根据航发动力2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收478.80亿元，同比小幅增长9.48%。扣非净利润7.92亿元，同比大幅下降35.20%。航发动力2024年年度净利润9.83亿元，业绩同比大幅下降35.27%。本期经营活动产生的现金流净额为-143.09亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为制造业，占比高达98.51%，其中航空发动机及衍生产品为第一大收入来源，占比93.97%。

2024年公司营收478.80亿元，与去年同期的437.34亿元相比，小幅增长了9.48%，主要是因为航空发动机及衍生产品本期营收449.94亿元，去年同期为408.93亿元，同比小幅增长了10.03%。

2024年公司毛利率从去年同期的10.6%，同比小幅下降到了今年的10.06%，主要是因为航空发动机及衍生产品本期毛利率9.54%，去年同期为10.54%，同比小幅下降9.49%。

产品毛利率方面，2021-2024年外贸出口转包毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.65%，大幅增长到2024年的19.72%，2024年航空发动机及衍生产品毛利率为9.54%，同比小幅下降9.49%。

2024年年度，航发动力营业总收入为478.80亿元，去年同期为437.34亿元，同比小幅增长9.48%，净利润为9.83亿元，去年同期为15.19亿元，同比大幅下降35.27%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然资产减值损失本期损失2.53亿元，去年同期损失3.63亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为12.24亿元，去年同期为17.37亿元，同比下降；（2）投资收益本期为1.64亿元，去年同期为4.07亿元，同比大幅下降。

净利润从2018年年度到2023年年度呈现上升趋势，从10.84亿元增长到15.19亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从15.19亿元下降到9.83亿元。

2024年年度主营业务利润为12.24亿元，去年同期为17.37亿元，同比下降29.54%。

虽然营业总收入本期为478.80亿元，同比小幅增长9.48%，不过毛利率本期为10.06%，同比小幅下降了0.54%，导致主营业务利润同比下降。

2024年公司营收478.80亿元，同比小幅增长9.48%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期研发费用为9.95亿元，同比大幅增长79.82%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）南方公司本期为3.70亿元，去年同期为1.77亿元，同比大幅增长了109.57%。

（2）公司本部本期为1.89亿元，去年同期为6,111.27万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）黎阳动力本期为2.23亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长了80.44%。

本期销售费用为2.93亿元，同比大幅下降38.14%。销售费用大幅下降的原因是：

2024年年度，公司的其他收益为1.89亿元，占净利润比重为19.17%，较去年同期增加20.31%。

2024年，企业应收账款合计357.20亿元，占总资产的30.82%，相较于去年同期的209.39亿元大幅增长70.59%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年，企业信用减值损失2.08亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.11亿元。

本期，企业应收账款周转率为1.69。在2019年度到2024年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从111天增加到了213天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年，航发动力资产减值损失2.53亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.44亿元。

2024年企业存货周转率为1.56，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从206天增加到了230天，企业存货周转能力下降，2024年航发动力存货余额合计316.99亿元，占总资产的28.36%，同比去年的296.63亿元小幅增长6.87%。

2024年，航发动力在建工程余额合计22.20亿元。主要在建的重要工程是黎明公司-XX发动机生产能力（一期）建设项目、黎明公司-XX总装生产能力建设项目等。

建设内容：该项目主要包括新建或改造发动机装配线、测试中心及相关配套设施。具体而言，将增加关键零部件的加工能力和整机装配线，同时配备必要的检测设备以确保产品达到国际标准。此外，还将加强信息化管理系统的建设，实现生产过程的数字化与智能化。

预期收益：预计该项目完成后能够显著增强公司的产能及技术水平，不仅有助于扩大市场份额，还能促进当地经济发展。通过对生产线的升级换代，可以有效降低成本，提高利润率。长期来看，随着技术成熟度的提升，还有望参与到更多国际合作项目中去，进一步开拓海外市场。但是，请注意实际收益还需结合市场情况等多方面因素综合考量。

航发动力属于航空发动机研发制造行业，聚焦航空动力装备全产业链。 航空发动机行业近三年受国防现代化及国产替代推动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1500亿元。军用领域加速换装新一代涡扇发动机，民用大飞机配套国产航发进入量产阶段，高温合金材料、精密制造技术迭代推动行业升级，未来五年有望向2000亿级市场扩张。