醉类占比53.70%,精神类占比21.10%,商业医药占比13.69%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 48.23亿元 84.65% 82.77%
商业医药 7.80亿元 13.69% 15.61%
其他业务 5,960.53万元 1.05% 92.69%
其他贸易及劳务 3,490.13万元 0.61% 62.99%
分产品 营业收入 占比 毛利率
麻醉类 30.60亿元 53.7% 88.55%
精神类 12.02亿元 21.1% 78.69%
商业医药 7.80亿元 13.69% 15.61%
神经类 2.21亿元 3.88% 70.74%
原料药 1.82亿元 3.2% 40.92%
其他业务 2.53亿元 4.43% -

2、麻醉类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收56.98亿元,与去年同期的50.42亿元相比,小幅增长了13.01%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)麻醉类本期营收30.60亿元,去年同期为27.02亿元,同比小幅增长了13.22%。

(2)精神类本期营收12.02亿元,去年同期为10.92亿元,同比小幅增长了10.12%。

(3)神经类本期营收2.21亿元,去年同期为1.27亿元,同比大幅增长了74.61%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
麻醉类 30.60亿元 27.02亿元 13.22%
精神类 12.02亿元 10.92亿元 10.12%
商业医药 7.80亿元 7.09亿元 10.07%
神经类 2.21亿元 1.27亿元 74.61%
原料药 1.82亿元 1.46亿元 25.15%
其他制剂 1.58亿元 1.54亿元 2.72%
其他业务 5,960.53万元 6,563.39万元 -
其他贸易及劳务(注1) 3,490.13万元 4,711.37万元 -25.92%
合计 56.98亿元 50.42亿元 13.01%

3、精神类毛利率提升

2024年公司毛利率为73.56%,同比去年的72.83%基本持平。产品毛利率方面,2024年麻醉类毛利率为88.55%,同比增长0.26%,同期精神类毛利率为78.69%,同比增长2.22%。

4、前五大客户集中情况持续加剧

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的36.58%,此前2020-2023年,前五大客户集中度分别为11.42%、14.16%、17.04%、19.53%,总体呈大幅增长趋势,其中第一大客户占比17.34%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 9.88亿元 17.34%
第二名 4.00亿元 7.03%
第三名 3.40亿元 5.96%
第四名 2.85亿元 5.00%
第五名 7,111.55万元 1.25%
合计 20.84亿元 36.58%

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅下滑,从24.68%下降至19.31%,锐减21%。

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